10.02.2026 12:48 AM
خفض التصعيد في الحرب التجارية؟ لا أستعجل في استخلاص النتائج. نيودلهي ليست بكين، وليست موسكو. لم تكن لدى الهند، لفترة طويلة، أي رغبة في مقاومة الولايات المتحدة. ونتيجة لذلك، وافقت نيودلهي على التخلي عن شراء النفط الروسي و... (مفاجأة!) وافقت على شراء النفط من الولايات المتحدة. لا يسع السوق إلا أن يخمّن ما هو الهدف الحقيقي من هذه الرسوم الجمركية: هل هو الرغبة في إنهاء الحرب في أوكرانيا أم السعي إلى بيع المزيد من النفط لأولئك الذين لا يرغبون في شرائه؟
برأيي، الإجابة عن هذا السؤال واضحة. كتبت مرارًا أن Trump يبحث أولًا عن ذريعة لفرض رسوم جمركية أو عقوبات جديدة، أو لطرح تهديدات أو إنذارات، وأن هذه الذريعة تظهر عادة في صورة نبيلة ومشجّعة على السلام. لكن خلف هذا الغطاء يكمن مجرد سعي بسيط لتحقيق الربح. الرئيس الأمريكي يختار ضحية جديدة على خريطة السياسة العالمية، ثم يختلق مبررًا، وبعد ذلك يعرض حلًا سلميًا للمشكلة: اشتروا المزيد من الولايات المتحدة، ولن تكون هناك شكاوى.
وعلى الرغم من التزام الهند بشراء نفط من أمريكا بقيمة مئات المليارات من الدولارات، لا تزال الرسوم الجمركية الأمريكية سارية. Donald Trump ألغى فقط الحزمة الأخيرة من الرسوم البالغة 25% التي فُرضت "بسبب رعاية الحرب في أوكرانيا". أما الرسوم الأولى البالغة 18% فبقيت. هذا هو معنى "الأعمال على الطريقة الأمريكية". وزارة الخزانة الأمريكية ستحصل على كمية كبيرة من الدولارات من الرسوم الجمركية ومن مبيعات النفط.
كما نتذكر، فإن المحكمة العليا في الولايات المتحدة هي أكثر محكمة عدلاً في العالم، و... الأسرع أيضاً. إذا كانت هناك في العام الماضي آمال في أن تقرر المحكمة أن قانون صلاحيات الطوارئ لعام 1979 لا يتضمن أي ذكر لكلمة "تعرفة" (tariff)، فإن هذه الآمال تتلاشى الآن مع حلول شهر فبراير. لقد أشارت إدارة Trump مراراً إلى أنه إذا ألغت المحكمة التعريفات الجمركية، فسيتم فرضها فوراً مرة أخرى استناداً إلى قوانين أخرى. لذلك، من المرجح أنه يمكن وضع نقطة نهائية سميكة في هذا الملف. سيواصل الدولار التراجع في ظل السياسات الحمائية والاستبدادية غير المسبوقة للبيت الأبيض.
استناداً إلى تحليل زوج EUR/USD، أستنتج أن الأداة تواصل تشكيل اتجاه صاعد. ما زالت سياسات Trump والسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي تشكلان عاملين مهمين في التراجع طويل الأمد للعملة الأمريكية. يمكن أن تمتد الأهداف للقطعة الحالية من الاتجاه حتى مستوى 25. في الوقت الحالي، أرى أن الأداة لا تزال تتحرك ضمن إطار الموجة الخامسة العالمية؛ ولذلك أتوقع ارتفاعاً في الأسعار في النصف الأول من عام 2026. إلا أنني أتوقع على المدى القصير موجة هابطة (أو سلسلة من الموجات)، لأن البنية a-b-c-d-e تبدو مكتملة أيضاً. في المستقبل القريب، يمكن لقرائي البحث عن مناطق ومستويات لفتح مراكز شراء جديدة، مع استهداف مستويات حول 1.2195 و1.2367، والتي تتوافق مع نسب Fibonacci 161.8% و200.0%.
يبدو النموذج الموجي لزوج GBP/USD واضحاً إلى حد كبير. فقد أنهت البنية الصاعدة الخماسية موجاتها، لكن الموجة الخامسة العالمية قد تتخذ شكلاً ممتداً بدرجة أكبر. أعتقد أننا قد نشهد في المستقبل القريب تشكيل مجموعة موجات تصحيحية، يعقبها استئناف الاتجاه الصاعد. وعليه، أوصي خلال الأسابيع المقبلة بالبحث عن فرص لصفقات شراء جديدة. في رأيي، لدى الجنيه الإسترليني في ظل Trump كل الفرص للوصول إلى 1.45–1.50 دولار. Trump نفسه يرحب بانخفاض سعر صرف الدولار. فجميع أفعاله تحمل أثراً مزدوجاً: الضغط على الدولار هبوطاً ومعالجة القضايا الداخلية والخارجية والتجارية والجيوسياسية.
