20.05.2026 08:29 PMلقد تغيّر النمط الموجي على الرسم البياني لمدة 4 ساعات لزوج EUR/USD إلى حدّ ما. ولا تزال لا توجد أي إشارة إلى أنّ مقطع الاتجاه الصاعد (المبيّن في الرسم البياني السفلي)، الذي بدأ في يناير من العام الماضي، قد تم إلغاؤه. ومع ذلك، فقد اكتسبت بنية الاتجاه الآن طابعًا تصحيحيًا.
على المدى الطويل، يمكن توقّع تكوّن موجة C، مع احتمال أن يكون قاعها أدنى من قاع الموجة A. في الوقت الحالي، من الصعب تصديق حدوث هبوط قوي بهذا القدر لليورو، ولكن الربع الأول من عام 2026 أظهر أن العوامل الجيوسياسية قادرة على صنع المعجزات وقلب الاتجاهات رأسًا على عقب.
على الإطار الزمني الأصغر، أستطيع أن أحدد بنية تصحيحية كلاسيكية صاعدة تتكوّن من ثلاث موجات. وبعد اكتمال هذه البنية، بدأ يتشكّل مقطع اتجاه هابط جديد، والذي منطقياً ينبغي أن يكون ذا طابع اندفاعي.
إذا كان هذا الافتراض صحيحًا، يمكننا توقّع تكوّن بنية خماسية الموجات ضمن الموجة C من الدرجة الأعلى، مع أهداف أسفل مستوى 1.1400. هل توجد أسباب معلوماتية تدفع لتوقّع قوة بهذا القدر في الدولار؟ برأيي، في الوقت الحالي – لا.
أظهر يوم الاثنين أن طهران وواشنطن قد تعودان إلى طاولة المفاوضات، وهو ما يقلل من احتمالات استمرار قوة الدولار الأمريكي.
تراجع زوج EUR/USD بمقدار 10 نقاط أساس فقط يوم الأربعاء، والتباطؤ في ضعف اليورو بات ملحوظًا. فقد هبط اليورو الآن لسبعة أيام متتالية، وبالتالي ينبغي أن يحدث على الأقل توقّف مؤقت صغير قريبًا.
كان الخلفية الإخبارية اليوم ضعيفة ومختلطة إلى حد ما. لم تصدر بيانات اقتصادية مهمة، في حين سيتم تناول التطورات الجيوسياسية في مراجعات منفصلة. لذلك، سنركّز في هذه المقالة على التصريحات التي أدلى بها مسؤولو البنك المركزي الأوروبي Olli Rehn وPhilip Lane.
ذكر رئيس البنك المركزي الفنلندي يوم الأربعاء أن منطقة اليورو تقف على أعتاب صدمة ركودية تضخمية، ما يعني أن تشديد السياسة النقدية قد لا يكون أفضل خطوة بالنسبة للجهة التنظيمية الأوروبية.
الركود التضخمي يعني تباطؤًا اقتصاديًا مصحوبًا بتسارع في التضخم. ومن المفيد التذكير بأن خفض التضخم يتطلب سياسة أكثر تشددًا من جانب البنك المركزي الأوروبي، في حين أن تحفيز النمو الاقتصادي يستلزم خفض أسعار الفائدة. لذلك، سيجد صناع القرار في البنك المركزي الأوروبي أنفسهم قريبًا أمام معضلة تشبه إلى حد كبير تلك التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي منذ أكثر من عام: إما الحفاظ على السيطرة على التضخم أو دعم النمو الاقتصادي.
صرّح كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي Philip Lane يوم الأربعاء بأن ضعف الطلب المحلي (بسبب التضخم المرتفع) يعقّد عملية تعديل السياسة النقدية. وبما أن التيسير في الوقت الحالي غير مطروح للنقاش، فقد كان Lane يشير إلى القرارات المتعلقة برفع أسعار الفائدة.
استنادًا إلى كل ما سبق، قد يُبقي البنك المركزي الأوروبي وBank of England، بخلاف التوقّعات السائدة، على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعات يونيو. وبالطبع، لا يزال الحديث بحسم عن هذا الأمر مبكرًا، لكن تصريحات أعضاء مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي تشير في هذا الاتجاه.
بالنسبة لليورو، تُعد هذه أخبارًا سلبية، وقد يستمر تراجع الطلب على العملة.
استنادًا إلى تحليل EUR/USD، أخلص إلى أن الأداة لا تزال ضمن مقطع اتجاه صاعد طويل الأجل (الرسم البياني السفلي)، بينما تبقى على المدى الأقصر ضمن بنية تصحيحية.
يبدو أن النمط التصحيحي a-b-c قد اكتمل. وبناءً على ذلك، فإن الموجة 3 أو الموجة c قيد التطوّر حاليًا، وربما تكون جزءًا من موجة C أكبر. وقد تنتهي الموجة C كاملة (إذا كان العدّ الموجي الحالي صحيحًا) أدنى بكثير من مستوى 1.1400.
لكن تحقق مثل هذا السيناريو سيتطلّب دعمًا جيوسياسيًا قويًا. وإلا فقد تتخذ البنية الموجية الهابطة شكل تصحيح a-b-c وتنتهي بالقرب من مستوى 1.1578.
على المدى الأوسع، يظهر مقطع اتجاه صاعد تلاه تكوّن بنية موجية تصحيحية. وفي المستقبل القريب، يُتوقَّع تكوّن موجة C بأهداف قرب مستوى 1.1352، والذي يتوافق مع مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2٪.
بعد اكتمال بنية A-B-C، قد يبدأ اتجاه صاعد جديد طويل الأجل.
