22.06.2026 12:50 AM
واجه المتداولون أسبوعًا صعبًا. فقدت العملة الأوروبية خلال الأسبوع الماضي ما يقرب من 200 نقطة أساس في غضون بضعة أيام فقط، لكن هذه ليست النقطة الأساسية. ما يهم هو أنه حتى يوم السبت، لم يكن واضحًا تمامًا ما الذي تسبب في قوة الدولار الأميركي بهذا الشكل الملحوظ وتراجع اليورو. للوهلة الأولى، يبدو السبب واضحًا. فقد اختتم اجتماع FOMC بنبرة متشددة نوعًا ما أكثر مما كان السوق يتوقعه. أراه أنا على أنه "أكثر تشددًا قليلًا". لنتذكر أن السوق كان يتوقع جولة واحدة من تشديد السياسة النقدية بحلول نهاية العام السابق، قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. انعقد الاجتماع، وتوقع نصف أعضاء لجنة FOMC رفعًا واحدًا للفائدة بحلول نهاية العام. وبناءً على ذلك، يثور السؤال: ما الذي أدى إذًا إلى هذا الارتفاع الحاد في الدولار الأميركي، ما دامت التوقعات قد توافقت مع الواقع؟
أتفق مع القول إن ستة من أعضاء اللجنة كانوا يتوقعون جولتين أو أكثر من التشديد. ومع ذلك، لم يؤيد 12 عضوًا من أعضاء FOMC هذا السيناريو، والأهم من ذلك أن هذا كان موقف البنك المركزي في شهر يونيو. فالاحتياطي الفيدرالي لا يعتزم رفع الفائدة في يوليو، وبحلول سبتمبر قد يتغير وضع التضخم والحرب في الشرق الأوسط عدة مرات. لذلك، ومع كامل الاحترام للاحتياطي الفيدرالي، ومسؤولي FOMC، والسوق، لا أرى أسبابًا قوية تبرر هذا الارتفاع السريع في الدولار.
لكن هذا الارتفاع القوي في الدولار عقد الهيكل الهابط ومدّ من عمره. وعلى نطاق أوسع، ما زالت الموجة المفترضة C قيد التكوين، ويتعين أن تأخذ شكل موجة ممتدة وأن تُكمل هيكلها أسفل مستوى 14. وبذلك، يكون جزء من الصورة منطقيًا.
الأسبوع المقبل، ستصدر بعض التقارير المثيرة للاهتمام في منطقة اليورو، لكني أعتقد أنها ستبقى في المرتبة الثانية من حيث الأهمية بالنسبة للمشاركين في السوق. سأشير إلى مؤشرات نشاط الأعمال في ألمانيا ومنطقة اليورو يوم الاثنين، لكن هذا كل ما يمكن لقرّائي التركيز عليه. لذلك، حتى بعد توقيع الاتفاق بين إيران والولايات المتحدة، ستظل الجغرافيا السياسية في الصدارة. بل ويبدو أن هذا العامل تحديدًا هو الذي تسبب في قوة الدولار الأميركي الحادة، وليس اجتماع FOMC.
استنادًا إلى تحليل زوج EUR/USD، أخلص إلى أن الأداة ما زالت تتحرك ضمن مقطع صاعد من الاتجاه (الرسم البياني السفلي)، بينما تتحرك على المدى الأقصر في مقطع هابط قد يكون قريبًا من اكتماله. في رأيي، يعد الوقت مناسبًا للنظر في تكوين مراكز شراء طويلة الأجل، لكن الأداة قد تهبط أسفل مستوى 14 ضمن الموجة C. وإذا صح هذا الافتراض، فسيكون من الأفضل الانتظار قليلًا. أعتقد أن السوق سيوضع في الحسبان أيضًا أن البنك المركزي الأوروبي في طور التشديد، وأن الصراع الجيوسياسي بين إيران والولايات المتحدة قد يشارف على نهايته.
باتت البنية الموجية لزوج GBP/USD أوضح. حاليًا، شكّلت الأداة ثلاث موجات هابطة، في حين أن EUR/USD شكّل خمس موجات. وبناءً على ذلك، قد يقتصر الجنيه الإسترليني على تشكيل هيكل تصحيحي، ويمكن أن يبدأ كلا الزوجين في تكوين مقاطع صاعدة من الاتجاه. في الوقت الراهن لا يزال هذا مجرد افتراض، لكنه افتراض مرجح. وإذا تبيّن أنه صحيح، فستبدأ الأداة في الارتفاع مع استهداف مستويات قرب 35 وما فوق. لدى المشاركين في السوق حاليًا فرصة جيدة للشراء.
