أمس، أعلن وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت تأييده العلني لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش، وتوقّع تباطؤًا في التضخم على المدى القريب مع التوصل إلى حل للصراع مع إيران. وقال ردًا على أسئلة طُرحت بعد كلمته في Economic Club of New York: "أنا واثق من أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي سيوجّه السياسة بما يوازن بين التضخم والنمو الاقتصادي".

كان المؤشر الأهم هو الطريقة التي تفادى بها Bessent الخوض في الموضوع الحساس المتعلق بالضغوط السياسية على الجهة التنظيمية. فعندما سُئل مباشرة عمّا إذا كان Warsh سيتعرض لضغوط من Trump لخفض أسعار الفائدة، شدّد وزير الخزانة على أن الرئيس تحدّث عن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي خلال مراسم أداء اليمين. واستشهد بتصريح توضيحي نَسبه إلى Trump – مفاده أن أسواق السندات أسقطت حكومات أكثر ممّا فعلت البنادق – في إشارة واضحة إلى أن الإدارة تدرك أن محاولة فرض خفض للفائدة في ظل ارتفاع التضخم ستؤدي إلى موجة بيع في سوق السندات وارتفاع العوائد، وهو أمر أشد خطورة سياسيًا من مستوى مرتفع لسعر الفائدة الأساسي. أُذكّركم بأنه قبل أسبوع فقط، أبقى Kevin Warsh، في أول اجتماع له للسياسة النقدية، على سعر الفائدة دون تغيير رغم الدعوات المستمرة من Trump للتيسير.

تعتمد رؤية Bessent للتضخم بالكامل تقريبًا على عامل إيران. فقد قال إنه الآن، بعد أن أصبح الصراع وراءنا، ستنخفض أسعار البنزين مجددًا وسيعود التضخم إلى المستوى المستهدف.

اللافت أن Bessent وصف الإعفاء لمدة 60 يومًا الذي يسمح ببيع النفط الإيراني بأنه فائدة صافية للأسواق العالمية وجزء من عملية التفاوض مع طهران. وهذا اعتراف بأن إعادة تدفق البراميل الإيرانية إلى السوق أداة متعمّدة لخفض الأسعار، وليست مجرد نتيجة جانبية للدبلوماسية.

الصورة تزداد تعقيدًا بسبب البيانات المنتظر صدورها يوم الخميس. فمن المتوقع أن يُظهر مؤشر PCE – المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي للتضخم – ارتفاعًا بنسبة 4.1% على أساس سنوي في مايو، أي أكثر من ضعف هدف الجهة التنظيمية البالغ 2%. أما القراءة الأساسية فمن المتوقع أن تسجّل 3.4%. هذه المستويات مرتفعة للغاية وتفسّر سبب انتقال السوق من توقّع خفض الفائدة إلى توقّع رفعها هذا العام. تفاؤل Bessent بشأن عودة سريعة للتضخم إلى الهدف لا يزال في الوقت الراهن أقرب إلى الأمل منه إلى الواقع، وقد تؤدي بيانات الخميس إلى توجيه ضربة قوية لهذا الأمل.

كما استقطبت تعليقات Bessent حول الدولار اهتمامًا ملحوظًا مع صعود العملة الأمريكية إلى أعلى مستوى في سبعة أشهر. وعندما سُئل عن التناقض الظاهر بين قوة الدولار وتنافسية الصناعة الأمريكية، قال إن هذين الهدفين لا يتعارضان بالضرورة. وبدت ملاحظته بأن سعر الصرف هو «مجرد رقم على الشاشة» بالنسبة له محاولة للنأي بالإدارة عن التحركات اليومية للعملة. وبالنسبة للسوق، يُفهم من ذلك أن الإدارة لا تنوي التدخل النشط في سوق الصرف الأجنبي رغم الخطاب الداعي إلى إحياء الصناعة.

الرؤية الفنية لزوج EUR/USD

يحتاج المشترون الآن إلى التركيز على اختراق مستوى 1.1385. وحده هذا الاختراق سيسمح لهم باستهداف اختبار 1.1415. ومن هناك يصبح التحرك نحو 1.1450 ممكنًا، لكن تحقيق ذلك دون دعم من اللاعبين الكبار سيكون صعبًا. أتوقع ظهور قوة شرائية معتبرة فقط إذا انخفض الزوج إلى قرب مستوى 1.1350. وإذا لم يظهر اهتمام بالشراء هناك، فسيكون من الأفضل انتظار قاع جديد عند 1.1315 أو فتح مراكز شراء من مستوى 1.1270.

الرؤية الفنية لزوج GBP/USD

يحتاج مشترو الجنيه إلى اختراق المقاومة الأقرب عند 1.3230. عندها فقط يمكنهم استهداف مستوى 1.3270، والذي سيكون من الصعب تجاوزه. أما الهدف الأبعد فيقع قرب 1.3325. وفي حال تراجع الزوج، سيحاول البائعون (الدببة) السيطرة على مستوى 1.3180. وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر النطاق سيوجّه ضربة قوية للمشترين (الثيران) ويدفع زوج GBP/USD للهبوط إلى 1.3140 مع إمكانية امتداد الحركة نحو 1.3100.