حافظ زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي على ميل صعودي يوم الأربعاء، لكنه تحرك ضمن نطاق ضيق من التقلب متجاهلًا جميع الأحداث المتاحة. من المهم البدء بخطاب محافظ بنك إنجلترا Andrew Bailey، بينما سيتم تناول بقية الأحداث في مقالات لاحقة. خطابات Bailey تكون دائمًا ذات أهمية، لأنها لا تُعقد كثيرًا نسبيًا، كما أن Bailey نادرًا ما يُدلي بتعليقات حول السياسة النقدية، لذلك فإن أي تصريحات في هذا الشأن تجذب اهتمامًا كبيرًا. إلا أن هذا لم يكن الحال هذه المرة.

أعلن رئيس BoE أن البنك المركزي لا يزال يتبنى موقفًا تيسيريًا بشكل عام، وينوي ببساطة "انتظار" موجة التضخم التي تسببت بها أزمة الطاقة والحرب في الشرق الأوسط. وأكد Bailey أنه في وقت سابق من هذا العام كان BoE يستهدف إجراء خفضين في سعر الفائدة الرئيسي في عام 2026، لكن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران أدت إلى تعديلات على هذه الخطط. يبلغ معدل التضخم حاليًا في المملكة المتحدة 2.8%، وهو مستوى ممتاز بالنظر إلى الظروف الحالية. ويرجّح رئيس BoE أن يرتفع إلى 3.2% في النصف الثاني من العام، لكنه من المتوقع أن يعود إلى المستوى المستهدف للبنك المركزي عند 2% بحلول صيف العام المقبل. وعليه، فإن التوقعات طويلة الأجل لـ BoE تشير إلى تراجع التضخم إلى 2% حتى دون تشديد السياسة النقدية، شريطة ألا تُستأنف الحرب في الشرق الأوسط.

وبذلك تكون الصورة قد اتضحت. التضخم في المملكة المتحدة يتباطأ في الأشهر الأخيرة، وBoE لا يفكر حتى في رفع سعر الفائدة الرئيسي. لذلك يفقد الجنيه الإسترليني أحد عوامل الدعم المحتملة. ويبقى السؤال ما إذا كان لدى الدولار الأمريكي ما يكفي من عوامل الدعم للاستمرار في النمو لشهرين متتاليين. من الجدير بالذكر أن التضخم يتباطأ في منطقة اليورو وكذلك في المملكة المتحدة، وهناك كل الأسباب لتوقع أن يبدأ بالتباطؤ أيضًا في الولايات المتحدة. في هذه الحالة، لن يكون لدى مجلس الاحتياطي الفدرالي أي مبرر لتشديد السياسة النقدية، خاصة في ظل قيادة Kevin Warsh، الذي عيّنه Donald Trump رئيسًا للاحتياطي الفدرالي ليس من أجل رفع الفائدة.

وعلى ذكر Trump، فقد دعا مجددًا الاحتياطي الفدرالي إلى خفض أسعار الفائدة، ما يعني أن موقف الرئيس الأمريكي من سياسة الاحتياطي الفدرالي النقدية لا يزال دون تغيير. نرى أنه حتى شهر سبتمبر سيتبنى الاحتياطي الفدرالي موقف الترقب، وبعد ذلك سيتوقف كل شيء على مسار التضخم. فإذا لم يتباطأ كما حدث في منطقة اليورو أو المملكة المتحدة، فقد يدرس الفدرالي تشديدًا مؤقتًا للسياسة. لكن سيكون الهدف فقط هو خفض وتيرة نمو الأسعار الاستهلاكية بسرعة ثم استئناف دورة التيسير النقدي. في جميع الأحوال، لا توجد أي إشارات متشددة في أفق الاحتياطي الفدرالي. Trump بحاجة إلى معدلات نمو اقتصادي مرتفعة، وقد ظهرت مشكلات جدية على هذا الصعيد في الفصول الأخيرة. لذلك ما زلنا نعتبر الارتفاع الأخير في الدولار الأمريكي غير منطقي. السوق تسرع في استخلاص الاستنتاجات؛ فمن المرجح أن يتمكن الاحتياطي الفدرالي من المضي قدمًا دون رفع سعر الفائدة الرئيسي. ويمكن أن يكون التراجع في كلا الزوجين خلال الأسابيع الأخيرة بمثابة فخ للبائعين على المكشوف.

متوسط تذبذب زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي خلال آخر خمسة أيام تداول بلغ 66 نقطة (بيب)، وهو ما يُعد "متوسطًا" لهذا الزوج. يوم الخميس 2 يوليو، نتوقع حركة ضمن النطاق المحصور بين 1.3215 و 1.3347. القناة العليا للانحدار الخطي تتجه إلى الأسفل، مما يشير إلى اتجاه هابط. كما أن مؤشر CCI دخل منطقة التشبع البيعي مرتين وشكّل انحرافين إيجابيين (bullish divergences)، وهو ما ينبه إلى احتمال انتهاء الاتجاه الهابط.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.3245

S2 – 1.3184

S3 – 1.3123

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.3306

R2 – 1.3367

R3 – 1.3428

توصيات التداول:

لا يزال زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي محافظًا على اتجاه هابط. ستواصل سياسات Trump ممارسة الضغط على الاقتصاد الأمريكي، لذلك لا نتوقع نموًا طويل الأجل للدولار الأمريكي. ورغم أن عام 2026 يبدو إيجابيًا للغاية لصالح الدولار بسبب العوامل الجيوسياسية واستعداد الفيدرالي (Fed) لرفع أسعار الفائدة، إلا أن نطاق الحركة على الإطار الزمني الأسبوعي لا يزال قائمًا بين 1.3150 و 1.3780، ضمن اتجاه صاعد مستمر منذ أربع سنوات. يمكن التفكير في مراكز شراء بأهداف عند 1.3306 و 1.3347 عندما يكون السعر أعلى من المتوسط المتحرك. أما عندما يكون السعر أسفل المتوسط المتحرك، فيُفترض اتباع الاستراتيجية المعاكسة.

شروحات للرسوم التوضيحية:

قنوات الانحدار الخطي تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كانت كلتاهما تتجهان في نفس الاتجاه، فإن ذلك يشير إلى اتجاه قوي؛

خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20,0, smoothed) يحدد الاتجاه القصير الأجل والاتجاه المفضل للتداول؛

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تشير إلى القناة السعرية المرجّح أن يتحرك ضمنها الزوج خلال اليوم التالي استنادًا إلى مقاييس التذبذب الحالية؛

مؤشر CCI — دخوله إلى منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) يُعد إشارة إلى اقتراب انعكاس الاتجاه في الجهة المقابلة.