الاحتياطي الفيدرالي ينتظر تباطؤ التضخم. على الأقل، هذا ما صرّح به John Williams، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. لم يكن Williams يومًا ضمن الجناح "المتشدد"، ولم يصوّت لصالح رفع سعر الفائدة في الاجتماع الأخير، حيث صوّت، للتذكير، ثلاثة من الأعضاء المصوتين في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لصالح الرفع. من وجهة نظر Williams، المستوى الحالي لأسعار الفائدة كافٍ للحفاظ على عملية خفض التضخم (التضخم المنخفض تدريجيًا) على المدى الطويل. من المفيد تفسير كلمات Williams على النحو التالي: "نتوقع أن ينتهي الصراع في الشرق الأوسط، مما سيؤدي إلى انخفاض أسعار النفط، وهو ما سيؤدي بطبيعته إلى إبطاء التضخم". أو: "لا نعتزم رفع سعر الفائدة، لكننا نبحث عن تفسير مناسب لهذا القرار".

في رأيي، من المستحيل حاليًا التنبؤ بمعدل التضخم حتى لشهر واحد مقبل. لنفترض أن الصراع في الشرق الأوسط سينتهي بالفعل (مع أن فهم متى وكيف سيحدث ذلك أمر مستحيل). ولكن ماذا لو لم ينتهِ؟ ماذا لو صاحب حصار مضيق باب المندب حصارٌ لمضيق هرمز؟ في هذه الحالة، قد ترتفع أسعار النفط بسهولة إلى ما يفوق 150 دولارًا للبرميل، وعندها لن يكون هناك أي حديث عن تباطؤ التضخم على الإطلاق. لذلك، في تقديري، كلمات Williams هي محاولة لتبرير عدم الرغبة في رفع أسعار الفائدة. البنك المركزي الأوروبي يشدد سياسته حتى مع كون التضخم أقل بكثير.

ومع ذلك، لا يمكننا التعامل باستخفاف مع تصريحات أحد حكّام الاحتياطي الفيدرالي. فإذا اتخذ أحد أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية موقفًا متشددًا وحازمًا بما يكفي، فقد يشاركه حكام آخرون الرأي نفسه. تذكيرًا، ستصدر هذا الجمعة بيانات البطالة وسوق العمل في الولايات المتحدة، والتي قد تعطي Kevin Warsh والشركاء مبررًا مشروعًا لعدم تشديد السياسة النقدية. إذا استمر سوق العمل الأمريكي في "التبريد"، فمن غير المرجح رفع سعر الفائدة الأساسية، إذ إن ذلك سيؤدي إلى إبطاء الاقتصاد أكثر، ويزيد من تباطؤ سوق العمل.

رأيي ما زال كما هو. لن يقدم الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة النقدية، وسيبحث عن أي مبرر لتجنّب رفع أسعار الفائدة. سيضع توقعات بتباطؤ التضخم بحلول عام 2028، مستندًا إلى ما يسميه "تبريد" سوق العمل أو إلى تغييرات في المنهجية المستخدمة في قياس التضخم. على سبيل المثال، صرّح Warsh مؤخرًا بأن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) يتباطأ. ومع ذلك، يظل على أساس سنوي عند نفس مستوى التضخم العام تقريبًا. السوق سبق أن سعّر بالفعل السيناريو الأكثر "تشددًا"...

التحليل الموجي لزوج EUR/USD:

استنادًا إلى التحليل الذي أجريته لزوج EUR/USD، أخلص إلى أن الأداة لا تزال ضمن الجزء الصاعد من الاتجاه (الصورة السفلية)، بينما تكون على المدى الأقصر في الجزء الهابط من الاتجاه. في رأيي، هذا وقت مناسب لمحاولة تكوين مراكز شراء طويلة الأجل. ومع ذلك، قد يهبط الزوج إلى حدود الرقم 13 ضمن الموجة 5 في C. التحليل الموجي غالبًا ما يحمل مفاجآت، لذلك سأميل في الوقت الحالي إلى التكيّف مع سيناريو الشراء.

التحليل الموجي لزوج GBP/USD:

أصبحت الصورة الموجية لأداة GBP/USD معقّدة إلى حدّ ما. حاليًا، شكّل الزوج ثلاث موجات هابطة، في حين يمكن أن يتكون خمس موجات في EUR/USD. وبناءً على ذلك، قد تتخذ الموجة المتوقعة 2 شكلًا أكثر تعقيدًا وامتدادًا إذا قام EUR/USD ببناء موجة 5 مقنعة في C. كما يمكن أن تأخذ قراءة الموجات مظهرًا مختلفًا عمّا هي عليه الآن. بالنسبة للجنيه الإسترليني واليورو، فأنا أميل إلى النظرة الصعودية على المدى المتوسط. وإذا تجنّبنا التحليل الموجي لليورو، فسأقول إن الجنيه الإسترليني بدأ في بناء بنية موجية صاعدة جديدة.

المبادئ الأساسية لتحليلي:

1. يجب أن تكون البنى الموجية بسيطة ومفهومة. البنى المعقّدة يصعب التداول عليها وغالبًا ما تتعرض للتغيّر.
2. إذا لم يكن هناك ثقة بما يحدث في السوق، فمن الأفضل عدم الدخول.
3. لا يمكن أن تكون هناك يقين بنسبة 100% في اتجاه الحركة. لا تنسَ أوامر إيقاف الخسارة الوقائية.
4. يمكن دمج التحليل الموجي مع أنواع أخرى من التحليل واستراتيجيات التداول.