يواصل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي تحقيق مكاسب صعودية، وهو ما أراه مبررًا تمامًا. التقارير الصادرة الأسبوع الماضي عن الاقتصاد الأمريكي وسوق العمل وضعت حدًا قاطعًا للجدل حول ما إذا كانت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية سترفع سعر الفائدة في سبتمبر أم لا. فقد تراجع مؤشر Nonfarm Payrolls للمرة الرابعة على التوالي، لكنه هذه المرة لم يقتصر فقط على تسجيل قراءة ضعيفة، بل هبط أيضًا إلى ما دون الصفر. وبذلك لم يعد عدد الوظائف في الاقتصاد الأمريكي ينمو ببطء شديد فحسب، بل أصبح يتقلص فعليًا. وضع مشابه حدث عدة مرات العام الماضي، واضطر الاحتياطي الفيدرالي عندها إلى خفض سعر الفائدة ثلاث مرات لمنع تدهور أشد حدة في أوضاع سوق العمل. في الأسابيع الأخيرة، انتشرت في السوق شائعات واسعة بأن التضخم المرتفع سيدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع الفائدة. كما تحدث Kevin Warsh عن تضخم مفرط الارتفاع يجب إعادته بشكل عاجل إلى المستوى المستهدف. غير أنه، كما توقعتُ، لم يكن التضخم العامل الوحيد المهم. في ضوء الأرقام الحالية لمؤشر Nonfarm Payrolls، لم أعد أتوقع تشديدًا في السياسة النقدية. وهذا يشكل نكسة كبيرة للدولار الأمريكي. هذا الأسبوع سيصدر تقرير التضخم لشهر يوليو. وإذا أظهر تباطؤًا في التضخم، فلن يكون لدى لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أي مبرر على الإطلاق لتشديد السياسة. أذكّر بأن السوق بدأ في تسعير رفع الفائدة منذ شهرين، وها هو الآن يتلقى موجة من خيبات الأمل أسبوعًا بعد آخر. أرى أن تراجع الدولار سيستمر.

كما ذكرت سابقًا، لم تعد العوامل الجيوسياسية تُحدث تأثيرًا إيجابيًا على الدولار، إذ تحدث جولات تصعيد جديدة في الصراع تقريبًا مرة كل أسبوعين. وكل جولة تصعيد جديدة لا تختلف في شيء عن سابقاتها. فالمفاوضات بين طهران وواشنطن يُقال إنها مستمرة، أو متوقفة، أو فشلت تمامًا، بحسب الروايات المتضاربة. رسميًا، تنفي طهران أنها تتفاوض مع الأمريكيين، لكنها تواصل المحادثات مع الوسطاء، وعلى وجه الخصوص مع عُمان. ولا يزال من غير الواضح إلى ماذا ستفضي هذه المفاوضات من حيث إنهاء الصراع وفتح مضيق هرمز. قد تتمكن إيران من التوصل إلى اتفاق مع عُمان بشأن شروط السيطرة على مضيق هرمز، لكن كيف سيسهم ذلك في حل الصراع مع الولايات المتحدة وإنهاء الحصار الأمريكي على المضيق؟

في بداية الأسبوع الجديد، ارتفع سعر النفط إلى 88 دولارًا للبرميل. وإذا بدأت الأوضاع في التطور وفق السيناريو الأكثر تشاؤمًا، فسيرتفع النفط أكثر ويعاود اختبار القمم المسجلة بين مارس ومايو. في هذه الحالة، سيعود التضخم في الولايات المتحدة أو المملكة المتحدة إلى التسارع مجددًا. أما إذا تطورت الأوضاع وفق السيناريو المتفائل، فستعود أسعار النفط إلى نطاق 60–70 دولارًا للبرميل. عندها قد لا تكون هناك حاجة إلى تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي، بينما بنك إنجلترا لم يعد مثقلًا أصلًا بمشكلة التضخم المرتفع. ومع ذلك، في الوقت الحالي، العائق عن اتخاذ خطوة "متشددة" هو الاحتياطي الفيدرالي، في حين أن بنك إنجلترا، على العكس من ذلك، يبدو مستعدًا لتشديد السياسة النقدية فقط إذا بدأ التضخم في التسارع، وهو ما لا توجد له حاليًا أي مؤشرات.

يُظهر تحليل الرسم البياني تقدمًا صعوديًا جديدًا. حاليًا، لدى المتداولين اثنان من حالات عدم التوازن "الصعودية" (24 و25)، والتي يمكن في إطارها النظر في فتح مراكز شراء. حالة عدم التوازن 24 أفرزت بالفعل إشارة "صعودية" كان بإمكان المتداولين استغلالها عبر فتح مراكز شراء. ولا توجد في الوقت الراهن أي نماذج "هبوطية".

لم تكن هناك بيانات اقتصادية يوم الاثنين. لذلك لا أتوقع أي تحركات قوية حتى نهاية اليوم. المزاج ما زال إيجابيًا لدى المشترين، والتقرير الأمريكي للتضخم هذا الأسبوع هو العامل الوحيد القادر على إضعاف حماسهم.

يبقى المشهد الإخباري الكلي على نحو لا يسمح لي، على المدى الطويل، بتوقع أي شيء سوى تراجع الدولار الأمريكي. الحرب بين إيران والولايات المتحدة لم تغيّر هذه النظرة. واحتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في 2026 لم يغيّرها كذلك. التطورات الجيوسياسية دفعت السوق لتذكر وضع الدولار كملاذ آمن لعدة أشهر، لكن الصراع تجاوز بالفعل مرحلته النشطة. احتمالات تشديد لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية للسياسة النقدية تراجعت بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة، مما يضغط على العملة الأمريكية. لذلك، من وجهة نظري، أي ارتفاع في الدولار يبقى مؤقتًا ومرتبطًا بعوامل قصيرة الأجل. ولا أرى مبررات لموجة هبوطية جديدة في الجنيه الإسترليني أمام الدولار.

الأجندة الاقتصادية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة:

• الولايات المتحدة – مبيعات المنازل القائمة (14:00 بتوقيت UTC).

في 11 أغسطس، لا يتضمن التقويم الاقتصادي سوى إصدار واحد غير مؤثر. لذلك سيكون تأثير الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق يوم الثلاثاء ضعيفًا للغاية أو معدومًا.

توقعات وتوصيات تداول زوج GBP/USD:

يبقى الاتجاه طويل الأجل للجنيه الإسترليني "صعوديًا". فبعد عملية تصفية للسيولة عند ذروتي الحركتين الأخيرتين، بدأ المشترون هجومًا صعوديًا، تبعته حركة تصحيحية، ثم موجة صعودية جديدة. الأسبوع المقبل، أتوقع استمرار ارتفاع الجنيه، لأن تقارير سوق العمل الأمريكية كانت ضعيفة واحتمال تشديد السياسة النقدية من جانب لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أصبح منخفضًا للغاية. تقرير التضخم الأمريكي سيصدر هذا الأسبوع وقد يقنع المتداولين نهائيًا بأن الاحتياطي الفيدرالي لن يتجه إلى التشديد. وإذا أطلق البائعون موجة هبوطية جديدة، فستكون هناك حاجة إلى نماذج "هبوطية" لتبرير فتح مراكز بيع، لكنها غير موجودة حاليًا. وقد حصل المشترون على إشارة شراء من حالة عدم التوازن 24. الأهداف المتوقعة لموجة صعود الجنيه هي القمم المسجلة في 15 يوليو و1 مايو عند 1.3557 و1.3656 على التوالي.