يُظهر الذهب (XAU/USD) تعافيًا طفيفًا من مستوى 4,100 دولار، وهو أدنى مستوى في شهرين تم تسجيله في وقت سابق من يوم الثلاثاء، لكن يبدو أن إمكانات الصعود محدودة. توقّف ارتفاع الدولار الأمريكي بعد موجة صعود سريعة من القيعان المسجّلة في سبتمبر، ما وفّر بعض الدعم للمعدن النفيس. إضافة إلى ذلك، فإن تراجع احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في أكتوبر يصب في مصلحة الذهب. ومع ذلك، يظل المشهد الأساسي العام مائلًا لصالح البائعين، ويشير إلى أن المسار الأقل مقاومة لهذا الأصل ما زال هابطًا.

.

أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية الصادرة الأسبوع الماضي تباطؤًا في التضخم وبعض علامات التراجع في سوق العمل. كما تبقى أسعار النفط بالقرب من أدنى مستوياتها في أربعة أسابيع؛ إذ أدت الصادرات المستقرة من الشرق الأوسط وقرارات مجموعة السبع باستخدام الاحتياطيات الاستراتيجية إلى تهدئة مخاوف نقص الإمدادات، ما خفّض بشكل ملحوظ الضغوط الواقعة على الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، ما زال المتداولون يسعّرون احتمالًا يتجاوز 85% لقيام الفيدرالي برفع آخر للفائدة قبل نهاية العام.

تستمر توقعات المزيد من رفع الفائدة من جانب الفيدرالي رغم ضعف بيانات التوظيف. يشير خبراء الاقتصاد في Deutsche Bank إلى أنه، بالرغم من خيبة الأمل في أرقام الوظائف غير الزراعية الأخيرة، فإن سوق العمل ككل يبدو متماسكًا نسبيًا، خاصة إذا أخذنا في الاعتبار بيانات ADP ومطالبات إعانات البطالة. وبناءً على ذلك، يتوقع محللو البنك زيادتين إضافيتين بواقع 25 نقطة أساس خلال الفصول المقبلة. كما يلفت Deutsche Bank إلى أن الأسواق تسعّر بالفعل زيادات في أسعار الفائدة على مدى الاثني عشر شهرًا المقبلة.

عوامل أخرى، مثل استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي والعوائد المرتفعة على السندات السيادية الأمريكية، من المرجح أن تحدّ من أي تراجع تصحيحي في الدولار من القمة الشهرية التي سجّلها يوم الاثنين (أعلى مستوى منذ أبريل 2025)، وهو ما يقيّد بدوره ارتفاع أسعار الذهب.

فيما يتعلق بتطورات الشرق الأوسط، أعلنت جماعة الحوثي في اليمن، المدعومة من إيران، عن تنفيذ عمليات عسكرية ضد أهداف في السعودية. كما ترد تقارير عن ضربة إسرائيلية مخططة ضد إيران، ما يزيد من مخاطر مزيد من التصعيد.

ساهم تفاقم أزمة الميزانية في فرنسا في موجة هبوط ممتدة في أسواق الدخل الثابت هناك، وهو ما يساعد على إبقاء عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة ويضيف مزيدًا من الضغوط على الذهب. لهذه الأسباب، يظل السيناريو الأكثر ترجيحًا للذهب هابطًا. ومع ذلك، قد يفضّل البائعون انتظار المزيد من الإشارات حول نوايا الفيدرالي قبل فتح مراكز جديدة على XAU/USD على أمل استئناف الهبوط من القمة المسجّلة في أغسطس.

للحصول على فرص تداول أفضل، يُنصح بالانتظار حتى صدور محضر اجتماع FOMC يوم الأربعاء. كما ستكون خطابات أعضاء FOMC والأخبار ذات الصلة بالتوترات الجيوسياسية محركات رئيسية للدولار وأسعار الذهب.

في ضوء الصورة الأساسية الموضحة أعلاه، قد يتمكن زوج XAU/USD من كسر الحدّ الأدنى للنطاق الذي يتحرك داخله خلال الأسبوع الماضي.

من الناحية الفنية، تُظهر المؤشرات التذبذبية قراءة سلبية، ما يؤكد أفضليّة البائعين في السوق. يقع مستوى الدعم عند 4,100 دولار؛ بينما تمثل متوسط الحركة الأسي لآخر 9 أيام والمستوى النفسي 4,200 دولار منطقتي المقاومة الرئيسيتين.