يبدأ الجنيه الإسترليني جلسة التداول بتعافٍ لا بأس به أمام الدولار، لكن الصورة العامة ما تزال صعبة.

جاء تقرير سوق العمل الأمريكي الصادر يوم الجمعة أقوى بكثير من التوقعات. فقد ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 165,000 وظيفة في أكتوبر، مقابل توقعات عند 65,000 وظيفة، في حين بلغ رقم الشهر السابق 60,000 وظيفة. وتراجع معدل البطالة إلى 4.1%، بينما وصل نمو الأجور الشهري إلى 0.4% مقابل توقعات عند 0.3%. ارتفاع الأجور وقوة خلق الوظائف يشيران إلى أن التضخم في الولايات المتحدة ما يزال مرتفعًا، ما يترك مجالاً محدودًا أمام مجلس الاحتياطي الفدرالي لتخفيف السياسة النقدية. السوق عادت لترجّح أن يكون رفع الفائدة في ديسمبر هو السيناريو الأكثر احتمالاً.

كان هذا كافيًا للتفوق على الدعم الذي وفره Bank of England. فقد رفع البنك المركزي البريطاني الأسبوع الماضي سعر الفائدة إلى 4.00%، مع تصويت بالإجماع 9-0-0. جميع أعضاء لجنة السياسة النقدية التسعة صوّتوا لصالح الرفع، مقارنة بثلاثة فقط في سبتمبر. يمثل هذا تحولًا مهمًا، لكن الجنيه الإسترليني لم ينجح في تعزيز مكاسبه. فقد كان القرار مسعّرًا بالفعل في السوق، في حين تلقى الدولار دفعة أقوى بكثير من بيانات الولايات المتحدة في التوقيت نفسه.

يتطلع السوق الآن إلى مزيد من الإشارات، لكن لا توجد أي بيانات اقتصادية بريطانية مجدولة للصدور اليوم. الحدث البارز الوحيد هو خطاب مسائي لمحافظ Bank of England أندرو بيلي. لكن من غير المرجح أن يقدّم رؤى جديدة جوهرية، إذ كان قد عرض موقفه بالفعل بعد اجتماع السياسة النقدية. آنذاك، قال إن رفعًا ثانيًا لسعر الفائدة هو الاحتمال الأرجح إذا عادت أسعار الطاقة إلى مستوياتها السابقة. أسعار النفط تتراجع حاليًا وسط توقعات بقرب انتهاء الحرب مع إيران. كما أشار بيلي إلى أن جزءًا كبيرًا من موجة التضخم كان قد تم تسعيره مسبقًا. السوق حاليًا يمنح احتمالاً قدره 50% لرفع الفائدة في ديسمبر، وتكرار تعليقاته السابقة لن يكون كافيًا لتغيير هذه التوقعات.

إذا تبنّى بيلي هذا المساء نبرة أكثر تشددًا مقارنة بالأسبوع الماضي، وأعاد وصف الرفع الثاني للفائدة بأنه مرجّح، فقد يحصل الجنيه الإسترليني على فرصة للاستقرار. لكن في غياب مثل هذه الإشارات ومع عدم حدوث ضعف ملحوظ في الدولار، سيظل الجنيه معتمدًا على حركة العملة الأمريكية، ومن غير المرجح أن يكتسب الزخم الكافي لتعافٍ مستدام.

الزخم

تركز هذه الإستراتيجية على استمرار حركة السعر بعد حدوث اختراق. ويقع الاختراق عندما يتحرك السعر متجاوزًا مستوى معينًا ويستقر عنده، أي يبقى فوق ذلك المستوى أو تحته بدلاً من العودة لاختراقه في الاتجاه المعاكس. السعر يتداول حاليًا بالقرب الشديد من الحد العلوي عند 1.3379، بينما يبتعد الحد السفلي عند 1.3345 بمقدار 33 نقطة.

يمثل مستوى 1.3379 أهمية خاصة للحركة الصاعدة. فإذا ارتفع الجنيه الإسترليني بوضوح فوق هذا المستوى واستقر أعلاه، فسيكون ذلك إشارة إلى أن المشترين باتوا في موقع القوة. عندها سينفتح الطريق نحو 1.3408 ثم 1.3434. الهدف الأول يبتعد بنحو 30 نقطة تقريبًا، بينما الثاني أبعد، وقد يتوقف السعر أو يتراجع جزئيًا في الطريق إليه. مثل هذه الحركة ممكنة إذا ضعف الدولار أو تبنّى بيلي هذا المساء نبرة أكثر تشددًا. ومع ذلك، وبما أن السعر قريب جدًا بالفعل من هذا المستوى، ينبغي للمبتدئين توخي حذر خاص وانتظار تأكيد استقرار حقيقي فوقه، لا الدخول في صفقة عند أول اختبار له. تُعد الحركة الصاعدة أقل احتمالاً، ومن المرجح أن تمثل ارتدادًا بعد الهبوط أكثر من كونها انعكاسًا حقيقيًا في الاتجاه.

بالنسبة للحركة الهابطة، ينصب التركيز على مستوى 1.3345. فإذا كسر السعر هذا المستوى واستقر تحته، فسيظل البائعون مسيطرين. الأهداف التالية ستكون عند 1.3320 ثم 1.3298. ويُنظر إلى هذا على أنه السيناريو الأساسي. يدعم ذلك قوة تقرير التوظيف الأمريكي، والشكوك المحيطة برفع الفائدة في ديسمبر من جانب Bank of England، وضعف الأوضاع الاقتصادية المحلية، خاصة في سوق الإسكان. العامل الرئيسي الذي يعمل ضد هذا السيناريو هو أن السعر ارتد بالفعل من قيعان قريبة من 1.3342 ويتداول حاليًا أعلى منها. إضافة إلى ذلك، ما يزال الجنيه يحتفظ ببعض الدعم المتشدد عقب قرار Bank of England.

العودة إلى المتوسط (Mean Reversion)

تعتمد هذه الاستراتيجية على الفكرة المعاكسة. في بعض الأحيان يتحرك السعر متجاوزًا مستوى معينًا، لكنّه يفشل في الاستقرار فوقه أو تحته ويعود سريعًا. يُعرف هذا بالحركة العكسية عبر المستوى، ويختلف عن الاختراق (Breakout) لأن السعر لا يقوم بعملية تجميع (Consolidation) بعد المستوى. من المستحيل التمييز بين الحالتين من خلال الاختبار الأول للمستوى فقط، لذلك يُنصح المتداولون المبتدئون بعدم التسرع في دخول الصفقة. بدلًا من ذلك، ينبغي الانتظار حتى يتحرك السعر أولًا إلى ما بعد المستوى، ثم ينعكس عائدًا عبره.

مستوى المرجع العلوي هو 1.3389، بينما المستوى السفلي هو 1.3356. المستوى العلوي أعلى بـ 10 نقاط فقط من مستوى الاختراق 1.3379. إذا وصل السعر إلى 1.3389 ثم فقد الزخم وبدأ في الهبوط، فإن ذلك يشير إلى فشل الحركة فوق المستوى، ويتماشى مع السيناريو الرئيسي الهابط. أما المستوى السفلي 1.3356 فهو أعلى بـ 11 نقطة (Pips) من مستوى الاختراق 1.3345. إذا هبط السعر إلى هذا المستوى ثم عاد سريعًا ليتحرك أعلاه، فإن ذلك يشير أيضًا إلى فشل الحركة أسفل المستوى. ومع ذلك، إذا تم كسر مستوى 1.3356 دون حدوث ارتداد لاحق، فإن سيناريو Momentum يصبح هو السيناريو الفعّال. لذلك من الأفضل مراقبة رد الفعل الأولي للسعر عند أي من هذين المستويين قبل اتخاذ قرار الدخول في الصفقة.