歐元/美元在4小時圖上的波浪形態看起來並不理想，但暫時仍無損整體結構的完整性。目前還談不上自去年1月開始的上升趨勢段被取消，只是內部的波浪結構不時出現調整。依我看，該貨幣對已經完成了全球第4浪的構建（下方圖表）。如果這一假設正確，那麼當前正在展開的是第5浪，且可能呈現相當延伸的形態，目標或可上探至25關口（1.2500水準）。

推定中的第5浪其內部結構尚不十分明朗（上方圖表）。由於其中修正浪力度較強，整個向上的波浪序列不能視為標準推動浪。因此，目前將其解讀為 a-b-c-d-e 結構。不過，若第5浪最終成為延伸浪，其內部結構也勢必相當複雜。若真如此，浪形計數很可能需要多次修正。無論如何，我預期歐元/美元將恢復上行，而當前這個修正性的 a-b-c-d-e 結構已大致成形並趨於完整。

歐元/美元在週一下跌了130個基點，週二又再度下跌100個基點。導致歐元需求下降的原因依然如故：中東地緣政治衝突引發資本外逃，並推高了油氣價格。全球局勢高度不確定，市場情緒以恐慌為主。由於伊朗飛彈襲擊，中東許多煉油廠被迫停產，甚至直接被摧毀。如果衝突能夠很快結束，該地區的油氣產業有望相對快速復原；若不然，金融市場的恐慌與混亂可能會持續相當長一段時間。

在如此動盪的時刻，談論經濟似乎並不合時宜。不過，昨日美國公布了相當重要的 ISM 製造業 PMI，結果表現不俗，令市場頗為滿意，進一步推升了對美元的需求。今天歐元區公布了通膨數據，意外加速至1.9%，在某種程度上印證了 Christine Lagarde 的觀點。回顧上週，ECB 總裁曾表示，通膨應從長時間的平均水準來評估。因此，1月年增率降至1.7%，並不足以構成 ECB 進一步放鬆貨幣政策的理由。按理說，這份報告本可略微改善市場對歐元的看法，但目前市場的注意力仍高度集中在中東局勢發展上。

總體結論

根據對歐元/美元的分析，我認為該貨幣對仍在構建一個上升趨勢段。Donald Trump 的政策以及 Federal Reserve 的貨幣政策，依然是長期壓制美元的重要因素。目前這一趨勢段的潛在目標區間可延伸至25關口一帶。目前我認為匯價仍處在全球第5浪當中，因此預期在2026年上半年仍有上漲空間。修正性的 a-b-c-d-e 結構隨時可能結束，因為其形態已相當具說服力。

在這樣的背景下，我認為現在可以開始尋找合適區域與價位布局新的多單，目標位大致在1.2195與1.2367附近，分別對應161.8%與200.0% Fibonacci 水準。不過，目前必須將伊朗戰爭的風險納入考量。

在較小的時間週期上，整個上升趨勢段一覽無遺。浪形計數並非最標準的教科書範例，因為各個修正浪的幅度並不一致。例如，較大的第2浪反而小於第3浪內部的第2浪。不過，這種情況在實際走勢中並不罕見。我要再次強調，最理想的做法是從圖表上辨識出清晰的結構，而不是拘泥於每一個浪都必須完全符合理論。就目前而言，該上升浪形結構並未引起懷疑。

我的分析核心原則：

1. 波浪結構應該儘量簡單清晰。過於複雜的結構不利於交易，且經常需要調整。
2. 若對市場走勢缺乏把握，最好暫時觀望，避免入場。
3. 對未來走勢永遠不可能有100%的把握，務必記得設置保護性 Stop Loss 止損單。
4. 波浪分析可以與其他分析方法與交易策略結合使用。