加密貨幣市場的情況已經有一個半月沒有明顯變化。在日線級別上，仍然只是遲緩而疲弱的向上修正；而在4小時級別上，則是帶有輕微上行傾向的持續盤整。目前對於交易而言，是一個極不吸引人的階段，因為既看不到明確的盤整，也沒有清晰的趨勢。美國總統在週一表示，與伊朗的談判進展順利，因此將對伊朗能源資產實施打擊的最後通牒延後5天。昨天，Trump 又將是否動武的決定再度推遲10天，至4月6日。一開始，比特幣對此略有樂觀反應，但這一次市場幾乎沒有回應。交易者仍然可以期待一段接近「橫盤」概念的微弱上漲。4小時圖上的大多數形態都被忽略，這更進一步凸顯了當前走勢的缺乏吸引力。日線圖上沒有出現新的形態，而比特幣對於圖表上既有形態也未作出明顯反應。

如果中東戰爭結束，可能會在短期內對「數位黃金」形成一定支撐，但大概率不會持續太久，漲幅也未必可觀。在我們看來，市場正在為新一輪更大級別的下跌做準備，其跌幅將遠低於日線級別上的趨勢線。57,500美元這一目標尚未達成，而我們仍未看到任何趨勢反轉的跡象。往往情況是，新一輪的市場崩跌會幾乎在「無事之時」突然啟動，或者只因一個形式上的事件被觸發。因此，在所有持倉上嚴格使用止損至關重要。

有一點可以相當肯定：目前的走勢屬於修正，而比特幣在下方仍有相當明顯的目標位，同時，儘管當前價格看起來頗具吸引力，且 Michael Saylor、Robert Kiyosaki 以及 Cathie Wood 等人一再強調比特幣將升至一百萬美元乃至更高，投資者對「數位黃金」的買入意願依舊不足。在我們的觀點中，當前這一輪跌勢尚未結束，要期待新的「牛市」現在就啟動，時機仍過於短線與倉促。

BTC/USD 日線總體圖景

在日線級別上，比特幣持續構築一個明顯的下行趨勢。趨勢結構被定義為下降結構，而 CHOCH 線目前位於97,900美元水平。只有當價格站上該水平之上時，我們才可以考慮這一輪下降趨勢已經結束。回顧一下，最近一次的賣出信號是在「空頭」FVG（96,900–98,000美元）區間內形成的。因此，交易者曾有很好的機會幾乎捕捉到近期整段下跌走勢。這一輪跌勢對應的有效目標仍然是57,500美元，即61.8% 黃金分割回撤位。由於目前尚無任何指向趨勢轉為上行的訊號，我們認為下跌仍會延續。在日線級別上，新一輪做空交易的最近 POI 區域位於79,500–81,100美元區間。

BTC/USD 4小時總體圖景

在4小時級別上，價格此前完成了一段長達5週的橫盤整理，但目前又重新回到了這一盤整區間內。為這一向上修正提供支撐的 CHOCH 線位於65,500美元。一旦跌破該水平，將意味著已持續一個半月的修正走勢告一段落。從當前狀況來看，這一盤整區間已難以視為仍具參考性，而短期向上趨勢也不能被視為已經結束；市場中的整體偏空情緒仍然存在。上一個空頭 FVG 在 Trump 發表講話後被視為失效，而在其基礎上形成的 IFVG 也沒有帶來明顯的市場反應。位於前期橫盤區間上沿附近的 FVG 亦尚未被測試或回補。在這樣的盤整通道內，進一步考慮新的形態目前意義不大。

BTC/USD 交易建議：

比特幣仍在構築一個完整的下行趨勢。我們繼續看跌，目標指向57,500美元（過去三年整體上升趨勢的61.8% 黃金分割位），而目前也沒有任何趨勢反轉的跡象。不過，即便是57,500美元這一水平，如今看起來也未必會成為最終的止跌點。在多個 POI 區域之中，日線級別最近的一個空頭 FVG 區域與現價距離仍然較遠；在4小時級別上，比特幣的走勢再度呈現出明顯的盤整特徵。日線圖上的趨勢線下方，依然存在一個明顯的目標區，該區域可被視作一個流動性池所在。

圖示說明：

CHOCH – 趨勢結構中的「性質轉變」（Change of Character）。

Liquidity（流動性）– 與交易者止損單相關的流動性，做市商利用這些流動性來構建自身的持倉。

FVG – Fair Value Gap（公允價值缺口），即價格效率低下的區域。價格往往會非常快速地穿越這些區域，反映出市場單邊力量在該區域幾乎完全缺席。之後價格通常傾向於回到這些區域並作出反應。

IFVG – Inverted Fair Value Gap（反向公允價值缺口）。當價格回到這類區域後，並未受到其支撐或壓力，而是以衝擊性的方式直接突破，隨後再從另一側對其進行測試。

OB – Order Block（訂單區塊）。指做市商建立頭寸的那根K線，其目的在於獲取流動性，以便在相反方向建立自身的主要頭寸。