週二，歐元兌美元走勢偏空，上週僅存的樂觀情緒已完全消散。賣方重新掌握主導權，儘管匯價仍未跌離 1.17 區間。對 EUR/USD 交易者而言，這一帶可說是一個「母港」：過去五週，每逢週五收盤，匯價都落在這一價格區間內，反映多空雙方皆態度猶疑。因此，週二的價格走勢也應放在既有的「震盪盤整階段」中來看待。

只要賣方尚未跌破 1.1690 的支撐位（W1 週線時間框架上 Bollinger Bands 指標的中軸線），且未能在其下方站穩，就不能說是一個正在形成且可持續的跌勢。因此，目前的回落仍只是既定區間內的一段修正。

然而，在當前情況下，真正令人意外的並不是 EUR/USD 的下跌，而是其跌幅相對有限，畢竟目前有許多基本面因素正在偏向美元（greenback）。

我想先提醒各位，上週市場之所以走強，主要是受惠於對中東衝突有望獲得解決的樂觀情緒所推動。多家具有影響力的媒體援引內部消息來源，發布了頗具安撫效果的報導，稱美國與伊朗接近簽署一份備忘錄，內容將包括：確保停火、部分放鬆對德黑蘭的制裁壓力，並作為更廣泛談判進程的基礎。此外，媒體還廣泛流傳消息稱，雙方最快可能在本週轉向面對面直接談判的形式，這被市場解讀為外交進展的訊號。

然而，本週這股樂觀情緒迅速消散，原因在於美國總統拒絕了伊朗最新的反建議，並稱其「完全不可接受」。在評論談判進展時，Donald Trump 表示，自 4 月 8 日以來一直維持的停火機制「已經奄奄一息」。換言之，和平進程實際上已經瀕臨破裂。

更火上加油的是，Axios 和 CNN 的內部消息人士稱，總統正在考慮重啟積極的軍事行動。這不僅包括在霍爾木茲海峽護航船隻，還可能涉及對伊朗設施發動空襲。

作為回應，德黑蘭威脅稱，一旦遭到美國新的軍事打擊，伊朗將把鈾濃縮水平提高至 90%，實際上相當於接近武器級標準。

在此背景下，以色列總理 Benjamin Netanyahu 則表示，只要伊朗仍然擁有高度濃縮鈾庫存，與該國的軍事對抗「就不會結束」。

換句話說，地緣政治緊張局勢再度升級，而美伊談判基本上處於停滯狀態。

然而，儘管基本面如此悲觀，EUR/USD 依然維持在 1.17 區間（17 號整數位）之內，甚至尚未測試前文提到的 1.1690 支撐位。

在我看來，交易員之所以仍保持謹慎樂觀，主要是期待 Donald Trump 即將於 5 月 13 日展開的訪華行程。市場仍抱有希望，認為此行至少能在一定程度上穩定全球局勢：一方面可能延長美中貿易休戰，另一方面也可藉由北京對德黑蘭的影響力，推動中東危機降溫。

這種樂觀情緒非常脆弱。一旦中國之行未能產出具體成果，市場就會開始把新一輪貿易戰的風險計入價格。同時，美國對伊朗的言辭也很可能再度明顯轉趨強硬。在這種情境下，美元有望在整個市場走強，而 EUR/USD 可能會穩定跌破 1.1690 支撐位。

不過，另一種情境同樣存在：華盛頓與北京展現出繼續對話的意願，圍繞伊朗的緊張局勢則逐步緩解（其中也包括中國斡旋努力所起的作用）。在這種情況下，EUR/USD 有機會再次向 1.18 區間（18 號整數位）靠攏，並不排除測試 1.1810 阻力位的可能性——該價位對應於日線週期（D1）布林帶指標的上軌。

目前局勢依然充滿懸念，且利害關係極為重大。因此，交易員普遍不願在押注美元升值或貶值方面建立大規模頭寸。

值得注意的是，市場基本上忽略了週二公佈的美國 CPI 數據，儘管幾乎所有分項表現都相當亮眼（整體消費者物價指數同比加速至 3.8%，核心指數同比升至 2.8%）。這表明當前地緣政治議題已經「自成一格」，其重要性壓過了宏觀經濟因素。在如此高度不確定的環境下，最理性的策略是維持觀望立場，因為風險平衡隨時可能向美元有利或不利的一方發生轉變。