05.08.2026 05:46 PM
儘管自 4 月 17 日開始的本地空頭衝 impuls 仍在持續，EUR/USD 目前仍處於這一結構之中，但隨著時間推移，多頭正逐步逼近建立自身趨勢的關鍵位置。為達成這一點，他們只需要讓 Bearish Imbalance 17 失效。
在此再重申幾個重要觀念。Imbalance 在同一個 impuls 內效果最佳。若某個 imbalance 形成於空頭趨勢之中，但市場在測試它時已經轉為多頭趨勢，那麼其引發的反應往往會較弱甚至可以忽略。Imbalance 17 的實際反應確實非常有限，與此同時，GBP/USD 對一個 bullish imbalance 的反應卻相對明顯，目前的漲勢也遠比歐元的走勢更具說服力。同時也要記得，近期曾出現兩次 buy-side liquidity sweep。
基本面背景目前也不再偏向空頭。上週，市場原本預期 Kevin Warsh 會釋放明確的 9 月升息訊號，或者至少給出足夠鷹派的論調，以回答這個問題：聯準會是否準備在今秋收緊貨幣政策？然而，Warsh 卻將重點放在未來公布的經濟數據上，而我們都知道，最新的美國勞動市場數據相對疲弱。因此，到 9 月時，Warsh 很可能會認為勞動市場依然過於脆弱，使得聯準會無法只專注於通膨目標。
近期的宏觀經濟數據也在支撐歐元。美國 GDP 數據低於預期，而歐元區 GDP 則優於預期。更廣義來看，美元目前似乎已經消化或用盡了大部分的多頭驅動因素。
需要記住的是，市場對聯準會進一步收緊貨幣政策的預期仍然只是「預期」，可以隨著地緣政治發展或新公布的經濟數據而快速改變。最新的美國就業報告表現疲弱，而通膨數據則顯示物價漲幅放緩。兩者結合，進一步削弱了市場對 FOMC 在可見未來內升息的信心。如果 Donald Trump 的說法屬實、且荷莫茲海峽重新開放，這將提供投資人另一個拋售美元避險部位的理由；一旦衝突至少部分緩和，市場對防禦性貨幣的需求就會下降。
儘管地緣政治發展已逐漸退居交易決策的次要考量，但它們仍然持續影響經濟前景。德黑蘭與華盛頓仍透過中間人溝通——如果目前的過程勉強還能被稱為「談判」的話。一旦荷莫茲海峽重新開放，油價很可能回落，從而緩解通膨壓力。在這種情況下，FOMC 進一步收緊貨幣政策的機率將進一步下降；另一方面，即便歐洲央行額外收緊政策，也不太可能重新吸引市場關注，因為投資人早在兩個月前就已經將相關預期從定價中移除。
目前技術面仍然顯示，自 4 月 17 日啟動的空頭 impuls 有延續的可能。Bearish Imbalance 17 已經被測試過，但市場反應非常疲弱，因此這一形態很可能最快在今天或明天就被宣告失效。上週同時出現了 Bullish Imbalance 19，為買方提供了一定程度的樂觀空間。如果 Imbalance 17 宣告失效，而 Imbalance 19 仍未被測試，那麼交易者就必須等待新的 bullish pattern 出現，才有理由考慮新的多單。
週三公布的經濟數據再度僅對整體市場情緒產生有限影響，儘管它們仍然偏向利多多頭。美國 ADP 就業變動報告遠遜於預期，7 月新增就業人數僅 44,000 人，而市場預估區間則落在 70,000–90,000。即便如此，市場並未急於對美國勞動市場狀況下定論，同時目前的 ISM 商業活動指數也不足以單獨扭轉笼罩在美元之上的悲觀情緒。
多頭在 2026 年仍有諸多理由保持積極，即便中東衝突也未顯著削弱這些理由。從結構性及長期角度來看，由 Donald Trump 推出的政策——曾在去年大幅打壓美元——在本質上並未發生根本改變。目前看來，除了 FOMC 相對鷹派的立場之外，我看不到太多有力的美元支撐因素。然而，短期內市場仍由賣方主導，新的明確多頭訊號尚未出現。
歐元區
美國
8 月 6 日的經濟日曆僅有上述兩項數據，我認為它們的重要性都相對有限。因此，週四經濟數據對市場情緒的影響很可能微乎其微，甚至可以忽略。
在我看來，該貨幣對仍處於構築新一輪多頭趨勢的過程之中。儘管五個月前基本面急劇轉向有利空頭，但更大級別的多頭趨勢尚無法被視為已失效或已結束。因此，在最近兩次明確的 buy-side liquidity sweep 掃過關鍵低點之後，多頭仍可能繼續推進漲勢。
在 Imbalance 17 區間內或許曾出現賣出訊號，但市場反應過於疲弱，因此該形態很有可能很快被宣告失效。Imbalance 19 仍有產生多頭訊號的潛力，儘管價格正逐漸遠離該結構。儘管近期歐元出現強勁反彈，目前仍缺乏具吸引力的技術位置來啟動新的多單佈局。交易者應耐心等待新的 bullish pattern 成形，再考慮進一步的買入機會。
