La nuit dernière, la Fed a publié les résultats de l’avant-dernière réunion de l’année. Dans l’ensemble, aucune modification majeure de la politique n’a été apportée et aucune annonce marquante n’a été faite. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré que l’inflation restait élevée, mais que la situation actuelle de l’économie et du marché du travail laissait au régulateur une marge de manœuvre suffisante pour relever encore le coût du crédit afin de refroidir l’indice des prix à la consommation. En d’autres termes, la Fed continue de suivre une trajectoire clairement définie : relever le taux directeur à peu près une réunion sur deux, jusqu’à ce que l’inflation montre des signes de ralentissement.

Qu’est‑ce que cela nous indique ? Premièrement, il n’existe pas de taux terminal explicite visé par la Fed, ni de plafond au‑delà duquel elle cesserait de resserrer. Si, après la troisième hausse — provisoirement attendue en mars de l’année prochaine — l’inflation continue de progresser (quelle qu’en soit la cause), la Fed devra poursuivre le resserrement. Pour la livre, cette perspective ne pose pas de problème : la devise se négocie sur des bases techniques, et les traders de GBP/USD n’appuient pas chaque jour sur le bouton « vente » au moindre prétexte. Les marchés observent également la Bank of England, qui pourrait entamer son cycle de resserrement dès la semaine prochaine. Pour l’euro, en revanche, c’est problématique, car le marché n’a vu aucun facteur positif pour la monnaie depuis deux mois.

En pratique, l’euro baisse ou stagne. Nous continuons donc de souligner que le recul de l’euro au cours des deux derniers mois n’est pas principalement lié à la politique monétaire, aux tensions géopolitiques (la livre est aussi une devise risquée), aux mouvements de protestation au sein des pays de l’UE (qui se sont en grande partie estompés), ni aux problèmes budgétaires de la France (les États‑Unis ont eux aussi des difficultés budgétaires). L’euro baisse parce que l’euro baisse. Malheureusement, il n’y a pas de meilleure explication.

Revenons à Kevin Warsh et à son innovation. À partir de 2027, la Fed tiendra de nouveau huit réunions par an comme auparavant, mais l’une d’entre elles sera consacrée à la discussion de la stratégie monétaire plutôt qu’au vote sur le taux directeur ; aucun communiqué de politique monétaire ne sera publié à cette occasion. À partir de 2028, il y aura deux de ces réunions « sans vote », et le FOMC ne prendra des décisions de taux que lors de six réunions par an.

Warsh a justifié ce changement par la nécessité de disposer d’intervalles riches en données à analyser et de temps pour la réflexion intellectuelle et la discussion stratégique. Pour l’instant, l’initiative de Warsh soulève des questions : pourquoi est‑elle nécessaire tout simplement ? Le calendrier de huit réunions est en place à la Fed depuis 1981. Aucun président précédent de la Fed n’a jugé indispensable d’organiser des réunions distinctes dédiées à la stratégie. Par le passé, des propositions visant à réduire le nombre de réunions consacrées aux taux avaient bien été formulées, mais elles avaient été rejetées, car la banque centrale aurait perdu en capacité de réaction rapide aux évolutions économiques. Warsh n’en est pas découragé ; il estime que le temps accordé à la réflexion profitera à l’économie et à la Fed. Quoi qu’il en soit, la Fed se laisse progressivement de moins en moins de marge de manœuvre.

Recommandations de trading pour EUR/USD :

EUR/USD poursuit son mouvement baissier, mais nous continuons de considérer ce repli comme une correction précédant une nouvelle tendance haussière. Le contexte fondamental global reste défavorable au dollar, mais en 2026, la géopolitique d’abord, puis la posture « faucon » de la Fed, ont apporté un soutien important à la devise américaine. Tant que le prix reste sous la moyenne mobile, on peut envisager des positions vendeuses avec des objectifs à 1,1108 et 1,0986. Au‑dessus de la moyenne mobile, les positions acheteuses sont pertinentes avec des objectifs à 1,1230 et 1,1353.

Recommandations de trading pour GBP/USD :

GBP/USD a entamé une tendance haussière qui pourrait s’inscrire dans la durée. La politique de Donald Trump continuera de peser sur l’économie américaine, si bien que nous ne prévoyons pas d’affaiblissement durable du dollar. L’année 2026 a jusqu’ici été positive pour le dollar, car la géopolitique et l’inflation ont poussé les capitaux vers les valeurs refuges et contraint la Fed à reprendre le cycle de resserrement. Toutefois, en données hebdomadaires, la paire reste enfermée dans un range entre 1,3150 et 1,3780 au sein d’une tendance haussière de quatre ans, ce qui conforte une vision haussière à moyen terme sur la livre. Envisagez des positions acheteuses avec des objectifs à 1,3428 et 1,3489 si le prix évolue au‑dessus de la moyenne mobile. Un cours inférieur à la moyenne mobile permet d’envisager des ventes avec des objectifs à 1,3245 et 1,3184.

Explications relatives aux illustrations :

- Les canaux de régression aident à identifier la tendance en cours. Si les deux canaux pointent dans la même direction, la tendance est forte.

- La moyenne mobile (paramètres 20, 0, lissée) définit la tendance à court terme et la direction privilégiée pour le trading.

- Les niveaux de Murray servent de niveaux d’objectifs pour les mouvements et les corrections.

- Les bandes de volatilité (lignes rouges) délimitent le canal de prix probable pour les 24 prochaines heures en fonction de la volatilité actuelle.

- Lorsque l’indicateur CCI entre en zone de survente (en dessous de −250) ou de surachat (au‑dessus de +250), il signale un retournement de tendance imminent.