Сондай-ақ қараңыз
Свежие новости от Министерства финансов относительно объемов операций в рамках бюджетного правила спровоцировали локальные движения на валютном рынке. Ведомство объявило, что в период с 5 июня по 6 июля ежедневные покупки иностранной валюты и золота составят 9,9 миллиарда рублей. Если добавить к этим операциям регулярные продажи со стороны Центрального банка, который реализует валюту на 4,6 миллиарда рублей в день в рамках зеркалирования инвестиций из Фонда национального благосостояния за второе полугодие прошлого года, мы получаем итоговую картину. Совокупные чистые нетто-покупки государства составят 5,3 миллиарда рублей в день. Это заметно выше майского показателя, когда чистый объем покупок находился на символическом уровне 1,2 миллиарда рублей в день. Однако, по моим наблюдениям, даже этот увеличенный объем оказался ниже тех цифр, которые прогнозировали и ждали многие крупные участники рынка.
Накануне официального объявления параметров бюджетного правила американская валюта начала демонстрировать локальный рост против рубля. Логично предположить, что первоначальной причиной такой динамики стал повышенный спрос со стороны спекулянтов. Крупные игроки и трейдеры явно пытались заранее запрыгнуть в эту сделку перед Минфином, ожидая от государства гораздо более агрессивных объемов выкупа инвалюты. Самое интересное началось после публикации реальных цифр. Несмотря на то, что фактический объем покупок Минфина оказался скромнее прогнозов рынка, доллар все равно продолжил отыгрывать позиции у рубля, пытаясь компенсировать то масштабное падение курса, которое мы все наблюдали на протяжении весенних месяцев.
На мой взгляд, текущий отскок американской валюты вверх не перерастет в устойчивый долгосрочный тренд, и в обозримой перспективе рубль вернется к укреплению. Текущие попытки доллара закрепиться на более высоких уровнях носят временный характер и во многом подпитываются техническими факторами и закрытием спекулятивных позиций. Фундаментальные экономические причины по-прежнему играют исключительно на стороне российской валюты. В стране сохраняется очень слабый спрос на импортные товары, что напрямую связано с низким уровнем инвестиций компаний в основной капитал. Импортерам сейчас просто не нужны такие объемы долларов, которые раньше оказывали давление на курс.
Одновременно с этим на внутреннем рынке полностью отсутствует легальный и масштабный отток капитала за рубеж, который мог бы поглощать избыточную ликвидность. При этом приток экспортной выручки в страну остается стабильно большим благодаря высоким ценам на ключевые сырьевые товары. Важно понимать, что даже обновленное и расширенное в объемах бюджетное правило способно абсорбировать и изъять с рынка лишь около двух третей от этой мощной экспортной части. Остальной объем нефтедолларов продолжает поступать на биржу. Как только спекулятивный ажиотаж первых июньских дней утихнет, этот избыток предложения валюты снова начнет оказывать естественное преобладающее давление на пару доллар-рубль, возвращая котировки к весенним минимумам.
Рекомендуем отслеживать колебания курса доллара в режиме реального времени, регулярно изучать свежую аналитику и ежедневные экономические обзоры, чтобы всегда точно понимать внутреннюю кухню финансовых рынков и оставаться на шаг впереди биржевых трендов.
