Pasangan EUR/USD kini sedang mengalami pembetulan selepas kenyataan terbaru Donald Trump, apabila beliau sekali lagi mencetuskan perang tarif. Menariknya, dolar Amerika Syarikat (USD) pada mulanya bertindak balas secara positif terhadap kenyataan presiden — indeks dolar AS kembali ke kawasan 104.00 dan mencapai paras tertinggi tiga minggu. Walau bagaimanapun, selepas pasaran menilai perkembangan berita tersebut, keadaan akhirnya ditafsirkan sebagai negatif untuk mata wang Amerika. Indeks dolar berpatah balik ke selatan, dan pembeli EUR/USD menguji kawasan 1.08 (paras tertinggi pada hari Khamis adalah 1.0822). Peserta pasaran menyimpulkan bahawa pusingan baru perang tarif ini juga boleh memberi kesan kepada ekonomi AS, meningkatkan risiko kemelesetan.

Trump mengumumkan bahawa Amerika Syarikat akan mengenakan tarif sebanyak 25% ke atas semua kereta yang dipasang di luar negara. Menurut beliau, tarif baru ini akan dilaksanakan mulai 2 April dan dijangka menjana pendapatan sebanyak $100 bilion setiap tahun sambil merangsang pertumbuhan industri automotif domestik.

Menurut ahli ekonomi yang ditinjau oleh Bloomberg, negara-negara yang paling terjejas oleh tarif "automotif" adalah Jerman (tahun lalu, A.S. menyumbang 13% daripada semua eksport kereta Jerman), Jepun, Korea Selatan, Mexico, dan Kanada.

Tarif ini boleh memberi kesan besar terhadap industri automotif Amerika kerana hampir 60% daripada bahagian kenderaan yang dipasang di A.S. berasal dari luar negara. Gergasi seperti General Motors, Stellantis, dan Ford akan terjejas terutama sekali. Contohnya, GM dan Ford memasang banyak model mereka di Kanada dan Mexico, yang dianggap "kenderaan asing" di bawah undang-undang A.S. Akibatnya, apabila kereta ini melintas sempadan, ia akan dikenakan cukai tambahan sebanyak 25%. Tambahan pula, Trump mengumumkan bahawa tarif tersebut akan dikenakan ke atas bahagian yang dihasilkan di luar Amerika Syarikat mulai Mei. Sememangnya, peningkatan kos bahagian tersebut akan memberi impak kepada harga akhir kenderaan. Mexico sahaja membekalkan hampir 40% daripada semua bahagian kereta yang diimport ke A.S. Penganalisis telah mengira bahawa tarif 25% ke atas komponen dari Kanada dan Mexico sahaja akan menaikkan kos kereta Amerika sebanyak $5,000–$10,000 bergantung pada model.

Juga jelas bahawa pengeluar kereta A.S. tidak dapat memindahkan pengeluaran ke Amerika dalam jangka masa pendek — perubahan tersebut memerlukan masa — belum lagi kos buruh Amerika yang jauh lebih tinggi berbanding buruh Mexico. Juga jelas bahawa pengeluar akan memindahkan kos tambahan kepada pengguna akhir dan/atau mengimbangi kerugian dengan mengurangkan pengeluaran, yang bermaksud kehilangan pekerjaan.

Selain itu, seseorang tidak boleh lupa tentang tindakan balas yang mungkin berlaku. Perdana Menteri Jepun, Shigeru Ishiba telah menyatakan bahawa Jepun akan mempertimbangkan "semua tindak balas yang mungkin terhadap tarif A.S." Presiden Suruhanjaya Eropah, Ursula von der Leyen juga menggemakan sentimen ini, dengan menyatakan bahawa Brussels akan mengkaji impak tarif baru dan meneroka tindak balas yang mungkin.

Perlu diingat bahawa selepas mesyuarat Rizab Persekutuan pada bulan Mac, Pengerusi Jerome Powell bercakap mengenai peningkatan ketidakpastian "terutamanya disebabkan oleh perkembangan sekitar tarif perdagangan asing." Beliau menekankan bahawa Fed tidak akan tergesa-gesa untuk memotong kadar faedah dalam konteks ini, kerana "kejelasan yang lebih besar diperlukan."

Seperti yang kita lihat, presiden A.S. hanya merumitkan teka-teki yang sudah rumit — di sebalik latar belakang tarif "timbal balik" yang bakal timbul, Trump juga mengumumkan duti baru ke atas import kereta.

Adalah munasabah untuk menganggap bahawa, dalam konteks ketegangan perdagangan yang semakin meningkat, Fed akan menerapkan pendekatan tunggu dan lihat bukan sahaja pada bulan Mei tetapi juga pada bulan Jun. Secara teorinya, "kesabaran" sedemikian dari Fed seharusnya menyokong dolar dengan melemahkan jangkaan dovish. Tetapi pada realitinya, kita melihat sebaliknya: indeks dolar menurun secara aktif, kerana kebimbangan mengenai potensi kemelesetan A.S. kembali melanda pasaran.

Sementara itu, GDPNow tracker dari Atlanta Fed telah mengesahkan pandangan suram dengan menganggarkan pertumbuhan tahunan pada suku ini pada -1.8% (awal bulan ini, ramalan adalah -2.8%). Pratonton yang suram ini memberikan tekanan tambahan pada dolar. Pasaran mengabaikan data akhir GDP suku ke-4 dari AS walaupun angka utama telah disemak naik dari 2.3% kepada 2.4%. Walaupun dengan pelepasan positif ini, dolar terus kehilangan nilai kerana pandangan tidak menentu untuk tahun 2025 lebih penting kepada pedagang berbanding pencapaian tahun lalu.

Oleh itu, Donald Trump sekali lagi menjatuhkan dolar dengan mengumumkan dasar tarif yang lebih ketat. Pasaran sekali lagi membincangkan tentang akibat negatif dari satu lagi konfrontasi perdagangan, dan dolar tertekan, membolehkan pembeli EUR/USD tampil dengan lantunan pembetulan. Namun, terlalu awal untuk berbicara mengenai kenaikan berterusan dalam pasangan ini kerana pasaran masih mencerna kenyataan presiden AS dan menilai akibat keputusannya. Pendekatan tunggu dan lihat dalam EUR/USD disarankan dalam persekitaran seperti ini. Pasaran berada dalam keadaan gusar, dan penundaan semasa nampaknya lebih emosional daripada dipacu aliran — terlalu awal untuk membicarakan mengenai pembalikan. Sementara itu, dolar masih belum menemui asas yang kukuh. Oleh itu, menjauhi pasaran adalah pilihan yang paling selamat buat masa ini.