S&P 500 в пятницу закрылся на рекордной отметке. Трейдеры решили, что неожиданное сокращение числа рабочих мест в июле снизит шансы ФРС на повышение ставок в ближайшем будущем.

Индексы выросли так: S&P 500 прибавил 0,62% и закрылся на 7 757,64. Nasdaq Composite вырос на 1,3% до 26 690,62. Dow Jones поднялся на 151,83 пункта, или 0,28%, до 54 036,93.

Все три индекса финишировали второй неделю подряд в плюсе – это лучший результат с апреля. За пять торговых сессий S&P 500 поднялся на 3,6% и впервые на неделе преодолел 7 700. Nasdaq подскочил на 5,2%, в том числе за счет восстановления акций чипмейкеров. Dow прибавил около 3%.

Число рабочих мест вне сельского хозяйства в июле сократилось на 23 000. Это было полной неожиданностью для экономистов Dow Jones: они ждали рост на 83 000. Уровень безработицы упал до 4,1% при ожидании 4,2%. Одновременно участие в рабочей силе опустилось до минимума более чем за пять лет.

Фьючерсы на ставку ФРС теперь отражают ожидание, что базовая ставка останется на 3,50% – 3,75% на сентябрьском заседании, согласно CME FedWatch. Несколько дней назад рынки еще заложили 55%-ую вероятность повышения на четверть пункта, теперь же прогноз резко смещен.

Ралли, которое на этой неделе вел технологический сектор и вывело акции на рекорд, скоро проверят новые данные по инфляции. Июльский CPI ожидается с годовым ростом 3,4%. Базовый CPI (без еды и энергии) прогнозируют на уровне 2,5% годовых, по опросу Reuters. На следующий день выйдут данные по ценам производителей. А в пятницу появится отчет по розничным продажам – это даст картинку потребительских расходов.

Стратеги JPMorgan в записке отметили, что инфляция начала показывать признаки пика в последних данных, удивив снижением в июне. Базовые показатели тоже смягчаются: базовый PCE в последних последовательных публикациях отслеживается ниже 3% в год. Они по-прежнему видят существенное отличие от 2022 года и не ожидают сильного инфляционного давления.

Корпоративный календарь на этой неделе потише после насыщённых недель. Но всё равно ожидаются отчёты, которые могут встряхнуть акции в сфере ИИ и технологий, в том числе от Applied Materials, Cisco, CoreWeave, Super Micro и JD.com.

S&P 500 с начала года вырос более чем на 13%. При этом корпоративная прибыль второй квартал подряд превышает завышенные ожидания, что подпитывает оптимизм инвесторов.

Мислав Матейка из JPMorgan пишет, что сезон отчетности за второй квартал оказался обнадеживающим. Доля компаний, превысивших прогнозы, заметно выше обычного. И в США, и в Европе темпы роста прибыли на акцию превышают 20% в годовом выражении.

Что говорят аналитики:

Evercore ISI: бычий рынок в сфере ИИ разогревается на фоне волатильности прибылей, падения свободного денежного потока у крупных техкомпаний, качаний цен на нефть, смены главы ФРС и страха перед промежуточными выборами, да еще и перед «традиционно неспокойным» сентябрем.

Волатильность растет, но это не значит, что бычий рынок близок к пику. Напротив, вероятность их бычьего сценария с S&P 500 на 9 000 увеличилась. Элементы, которые могут вызвать настоящий FOMO, еще впереди. Как и в 1999 году, дальнейший рост будет сопровождаться большей турбулентностью. По мере завершения сезона отчётности макрофакторы опять выйдут на передний план.

JPMorgan: остаются позитивны по акциям. По их ожиданию, индексы должны обновить исторические максимумы во второй половине года, и дальнейший рост возможен.

Morgan Stanley: рост прибыли на акцию и пересмотры прогнозов продолжаются. Рынок всё больше ценит качество прибыли, устойчивый свободный денежный поток и эффективность, которую дает ИИ. Предпочтение отдают качественным компаниям, внедряющим ИИ, крупным финансовым игрокам и производителям потребительских товаров.

Goldman Sachs: ожидают, что корпоративный спрос на акции превысит предложение в 2026 году. Обратные выкупы в S&P 500 во втором квартале выросли на 11% в годовом выражении. Новые разрешения на байбэки с начала года близки к рекорду – почти $1 трлн.

По их оценке, $1,4 трлн выкупов в этом году компенсируют около $700 млрд первичных размещений и потенциальное предложение от истекающих локап-периодов после IPO.