خاموشی میں بلاوجہ مسئلہ کھڑا نہ کریں۔ مارکیٹس تبدیلی کو پسند نہیں کرتیں، اور فیڈرل ریزرو اسے اس سے بھی زیادہ ناپسند کرتا ہے۔ اسی لیے جولائی کی امریکی انفالیشن رپورٹ، جو توقعات کے تقریباً عین مطابق رہی، یورو / یو ایس ڈی ٹریڈرز کے لیے ایک حقیقی تحفہ ثابت ہوئی۔

امریکہ میں افراط زر کی حرکیات

بیورو برائے لیبر شماریات کے مطابق، کوور سی پی آئی میں ماہانہ بنیاد پر 0.2 فیصد اور سالانہ بنیاد پر 2.5 فیصد اضافہ ہوا، جو مارچ 2021 کے بعد سب سے سست رفتار ہے۔ مجموعی کنزیومر پرائس انڈیکس میں ماہانہ بنیاد پر صرف 0.1 فیصد اضافہ ہوا۔ گزشتہ چند ماہ سے سنگل کرنسی کے خلاف کام کرنے والا انٹرسٹ ریٹ کے فرق اب اپنی برتری کھوتا دکھائی دے رہا ہے۔ سی ایم ای گروپ کے مطابق، فیوچر مارکیٹ ستمبر میں ایف ای ڈی کی جانب سے شرحِ سود برقرار رکھنے کے امکان کو 58 فیصد پر قیمت میں شامل کر رہے ہیں، جو رپورٹ جاری ہونے سے پہلے 54 فیصد اور ایک روز قبل 52 فیصد تھا۔

کچھ سرمایہ کاروں کو اب یہ بھی شک ہے کہ موجودہ صورتحال میں شرحِ سود بڑھانا دانشمندانہ ہوگا۔ ان کا مؤقف ہے کہ اس وقت ایف ای ڈی کی جانب سے مانیٹری پالیسی سخت کرنا معیشت پر مزید دباؤ ڈالے گا، جبکہ سپلائی سائیڈ مسائل حل نہیں ہوں گے۔ ایف او ایم سی حکام کے بیانات پر مارکیٹ کا غیر مشروط اعتماد اب باقی نہیں رہا، لیکن اس بار مارکیٹ نے وہی سنا جو وہ سننا چاہتی تھی — اور یورو کو کچھ مہلت مل گئی۔

فیڈ شرح میں اضافے کی مشکلات کی حرکیات

تاہم، جشن منانا ابھی قبل از وقت ہے۔ سپریم کورٹ کی جانب سے غیر قانونی قرار دیے گئے ٹریف کی واپسی ایک غیر متوقع معیشت کو سہارا دینے والے مالیاتی اقدامات میں تبدیل ہو رہی ہے۔ ایس اینڈ پی 500 کی 40 سے زیادہ کمپنیوں نے پہلے ہی مجموعی طور پر 9.6 ارب یو ایس ڈی کے ری فنڈر کی اطلاع دی ہے، جبکہ کسٹم ایجنسی نے مزید 128.7 ارب یو ایس ڈی کی عمل در آمد کی منظوری دے دی ہے۔ یہ صورتحال امریکی معیشت کی "امریکی معیشت کی غیر معمولی برتری" والی کہانی کو دوبارہ زندہ کر سکتی ہے، جس نے ماضی میں بارہا یورو / یو ایس ڈی کی بہتری کی امیدوں کو ناکام بنایا ہے۔

اسی دوران، ڈوشے بنک کی تحقیق نے خبردار کیا ہے کہ مارکیٹس ایک "گولڈی لاکس" صورتحال کی قیمت لگا رہی ہیں — مضبوط معاشی اضافہ، مرکزی بینکوں کی جانب سے صرف معمولی مانیٹرنگ ٹائیٹنگ، اور سپلائی شاکس کا عارضی ثابت ہونا۔ حقیقت میں یہ امتزاج حد سے زیادہ پُرامید ہے اور اس میں غلطی کی گنجائش بہت کم ہے۔ آبنائے ہرمز کی بندش یا کشیدگی میں ایک نئی ایسکالیشن صرف ایک دن میں سیف ہیون ایسٹ کے طور پر ڈالر کی طلب دوبارہ بڑھا سکتی ہے اور یورو کے تمام اضآفے ختم کر سکتی ہے۔

اس کے باوجود، جب تک خطرہ خاموش ہے، یورو / یو ایس ڈی کے پاس موقع موجود ہے۔ ایف ای ڈی کے ہاکش مؤقف میں نرمی نے مانیٹرنگ ٹائٹنگ - سخت گیری کا پریمیم کم کر دیا ہے، جبکہ فومو — یعنی مواقع ہاتھ سے نکل جانے کے خوف — سے تھکے ہوئے سرمایہ کار مانیٹرنگ ٹائٹنگ - سخت گیری میں توقف کو رسک ایسٹ خریدنے کی وجہ سمجھنے کے لیے تیار ہیں۔ محتاط ایف ای ڈی اور خاموش یورپی مرکزی بنک کے درمیان ڈائیورجنس عارضی طور پر ریجنل کرنسی کے حق میں کام کر رہا ہے۔

دریں اثنا، ای سی بی بدستور خاموش ہے، جس سے امریکی ڈالر کو پہلی حرکت کرنے کا موقع مل رہا ہے۔ تاہم، خاموشی بھی ایک مؤقف ہے، اور مارکیٹ اسے اپنی مرضی سے کسی بھی طرح انٹرپٹ کر سکتی ہے۔

کیا یورو اس مہلت سے فائدہ اٹھانے سے پہلے ہی خطرہ دوبارہ جاگ جائے گا؟ مجھے نہیں لگتا کہ یہ خاموشی زیادہ دیر برقرار رہے گی۔

تکنیکی اعتبار سے، روزانہ کے گراف میں یورو / یو ایس ڈی وولف ویوو انداز کی 2-4 لائن کے لیے جدوجہد کر رہا ہے۔ اس سطح سے واپسی بُلز کے لیے ایک مثبت اشارہ ہے۔ مزید اضآفہ کے امکانات برقرار ہیں۔ $1.154 کی فئیر ویلیو کو نیچے سے اوپر کی جانب بریک کرنا یورو میں لانگ پوزیشنز بنانے کا اشارہ ہوگا۔