Yellen afirma que um impacto prolongado da guerra entre EUA e Irã sobre os mercados de petróleo pode gerar dois efeitos negativos interligados.

Primeiro, é provável que o crescimento econômico dos EUA desacelere. Isso decorre do aumento dos custos para as empresas, de um possível enfraquecimento da demanda do consumidor e de perturbações nas cadeias globais de suprimento provocadas pela instabilidade nos mercados de energia.

Segundo, o conflito traz o risco de maior pressão inflacionária. Preços mais altos da energia se transmitem diretamente ao custo de bens e serviços e podem reacender a inflação. Isso cria um dilema para o Fed: por um lado, os formuladores de política precisam conter a inflação, possivelmente por meio de um aperto monetário; por outro, teriam de apoiar uma economia em desaceleração e preservar as condições do mercado de trabalho. Esse trade-off complica a tomada de decisões e aumenta a incerteza quanto aos próximos passos do banco central.

"Acho que a situação com o Irã tornou o Fed ainda mais cauteloso, deixando-o menos inclinado a cortar as taxas de juros do que anteriormente", disse Yellen.

A inflação já está cerca de um ponto percentual acima da meta de 2% do Fed, observou Yellen. Ela acrescentou que as tarifas introduzidas pelo presidente Donald Trump contribuíram com aproximadamente meio ponto percentual para a taxa atual de inflação, em torno de 3%.

Antes da crise com o Irã, o Fed avaliava que a fraqueza do mercado de trabalho havia sido absorvida e que a inflação continuaria a desacelerar. "Mas agora temos o choque do Irã, os preços do petróleo subiram substancialmente — e não sabemos o que acontecerá nos próximos dias", disse Yellen. "Se o fechamento do Estreito de Ormuz, por onde transita grande parte do petróleo da região, durar mais do que alguns dias, os preços podem permanecer elevados ou até subir ainda mais."

Há bastante coerência em suas observações: como o Fed ainda não trouxe a inflação de volta à meta de 2%, é razoável que os participantes do mercado passem a temer nova pressão inflacionária e uma postura mais hawkish do banco central. Isso tende a sustentar o dólar americano e pode, ao mesmo tempo, restringir o crescimento econômico dos EUA.

Apesar dos riscos atuais, incluindo o conflito com o Irã, a ex-presidente do Fed afirmou: "Em última análise, a economia dos EUA está em boa forma e continuo bastante otimista quanto às perspectivas."

Yellen também criticou diversas ações do governo Trump em relação ao Federal Reserve, incluindo a tentativa do presidente de destituir a governadora Lisa Cook e o processo criminal contra Jerome Powell.

Perspectiva técnica para o EUR/USD

Os compradores agora precisam recuperar 1,1635. Só isso permitirá um teste de 1,1670. A partir daí, o instrumento poderia subir para 1,1710, mas fazer isso sem o apoio dos principais participantes será difícil. A meta de alta mais distante é 1,1745. No lado negativo, espero um interesse significativo dos compradores apenas perto de 1,1590. Se não houver atividade de compra nesse nível, seria prudente esperar por uma nova mínima em 1,1550 ou abrir posições de compra a partir de 1,1525.

Perspectiva técnica para o GBP/USD

Os compradores da libra precisam superar a resistência mais próxima, em 1,3315. Somente isso permitiria aos compradores atingir o alvo de 1,3360, acima da qual seria difícil uma nova quebra. O alvo de alta mais distante é 1,3410. No lado negativo, os vendedores tentarão assumir o controle de 1,3270. Se tiverem sucesso, romper essa faixa seria um duro golpe para os compradores e empurraria o GBP/USD para baixo, para 1,3235, com uma extensão potencial para 1,3210.