A era dos lucros fáceis associados à inteligência artificial pode estar chegando ao fim. Analistas do BofA Global Research alertam para a “natureza dual” da IA: enquanto o mercado precifica ganhos potenciais, o risco de obsolescência de setores inteiros ainda parece subestimado. O banco projeta uma queda de 15% no índice Stoxx 600 até o segundo trimestre de 2026.

Segundo o BofA, o principal risco está no excesso de otimismo dos investidores. Atualmente, as ações globais embutem uma expectativa de crescimento anual de lucros de cerca de 17% nos próximos cinco anos. No entanto, a realidade pode ser mais modesta: a concorrência deve obrigar as empresas a investir bilhões de dólares em IA apenas para preservar participação de mercado. Esses gastos de capital tendem a pressionar a rentabilidade de setores como seguros, gestão de ativos e software tradicional.

Também há um descompasso nas projeções de desempenho. As avaliações de mercado consideram um aumento de eficiência de cerca de 3% nos EUA, enquanto as estimativas oficiais do Congressional Budget Office (CBO) apontam para apenas 0,1% ao longo da próxima década. Caso a IA não entregue o salto de lucros prometido, os investidores poderão enfrentar uma reprecificação significativa dos ativos.

Mudança de favoritos: dos chips para alimentos

O BofA rebaixou oficialmente o setor de semicondutores para “Underweight” (abaixo da média do mercado). Na avaliação dos analistas, a corrida pela infraestrutura de IA está superaquecida, especialmente diante dos elevados custos de eletricidade e de memória DRAM.

Apesar do tom cauteloso, o banco mantém recomendação “Overweight” (acima da média do mercado) para produtores de software. Analistas do BofA acreditam que empresas com bases de dados exclusivas e profundamente integradas aos processos de negócios de seus clientes poderão utilizar a IA como uma barreira competitiva defensiva, e não como uma ameaça à própria sobrevivência.