Очевидно, історія повторюється. Глава ФРС Кевін Уорш підходить до засідання 15-16 вересня у положенні, при якому будь-яке рішення обернеться конфліктом. Це нагадує ті ж лещата, в які був затиснутий минулий глава ФРС Джером Пауелл. І якщо Пауелл ніколи не йшов на поводу у Трампа, то призначеному на цю посаду саме чинним президентом, Уоршу буде дуже складно впоратися з подвійним тиском.

П'ятничний звіт за споживчими цінами показав, що базова інфляція в серпні зростала швидше за очікування, і ринкова оцінка ймовірності підвищення ставки перевищила 85 відсотків на ф'ючерсному ринку. При цьому президент Трамп неодноразово вимагав від центробанку різкого зниження ставок і в неділю знову заявив, що вартість запозичень у США має бути найнижчою у світі.
Іронія ситуації в тому, що сам президент передбачив її наперед. Ще в січні, за лічені дні до призначення Уорша, він поскаржився на кандидатів, які говорять все, що він хоче почути, а отримавши посаду, раптом пропонують трохи підняти ставки. У травні на церемонії приведення до присяги Трамп закликав свого ставленика бути повністю незалежним та робити свою справу.
Очевидно, що регулятор зараз справді перебуває у безвиграшній ситуації, де він або накликає на себе гнів президента, або знижує свою довіру на ринках, з наслідками для інфляції, які, ймовірно, виявляться серйознішими надалі. Однак мало хто вірить, що Уорш хоче увійти в історію як голова, який прогнувся під тиском адміністрації.
Політичне підґрунтя вимог Білого дому лежить на поверхні. Перед проміжними виборами опитування фіксують невдоволення виборців зростанням вартості життя, а зниження ставки, навіть якщо воно дійде до реальних іпотечних рахунків лише через місяці, дало б Трампу можливість оголосити про полегшення і перекласти відповідальність.
Сигнали з адміністрації залишаються суперечливими. Директор Національної економічної ради Кевін Хассетт у п'ятницю заявив, що президент, як і раніше, хоче зниження ставок і у разі підвищення йому буде що сказати. У неділю формулювання пом'якшилося. "Якщо буде підвищення ставки, то президент, впевнений, не буде в захваті, але він захищатиме незалежність Кевіна Уорша", - сказав Хассетт.
Переконаний, що саме особисті стосунки Уорша із президентом відрізняють нинішню конфігурацію від епохи Джерома Пауелла. Той тримав з Білим домом дистанцію і формальний тон, і вже через п'ять місяців після присяги зазнав публічної критики за підвищення ставок, а потім років безпрецедентних нападок. Уорш неодноразово спілкувався з Трампом неформально з моменту вступу на посаду.
Досвід попередника, втім, показує, наскільки далеко може зайти адміністрація. Трамп намагався звільнити керівника ФРС Лізу Кук, і цю спробу поки що заблоковано Верховним судом, а Міністерство юстиції порушувало кримінальне розслідування проти Пауелла за звинуваченнями в шахрайстві, пов'язаному з реконструкцією штаб-квартири регулятора. Розслідування припинили після заперечень законодавців обох партій та після того, як федеральний суддя назвав його зловживанням владою.
Другий фронт для Уорша проходить усередині самого комітету, і він не менш складний. Склад, що дістався йому в травні, налаштований на захист незалежності центробанку, що підкреслив сам Пауелл, який порушив десятиліття прецедентів і залишився керівником після закінчення терміну головування, тим самим позбавивши Трампа можливості заповнити місце. Троє регуляторів уже голосували за підвищення в липні, і спроба Уорша запобігти жорсткості після нових даних здатна підірвати його позиції серед колег.
Очікую, що ФРС підвищить ставку в середу і вирішальним виявиться не політичний тиск, а саме ринковий. Реакція Білого дому виявиться стриманішою від очікуваного, оскільки пом'якшення риторики Хассетта за вихідні виглядає підготовкою ґрунту. Впевнений при цьому, що справжня перевірка прийде не в середу, а в жовтні, коли засідання пройде за лічені дні до голосування, і там простір для маневру у Уорша звузиться до краю. Ризик для прогнозу залишається в самому Трампі, реакція якого на перше за три роки підвищення здатна перекреслити будь-які заготовлені формулювання радників.
Щодо поточної технічної картини EUR/USD, то зараз покупцям потрібно думати над тим, як забирати рівень 1.1570. Тільки це дозволить націлитись на тест 1.1550. Вже звідти можна забратися на 1.1570, але зробити це без підтримки великих гравців буде досить проблематично. У разі зниження торгового інструменту лише в районі 1.1535 я чекаю на будь-які серйозні дії з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися поновлення мінімуму 1.1510 або відкривати довгі позиції від 1.1485.
Щодо поточної технічної картини GBP/USD, то покупцям фунта потрібно забирати найближчий опір 1.3500. Тільки це дозволить націлитись на 1.3530, вище якого пробитися буде досить проблематично. Найдальшою метою виступить область 1.3565. У разі падіння пари ведмеді спробують забрати контроль за 1.3474. Якщо це вдасться зробити, пробій діапазону завдасть серйозного удару по позиціях бугаїв і зіткне GBPUSD до мінімуму 1.3455 з перспективою виходу на 1.3435.