Американские фондовые площадки открывают торги среды, 4 ноября, в фазе активной переоценки макроэкономических перспектив после промежуточных выборов в Конгресс США. Победа демократов в обеих палатах парламента сняла с повестки риск резкого ужесточения внешнеторговых тарифов и фискальных потрясений. Реакцией рынка стало масштабное ралли долговых бумаг: доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась в район 4,85%–4,95%, что ослабило давление на мультипликаторы акций и спровоцировало волну закрытия коротких позиций.

Вместе с тем внутренняя структура рынка остается неоднородной: пока капитал распределяется между отскакивающим бигтехом и дивидендными секторами стоимости, инвесторы сохраняют бдительность в ожидании сегодняшнего индекса деловой активности в сфере услуг (ISM Services PMI) и ключевого пятничного отчета по занятости (NonFarm Payrolls).

S&P 500 (US 500)

Бычьи факторы:

• Резкое снижение доходностей 10-летних казначейских облигаций США ниже 4,95% снижает ставку дисконтирования будущих прибылей, оказывая прямую поддержку мультипликаторам стоимости в индексе S&P 500.
• Устранение риска тарифной эскалации после выборов улучшает внешнеэкономические перспективы транснациональных корпораций широкого рынка в составе индекса S&P 500.
• Переток части ликвидности в равновзвешенную версию индекса (S&P 500 Equal Weight) указывает на первые признаки оживления интереса к отставшим секторам, что укрепляет базу для индекса S&P 500.

Медвежьи факторы:

• Новостной импульс от исхода выборов в значительной степени уже отработан рынком в ходе азиатской и утренней европейской сессий, что повышает вероятность фиксации прибыли покупателями индекса S&P 500 на подходе к сильным зонам предложения.
• Проблема рыночной ширины (market breadth) сохраняет структурный вес: более 60% эмитентов индекса S&P 500 все еще находятся более чем на 20% ниже своих пиковых уровней, что сдерживает устойчивый фронтальный рост.
• Осторожность институциональных участников перед выходом октябрьского ISM Services PMI и ноябрьского отчета Non-Farm Payrolls может ограничить агрессивные покупки индекса S&P 500.

Предполагаемый дневной диапазон на 4 ноября: 7 610,0–7 710,0

Ориентиры при пробое. В случае уверенного преодоления сопротивления 7 710,0 вверх следующими целями покупателей индекса S&P 500 станут уровни 7 760,0 и 7 820,0. При возврате ниже опорной поддержки 7 610,0 продавцы индекса S&P 500 нацелятся на уровни 7 560,0 и 7 490,0.

Ориентировочный диапазон на ближайшие несколько дней. Котировки индекса S&P 500 могут формироваться в границах 7 520,0–7 790,0. Подчеркнем, что данные цифры обозначают лишь вероятные технические контуры на фоне поствыборной переоценки и не должны рассматриваться как гарантия движения цены либо руководство к действию.

Nasdaq 100 (US Tech 100)

Бычьи факторы:

• Масштабный шорт-сквиз (short squeeze) в перепроданных акциях полупроводникового кластера и мегакапов на фоне стремительного падения ставок по трежерис стимулирует восстановительный импульс индекса Nasdaq 100.
• Снижение регуляторных рисков для крупных технологических платформ после выборов ослабляет давление продавцов на бумаги «Великолепной семерки» внутри индекса Nasdaq 100.
• Остановка падения в акциях криптопрокси и рисковых финтехов снижает системное напряжение в спекулятивном крыле индекса Nasdaq 100.

Медвежьи факторы:

• Фундаментальный скептицизм в отношении окупаемости триллионных капитальных затрат (Capex) на искусственный интеллект никуда не исчез: инвесторы по-прежнему осторожны к мультипликаторам P/E бигтехов, что ограничивает долгосрочный потенциал индекса Nasdaq 100.
• Факт победы демократов уже заложен в цены утренним гэпом, и попытки дальнейшего роста индекса Nasdaq 100 могут натолкнуться на плотное сопротивление институциональных продавцов.
• Глубокие технические повреждения графиков ключевых поставщиков чипов и софта (Alphabet, Oracle, Western Digital) затрудняют развитие V-образного разворота по индексу Nasdaq 100.

Предполагаемый дневной диапазон на 4 ноября: 25 500,0–26 050,0

Ориентиры при пробое. В случае пробоя сопротивления 26 050,0 вверх ориентирами для продолжения отскока индекса Nasdaq 100 выступят уровни 26 400,0 и 26 750,0. При закреплении ниже поддержки 25 500,0 продавцы индекса Nasdaq 100 вернут инструмент к отметкам 25 150,0 и 24 700,0.

Ориентировочный диапазон на ближайшие несколько дней. Движение индекса Nasdaq 100 может уложиться в диапазон 24 900,0–26 500,0. Указанные ориентиры носят вероятностный характер и обозначают возможные технические коридоры в условиях перераспределения ликвидности.

Dow Jones (US 30)

Бычьи факторы:

• Устойчивость традиционной индустрии: бумаги фармацевтического сектора, медицинского страхования, финансового блока и ритейла первой необходимости продолжают привлекать консервативных инвесторов, обеспечивая стабильность индексу Dow Jones.
• Снижение вероятности торговых войн поддерживает транснациональные корпорации промышленного крыла в составе индекса Dow Jones.
• Умеренная оценка компонентов по мультипликаторам защищает индекс Dow Jones от глубоких распродаж при возобновлении рыночной волатильности.

Медвежьи факторы:

• Временный переток спекулятивной ликвидности обратно в сильно подешевевшие технологические бумаги может сдерживать покупательский импульс в индексе Dow Jones.
• Сохраняющееся охлаждение производственной активности в США (индекс ISM Manufacturing ниже планки 50 пунктов) ограничивает оптимизм инвесторов по циклическому сектору внутри индекса Dow Jones.

Предполагаемый дневной диапазон на 4 ноября: 51 850,0–52 450,0

Ориентиры при пробое. В случае пробоя сопротивления 52 450,0 вверх целями для индекса Dow Jones станут уровни 52 850,0 и историческая отметка 53 200,0. При потере поддержки 51 850,0 следующими техническими рубежами снижения индекса Dow Jones выступят 51 400,0 и 50 950,0.

Ориентировочный диапазон на ближайшие несколько дней. Значения котировок индекса Dow Jones могут колебаться в коридоре 51 200,0–52 900,0. Данные параметры являются расчетными зонами колебаний и не выступают прямым инвестиционным предписанием.

Поствыборный оптимизм и смягчение давления со стороны долгового рынка дали фондовым индексам США мощный повод для разгрузки перепроданности. Однако эйфория первых часов не должна вводить в заблуждение: структурная слабость большинства акций и предстоящая макростатистика способны быстро напомнить о реальном состоянии экономики. Сегодня особенно важно соблюдать баланс: не поддаваться импульсивному желанию догонять ушедшие котировки на вершинах отскока, фиксировать прибыль поэтапно и жестко контролировать риски.

Хладнокровия перед торговым терминалом, железной дисциплины и прибыльной сессии!

«Бычьи рынки рождаются в пессимизме, растут на сомнениях, созревают в оптимизме и умирают от эйфории» (Джон Темплтон, создатель фонда Templeton Growth Fund)