«Завтра вы отправитесь в тюрьму»

Пока Уолл-стрит пытается переварить выборы, Дональд Трамп публично рассказал о жестком конфликте Белого дома и Министерства юстиции с руководителем неназванного технологического гиганта: «Попрощайтесь с женой и детьми, потому что завтра утром вы отправитесь в тюрьму». По словам президента США, неназванный «руководитель одной из крупных компаний в сфере ИИ» совершил «что-то очень плохое с использованием технологий искусственного интеллекта». Однако после столь бескомпромиссного ультиматума топ-менеджер мгновенно «полностью все изменил» и за решетку в итоге не попал. Называть конкретное имя президент США наотрез отказался, но на фоне разворачивающихся событий в полупроводниковом секторе этот намек вызвал на рынках неподдельную тревогу.

В эпицентре шпионского скандала оказался бессменный лидер полупроводникового бума – генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг. Совет директоров корпорации экстренно инициировал независимое внутреннее расследование из-за подозрений в проведении китайской разведкой масштабной операции влияния против главы компании. В центре истории оказалась гражданка Сингапура Хуанг Ле, более известная на технологическом рынке как Элис Хуанг. В 2023 году она создала в Сингапуре структуру Megaspeed International. Всего за пару лет никому не известный стартап совершил головокружительный взлет:

• компания получила статус официального облачного партнера Nvidia
• стала крупнейшим корпоративным покупателем чипов калифорнийского чипмейкера во всей Юго-Восточной Азии
• суммарно импортировала продукцию Nvidia более чем на $4,6 млрд

Куда уходили эти мощности в условиях жестких экспортных ограничений США? Схема оказалась предельно прагматичной: Megaspeed массово сдавала закупленные серверные процессоры в аренду китайскому гиганту Alibaba, обеспечивая китайские нейросети вычислительными мощностями в обход технологической блокады Вашингтона. Американские спецслужбы подозревают ее в прямой работе на спецслужбы Пекина с целью кражи передовых американских технологий и лоббирования поставок дефицитных чипов в КНР. Дженсен Хуанг публично признался в супружеской измене, принес официальные извинения жене и детям, но покидать пост CEO отказался, заявив о полной готовности сотрудничать с расследованием.

Совет директоров Nvidia поспешил успокоить инвесторов заявлением о том, что прямых доказательств утечки коммерческих секретов или ущерба национальной безопасности США на данный момент не обнаружено. Республиканцы в Конгрессе заняли жесткую позицию: законодатели потребовали от Хуанга отчета о том, как закрытые архитектуры защищаются от внешнего шпионажа, и вызвали главу Nvidia на закрытое заседание комитетов Палаты представителей 18 ноября. Уолл-стрит отреагировала на корпоративный детектив мгновенным сбросом бумаг. Внебиржевые котировки акций Nvidia 9 ноября просели на 3,4%. Инвесторы прекрасно понимают: даже если Дженсен Хуанг лично не передавал чертежи, сам факт уязвимости первого лица компании перед внешней агентурой несет колоссальные риски для капитализации.

• В геополитическом измерении последствия могут оказаться еще жестче:
• Официальный Пекин категорически опроверг обвинения в шпионаже за главой Nvidia, назвав заявления американской стороны грубой клеветой и попыткой очернить Китай.
• Дипломатический скандал ставит под серьезный вопрос организацию личной встречи между Дональдом Трампом и Си Цзиньпином.
• Рынок искусственного интеллекта, и без того страдающий от раздутых затрат бигтехов и слабых отчетов, получает новый мощный удар. Теперь к сомнениям в окупаемости дата-центров добавляются прямые риски конгрессменских расследований, уголовных угроз Белого дома и распада привычных каналов сбыта чипов в Азии.

«Хромая утка» в осаде

При этом поражение республиканцев на промежуточных выборах угрожают самому Дональду Трампу статусом «хромой утки». Но для рынков это не повод расслабляться: когда американский президент теряет опору внутри страны, его внешнеполитический курс становится на порядок более хаотичным и непредсказуемым. Сейчас на столе лежат два полярных сценария:

1) Попытка внешнеполитического реванша. Трамп попытается компенсировать катастрофический внутренний провал серией резких сделок на мировой арене — от форсированного завершения войны с Ираном до перезапуска переговоров с Москвой и Пекином.
2) Сценарий внешнеполитического паралича. Эксперты журнала Foreign Affairs предупреждают о противоположном: следующие два года глава Белого дома проведет в глухой обороне, отбиваясь от бесконечных повесток и расследований, как это уже происходило в конце его первого срока. Итогом может стать фактическое выпадение Вашингтона из глобальных процессов.

Цифры в Капитолии не оставляют республиканцам иллюзий. С 3 января Демократическая партия получает подавляющее большинство: не менее 250 кресел в Палате представителей и уверенный контроль над Сенатом с 54 голосами. План демократов расписан по пунктам:

• экстренно вернуть урезанное финансирование программы Medicaid и субсидии на медицинскую страховку
• добиться законодательной отмены трамповских импортных тарифов
• принудить Белый дом к немедленному прекращению военной кампании против Ирана
• развернуть масштабные расследования против администрации за использование президентского кресла в личных интересах
• ввести прямой запрет конгрессменам торговать акциями на бирже, ограничить пожертвования от топ-менеджеров оборонных подрядчиков и наглухо заблокировать ключевые кадровые назначения Трампа

Правда, опытные рыночные стратеги советуют делить победные реляции демократов на два. Тем более что у демократов нет необходимого квалифицированного большинства в две трети голосов, чтобы преодолевать президентское вето. Главная ловушка для партии большинства – увлечься войной на уничтожение, процедурами импичмента и парламентскими допросами вместо того, чтобы решить базовые экономические проблемы, из-за которых избиратели и выставили республиканцев за дверь.

Доллар под прицелом

На валютном рынке тоже разворачивается классическая позиционная борьба двух противоположных сил. В моменте, когда сырье и фондовые индексы летят в пропасть, глобальные инвесторы судорожно скупают американский доллар. Логика проста: в минуты паники институционалам экстренно требуется долларовая ликвидность для покрытия маржинальных требований и масштабной ребалансировки портфелей. Но на длинном горизонте этот защитный импульс неизбежно угаснет.

По мере того как эйфория вокруг искусственного интеллекта спадает, капитальные расходы технологических корпораций тормозят, а реальная экономика США сталкивается с последствиями раскола в Конгрессе, американская валюта начнет методично терять свое многомесячное превосходство. Впереди – затяжная переоценка активов, где дешевой энергии и безоговорочного доминирования гринбека уже никто не гарантирует.

10 ноября

10 ноября, 2.30/ Австралия/**/ Индекс потребительских настроений от Westpac в ноябре (опережающий)/ пред.: -5,2%/ действ.: -4,7%/ прогноз: -2,6%/ AUD/USD – вверх

Октябрьский барометр потребительской уверенности Westpac зафиксировал спад на 4,7%, опустившись до шестимесячного минимума в 80,4 пункта и продлив негативную динамику 2-й месяц подряд. Давление на домохозяйства продолжают оказывать:

• высокие кредитные ставки
• удорожание моторного топлива

В то же время аналитики банка подчеркивают реализацию проинфляционных рисков и приток ликвидности от бума дата-центров и технологий ИИ, что сохраняет вероятность дальнейшего ужесточения монетарной политики регулятора. Прогнозируемое замедление спада потребительской уверенности на фоне ожиданий жестких мер регулятора окажет поддержку австралийскому доллару.

10 ноября, 2.30/ Япония/**/ Расходы домохозяйств в сентябре/ пред.: -3,6%/ действ.: -3,1%/ прогноз: -3,1%/ USD/JPY – волатильно

В августе потребительские расходы японских семей сократились на 3,1%, продемонстрировав отрицательную динамику 9-й месяц подряд под влиянием устойчивой инфляции. Режим жесткой экономии выразился в заметном урезании затрат на:

• образование (-12,3%)
• одежду (-8,7%)
• мебель (-6,3%)
• жилье (-5,8%)

Снижение затронуло также коммунальные платежи (-5,2%) и расходы на отдых (-4,3%), тогда как умеренное оживление коснулось лишь транспортного сегмента и услуг связи (+0,2%). Затяжное сжатие покупательской активности населения продолжает свидетельствовать о хрупкости внутреннего спроса и ограничивает Банк Японии в темпах нормализации процентных ставок. Сохранение сдержанности населения в расходах подтвердит слабость потребительской базы и ограничит потенциал укрепления японской иены.

10 ноября, 3.01/ Великобритания/**/ Розничные продажи от BRC в октябре/ пред.: 0,5%/ действ.: 1,0%/ прогноз: 1,2%/ GBP/USD – вверх

Сентябрьский отчет консорциума BRC отразил ускорение розничного товарооборота в Великобритании до 1,0%, превысив рыночные ожидания. Рост опирался на подъем продовольственного сегмента на 2,5% и высокий спрос на косметику и товары для здоровья. Сопутствующие данные Barclays зафиксировали увеличение потребительских трат на 2,0%, где ключевым драйвером стал скачок расходов на дизельное топливо (+17,3%). Несмотря на подъем финансовой уверенности граждан до 67%, неопределенность вокруг предстоящего госбюджета вынуждает треть населения сокращать второстепенные покупки. Ожидаемое ускорение товарооборота укажет на устойчивость покупательской способности домохозяйств и подтолкнет британский фунт к росту.

10 ноября, 3.30/ Австралия/**/ Индекс деловой уверенности от NAB в октябре/ пред.: -9 п./ действ.: -13 п./ прогноз: -14 п./ AUD/USD – вниз

Сентябрьский барометр настроений австралийского бизнеса опустился до -13 пунктов, зафиксировав пребывание в отрицательной зоне 7-й месяц подряд на фоне:

• ближневосточной напряженности
• волатильности нефтяных котировок

Ухудшение климата охватило 5 из 8 отраслей, поскольку закупочные цены продолжают опережать отпускные тарифы, сжимая маржу предприятий, а субиндекс занятости рухнул до минимума за 5 лет. Сочетание высокой загрузки производственных мощностей с низкой прибыльностью и охлаждением найма усиливает риски более резкого торможения национальной экономики к концу 2026 г. Дальнейшее проседание делового оптимизма усилит опасения относительно рецессионных рисков и окажет давление на австралийский доллар.

10 ноября, 6.00/ Китай/***/ Сальдо торгового баланса в октябре/ пред.: $119,09 млрд/ действ.: $133,53 млрд/ прогноз: $125,8 млрд/ USD/CNY – вверх, Brent – вниз

Сентябрьский торговый профицит Китая расширился до 133,53 млрд долларов США, приблизившись к абсолютному историческому максимуму января 2025 г. Экспортные поставки подскочили на 36,3%, показав лучшую динамику за 7 месяцев благодаря:

• глобальному буму инфраструктуры ИИ
• ажиотажному спросу на микроэлектронику

Давление со стороны США и Евросоюза относительно избыточных производственных мощностей пока не отразилось на экспортном импульсе. Поставки на американский рынок выросли на 39,56%, а совокупное положительное сальдо за 9 месяцев достигло 938,11 млрд долларов, создавая предпосылки для обновления годового рекорда в 1,2 трлн долларов. Ожидаемое сжатие внешнеторгового профицита просигнализирует о локальном охлаждении экспортного ралли и ослабит позиции китайского юаня и спрос на нефть.

10 ноября, 14.00/ США/**/ Индекс оптимизма малого бизнеса от NFIB в октябре/ пред.: 98,7 п./ действ.: 97,9 п./ прогноз: 97,7 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

В сентябре индикатор оптимизма американского малого бизнеса NFIB снизился до 97,9 пункта, зафиксировав трехмесячный минимум на фоне ухудшения оценок будущих деловых условий.

• Из 10 компонентов индекса 6 продемонстрировали спад.
• Готовность предприятий к инвестиционному расширению заметно ослабла.

Главной проблемой предпринимателей 3-й месяц подряд остается дефицит рабочей силы, на что указали 26% владельцев компаний, тогда как инфляционное давление назвали ключевым препятствием 20% опрошенных. Рост издержек и жесткие кредитные условия вынуждают бизнес проявлять повышенную осторожность в планировании расходов. Ожидаемое сползание оптимизма в секторе малого бизнеса усилит опасения за устойчивость деловой активности и спровоцирует фиксацию прибыли по гринбеку.

10 ноября, 15.15/ США/**/ Средненедельный прирост рабочих мест от ADP/ пред.: 17,5 тыс./ действ.: 16,75 тыс./ прогноз: – / USDX (6-валютный индекс USD) – волатильно

По данным исследовательского института ADP, средненедельный прирост занятости в частном секторе США за 4 недели сократился до 16,75 тыс. после увеличения на 17,5 тыс. в предыдущий отчетный период. Зафиксированная статистика отражает 2-е подряд замедление темпов расширения штатов коммерческими предприятиями, указывая на постепенное охлаждение спроса на рабочую силу.

10 ноября, 16.30/ США/***/ Индекс потребительских цен (CPI) в октябре/ пред.: 3,4%/ действ.: 3,7%/ прогноз: 3,9%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

В сентябре потребительская инфляция в США разогналась до 3,7%. Главным катализатором ценового всплеска выступили энергоносители, подорожавшие на 5,2%.

• При этом скачок стоимости моторного бензина на 9,1% обеспечил более половины совокупного прироста корзины.
• Жилищные расходы выросли на 0,4%.

Базовый индекс без учета продовольствия и топлива прибавил 0,3% за месяц, подтверждая сохранение устойчивого ценового фона в сфере услуг. Ожидаемое усиление инфляционной динамики укрепит ястребиный настрой монетарных властей и подтолкнет котировки американской валюты к локальным вершинам.

11 ноября

11 ноября, 0.30/ США/**/ Запасы сырой нефти от API/ пред.: -2,031 млн баррелей/ действ.: -5,267 млн баррелей/ прогноз: – / Brent – волатильно

По данным Американского института нефти (API), коммерческие запасы сырой нефти в США за неделю упали на 5,267 млн баррелей, опровергнув расчеты рынка на переход к накоплению сырья. Резервы дистиллятов просели на 270 тыс. баррелей, хотя запасы бензина увеличились на 1,427 млн баррелей, а объемы в терминале Кушинг прибавили 511 тыс. баррелей. При этом внутренняя добыча сырья выросла до 13,992 млн баррелей в сутки, а стратегический резерв сократился до 282,2 млн баррелей после высвобождения очередных 400 тыс. баррелей. Очередное масштабное истощение коммерческих резервов сырья усилит дефицит физического предложения и придаст уверенный восходящий импульс котировкам нефти марки Brent.

11 ноября, 2.00/ Япония/**/ Индекс Reuters Tankan для производителей в ноябре (опережающий)/ пред.: 21 п./ действ.: 22 п./ прогноз: 23 п./ USD/JPY – вниз

Опережающий барометр настроений крупных производителей Японии Reuters Tankan укрепился до 22 пунктов, зафиксировав подъем 3-й месяц подряд и обновив пик с декабря 2021 года. Локомотивом промышленного подъема выступил высокий спрос на полупроводниковые комплектующие и оборудование для центров обработки данных. В то же время оптимизм непроизводственных предприятий упал до 23 пунктов из-за удорожания сырья и роста кредитных ставок. Прогнозируемое дальнейшее улучшение настроений в индустрии поддержит позиции японской иены.

11 ноября, 10.00/ Германия/***/ Индекс потребительских цен (CPI) в октябре (финальный)/ пред.: 2,9%/ действ.: 3,3%/ прогноз: 2,8%/ EUR/USD – вниз

Предварительная оценка зафиксировала резкое торможение инфляции в Германии до 2,8% после достижения максимума за 3 года на уровне 3,3% месяцем ранее. Заметному спаду ценового давления способствовало действие временных налоговых скидок на моторное топливо. Они замедлили темпы удорожания:

• энергии до 12,2%
• тарифов сервисного сектора до 2,5%

Базовый показатель опустился до 2,1%, а гармонизированный по стандартам ЕС индекс снизился до 2,8%, приблизившись к целевой планке регулятора в 2%. Окончательное подтверждение спада инфляционного фона охладит ожидания трейдеров относительно жесткости ЕЦБ и ограничит интерес к покупкам европейской валюты.

10 ноября, 11.30/ Великобритания/ Выступление замглавы Банка Англии Сары Бриден/ GBP/USD

10 ноября, 12.00/ США/ Выступление Кристофера Уоллера из Совета управляющих ФРС США/ USDX

10 ноября, 15.30/ Великобритания/ Выступление замглавы Банка Англии Клэр Ломбарделли/ GBP/USD

10 ноября, 17.00/ Еврозона/ Выступление Пьеро Чиполлоне из Исполнительного совета ЕЦБ/ EUR/USD

10 ноября, 17.35/ США/ Выступление главы ФРБ Далласа Лори Логан/ USDX

10 ноября, 19.45/ Еврозона/ Выступление Филипа Лейна из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD

10 ноября, 21.30/ США/ Выступление Мишель Боумен из Совета управляющих ФРС США/ USDX

10 ноября, 21.30/ США/ Выступление главы ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмида/ USDX

10 ноября, 21.30/ Великобритания/ Выступление Хью Пилла из Комитета по денежной политике Банка Англии/ GBP/USD

11 ноября, 2.30/ США/ Выступление Мишель Боумен из Совета управляющих ФРС США/ USDX

11 ноября, 10.50/ Еврозона/ Выступление Пьеро Чиполлоне из Исполнительного совета ЕЦБ/ EUR/USD

Также в эти дни ожидаются выступления представителей ведущих центробанков. Их комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.

Экономический календарь открывается по ссылке. Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Торговый баланс, экспорт, импорт указывается в валюте страны. Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaTrade. Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Открыть торговый счет можно здесь. Смотрите также видеоновости рынка от ГК InstaTrade. А чтобы инструменты всегда был под рукой, советуем скачать приложение MobileTrader.