Thị trường đang liên tục chuyển trạng thái từ yên ả sang giông bão rồi lại quay về bình lặng. Thông tin về việc Bắc Kinh được cho là cấm các ngân hàng Trung Quốc mua Trái phiếu Kho bạc Mỹ đã tạo ra những cơn chấn động mạnh. Sau đó, thị trường Forex có một khoảng lặng tạm thời. Tuy nhiên, các cú sốc mới có thể xuất hiện từ các báo cáo về việc làm, lạm phát và doanh số bán lẻ của Mỹ — chính những dữ liệu sẽ làm rõ lập trường của Fed và tác động đến triển vọng của cặp EUR/USD.

Ngân hàng trung ương Mỹ vẫn đang chi phối tâm lý thị trường. ECB đã xác định xong định hướng chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Theo Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel, ECB khó có khả năng nới lỏng chính sách chỉ vì lạm phát chậm lại. Kịch bản đó đã được tính đến trong các dự báo của ECB; ngân hàng này kỳ vọng lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu vào giai đoạn sau.

Diễn biến lạm phát tại Mỹ

Thị trường hợp đồng tương lai hiện đang phản ánh xác suất 75% rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và 37% khả năng việc này sẽ diễn ra ngay trong tháng 4. Nhà Trắng muốn việc cắt giảm lãi suất diễn ra sớm hơn là muộn. Rốt cuộc, chi phí trả lãi nợ, các khoản chi trả an sinh xã hội, chi tiêu cho Medicare và Medicaid đã tăng 8–9% trong bốn tháng đầu của năm tài khóa 2025–2026. Tỷ trọng của các khoản chi này trong ngân sách đã tăng từ 57,6% lên 61,2%.

Không có gì ngạc nhiên khi Donald Trump không hài lòng với mức lãi suất cao. Tổng thống cho rằng việc phê chuẩn Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed sẽ giúp kinh tế Mỹ tăng trưởng 15% — một con số hiếm khi xuất hiện trong 70–80 năm qua. Trong thập kỷ vừa rồi, GDP Mỹ chỉ tăng trưởng trung bình khoảng 2,8%.

Nhà Trắng rõ ràng đang nhầm lẫn giữa mong muốn và thực tế, và những “con rối” của họ thì hùa theo. Thành viên FOMC Stephen Miran nói rằng nhiều vấn đề có thể được giải quyết bằng cách thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed. Trước đây, Kevin Warsh cũng từng đổ lỗi cho bảng cân đối phình to là nguyên nhân dẫn đến lạm phát cao ở Mỹ.

Bức tranh kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, EUR/USD đang trong giai đoạn tích lũy ngắn hạn sau một nhịp tăng mạnh. Việc hình thành đỉnh cục bộ mới tại 1,193 sẽ cho phép tăng khối lượng các vị thế mua đã mở từ 1,1835. Đồng thời, cần theo dõi rủi ro hình thành mô hình đảo chiều 1-2-3. Điều kiện cần thiết cho kịch bản này là đồng euro giảm trở lại xuống dưới mức pivot tại 1,1835 USD, khu vực hỗ trợ quan trọng.