Hôm qua, các chỉ số cổ phiếu kết phiên trong sắc đỏ. S&P 500 giảm 0,67%, Nasdaq 100 giảm 0,84%, trong khi Dow Jones Industrial Average tăng 0,65%.

Cổ phiếu toàn cầu ghi nhận phiên giảm thứ tư liên tiếp — chuỗi giảm dài nhất trong hơn hai tháng. Chỉ số MSCI All Country World mất 0,2%, các thị trường châu Á giảm khoảng 1%, và KOSPI của Hàn Quốc giảm 1,5%. Hợp đồng tương lai cho thấy châu Âu cũng sẽ có phiên mở cửa yếu tương tự.

Vấn đề chính vẫn nằm ở thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng lên 5,20%, mức từng được ghi nhận lần cuối trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2007. Chỉ số trái phiếu chính phủ dài hạn (từ 10 năm trở lên) hiện giảm 4,6% tính từ đầu năm. Dầu Brent duy trì quanh mức 111 USD/thùng, chưa có dấu hiệu hạ nhiệt căng thẳng với Iran, và điều đó tiếp tục thúc đẩy kỳ vọng lạm phát.

Cần phân biệt hai dạng tăng lợi suất. Khi lợi suất tăng dựa trên nền tảng kinh tế vững, điều đó có thể hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp. Khi lợi suất tăng vì lo ngại lạm phát, tác động lại tiêu cực đối với thị trường, đặc biệt với nhóm cổ phiếu tăng trưởng có hệ số định giá cao. Hiện tại, chúng ta đang ở trong kịch bản thứ hai.

Tại cuộc họp G7 ở Paris, các nhà lãnh đạo cam kết tránh kích thích tài khóa quá mức trong bối cảnh rủi ro lạm phát gia tăng. NATO đang thảo luận khả năng hộ tống tàu thuyền qua eo biển Hormuz nếu tuyến này chưa được khai thông vào đầu tháng 7. Tổng thống Trump một lần nữa đe dọa sẽ nối lại các cuộc không kích vào Iran trong những ngày tới, khiến bối cảnh địa chính trị tiếp tục nặng nề.

Mọi sự chú ý đang dồn vào báo cáo của Nvidia tối nay — thị trường đang theo dõi với tâm lý đặc biệt căng thẳng. Ước tính của giới phân tích cho thấy doanh thu quý có thể tăng khoảng 80%, nhưng điều nhà đầu tư quan tâm nhất sẽ là định hướng về sản lượng và quan điểm của ban lãnh đạo về cạnh tranh. Trong môi trường mà thị trường đang định giá lại quỹ đạo lãi suất, câu chuyện AI cần thêm bằng chứng mới để củng cố. Một kết quả gây thất vọng từ Nvidia có thể giáng thêm một đòn vào nhóm cổ phiếu công nghệ; ngược lại, một báo cáo ấn tượng có thể trở thành chất xúc tác mà thị trường thiếu vắng trong bốn phiên vừa qua.

Về mặt kỹ thuật, phân tích S&P 500 cho thấy nhiệm vụ trước mắt của bên mua là vượt qua ngưỡng kháng cự tại 7.381 USD. Điều đó sẽ báo hiệu đà tăng được nối lại và mở ra mục tiêu tại 7.404 USD. Giữ được quyền kiểm soát trên mức 7.427 USD sẽ càng củng cố vị thế của bên mua. Ở chiều ngược lại, bên mua cần bảo vệ vùng 7.355 USD. Nếu phá vỡ xuống dưới mức này, chỉ số nhiều khả năng sẽ bị đẩy lùi về 7.339 USD và mở ra dư địa giảm tiếp xuống 7.325 USD.