19.08.2026 07:13 PM
يصبح تعداد الموجات على الرسم البياني لأربع ساعات لزوج EUR/USD أكثر تعقيدًا. ما زال لا يوجد ما يدعو للحديث عن إبطال مقطع الاتجاه الصاعد (الرسم السفلي) الذي بدأ في يناير من العام الماضي. على العكس من ذلك، رأينا بنية تصحيحية كاملة على شكل A-B-C، وقد اكتملت على الأرجح. لم نرَ موجة خامسة مقنعة داخل الموجة C؛ فقد اتخذت هذه الموجة شكلًا مبتورًا، وهو نمط يحدث من وقت لآخر أيضًا. أذكّر بأن الهياكل الموجية الكلاسيكية غالبًا ما نجدها في الكتب الدراسية فقط، أما في الأسواق الحقيقية فيحتاج المتداولون والمحللون إلى قدر أكبر من المرونة في التحليل. لذلك أكرر في مراجعاتي منذ شهر أن على المتداولين الاستعداد لارتفاع العملة الأوروبية. وإذا كان تعداد الموجات الحالي صحيحًا، فإن الأداة تقف في بداية مقطع جديد من الاتجاه الصاعد.
على الإطار الزمني الأقل، أستطيع تمييز بنية هابطة كلاسيكية من خمس موجات مع موجة خامسة مبتورة. كنت قد اعتبرت احتمال تراجع العملة الأوروبية إلى مستوى 1.13، لكن الخلفية الأساسية تحولت ضد الدولار، ولم يمتلك البائعون ببساطة القوة الكافية لتشكيل موجة خامسة مقنعة. لذلك يمكننا اعتبار يوم 28 يوليو نقطة انطلاق لتسلسل موجي صاعد جديد.
ارتفع زوج EUR/USD بمقدار 45 نقطة يوم الأربعاء وقد يربح المزيد حتى نهاية اليوم. وكما توقعت، بدأ يتشكل مقطع اندفاعي صاعد، لذلك يبدو أي ارتفاع في الظروف الحالية مبررًا. هذه المرة، وحدها التطورات الجيوسياسية أو التحول الحاد في موقف Kevin Warsh بشأن السياسة النقدية قد يمنع اليورو من الارتفاع. هل يمكن أن نعوّل على تحقق واحد على الأقل من هذين السيناريوهين؟
في رأيي، احتمال تحقق أي من السيناريوهين المذكورين منخفض للغاية. لا إيران ولا الولايات المتحدة تسعيان لاستئناف حرب شاملة، بينما بدأ Donald Trump يتبع حتى استراتيجية "الانتظار حتى انهيار الاقتصاد الإيراني". كما أن تهديدات إيران بكسر الحصار البحري الأميركي لم تدعمها حتى الآن أي إجراءات ملموسة. لا أستبعد محاولة من طهران لرفع الحصار بالقوة، لكنني لا أعتقد أن الكثير سينتج عنها. في جميع الأحوال، من غير المرجح اندلاع حرب جديدة في الأمد القريب.
أما السيناريو المتعلق بتحول حاد نحو تشديد السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي فيبدو أقل ترجيحًا حتى. في الوقت الحالي، ووفقًا لأداة CME FedWatch، تراجعت احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر بالفعل إلى 30%، لكن النظرة العامة للسوق حيال هذه المسألة لم تتغير: يتوقع السوق أن ينفذ الفيدرالي جولة أو جولتين من تشديد السياسة النقدية بحلول نهاية العام. في رأيي هذا التوقع غير صحيح، إذ لا تشير البيانات الاقتصادية الحالية إلى ضرورة تنفيذ حتى جولة واحدة من التشديد. بالطبع، يمكن أن تتغير الأوضاع وتعتمد إلى حد كبير على التطورات الجيوسياسية، التي يصعب التنبؤ بها للغاية. لكن في هذه الحالة، لا أفهم على ماذا يبني السوق سيناريوهاته المتشددة. أعتقد أن التوقعات المتشددة ستواصل التلاشي، وسيفقد الدولار الأميركي الطلب تبعًا لذلك، وهو ما يتوافق تمامًا مع تعداد الموجات الحالي.
استنادًا إلى تحليلي لزوج EUR/USD أخلص إلى أن الأداة ما زالت تتحرك داخل مقطع اتجاه صاعد (الرسم السفلي)، وعلى المدى الأقصر يُفترض أنها انتقلت إلى تسلسل موجي صاعد جديد. في رأيي، يعد هذا توقيتًا ممتازًا لبناء مراكز شراء. ما لم يتطور مقطع الاتجاه الهابط الذي بدأ في 28 يناير إلى بنية ممتدة من خمس موجات — وهو ما يتطلب خلفية أساسية قوية لصالح الدولار — فإن زوج EUR/USD يقف في بداية مقطع جديد ممتد للاتجاه الصاعد، مع أهداف قد تمتد حتى مستوى 1.25.
على الإطار الزمني الأعلى، يمكن رؤية مقطع اتجاه صاعد أعقبه تطور لتسلسل موجي تصحيحي. ويُفترض أن بنية A-B-C قد اكتملت. وإذا صح ذلك، فقد بدأ يتشكل مقطع اندفاعي جديد للاتجاه الصاعد.
