24.09.2026 10:32 AMلقد سجلت Bitcoin وEthereum محاولة صعودية جديدة، واقتربتا أكثر من الدخول في اتجاه صاعد مكتمل الأركان. ما زلنا غير قادرين على تحديد الأسباب التي أدت إلى الارتفاع الحاد الجديد في الأصول الرقمية، رغم أنّ الأمر في جوهره يعود إلى العرض والطلب. فقد ارتفع الطلب، فارتفع السعر. ومع ذلك، يبقى من الصعب تفسير سبب زيادة هذا الطلب حتى بعد وقوع الحدث. نذكّر بأن آخر حدثين كبيرين في عالم الكريبتو كانا سلبيين. البنوك المركزية (وخاصة مجلس الاحتياطي الفيدرالي) بدأت تشديد السياسة النقدية، ما يزيد من الإقبال على الأصول الآمنة مثل الودائع البنكية والسندات الحكومية. أما مشروع قانون Clarity Act، الذي يهدف إلى تنظيم الاستثمار في الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، فقد فشل مرة أخرى في المرور عبر الكونغرس. منطقيًا، كان ينبغي لسوق العملات المشفّرة أن يتراجع بدلًا من إظهار موجة ارتفاع انفجارية جديدة. ومع ذلك، كما حذّرنا سابقًا، عمليات الـ pump لا تحتاج إلى مبررات، ولا تخضع للمنطق.
في هذه الأثناء، يشير خبراء مستقلون إلى أن آخر موجتين صعوديتين في Ethereum وBitcoin كانتا مدفوعتين إلى حد كبير بمراكز العقود الآجلة ذات الرافعة المالية. وبصيغة مبسطة، المشاركون في السوق يفتحون مراكز شراء (long) بالهامش. مثل هذه المراكز خطرة، لأنها تنطوي على مخاطر عالية للتصفية القسرية إذا تحرك السعر في الاتجاه المعاكس. الصفقات الفورية (spot) تختلف عن العقود الآجلة في أنك تشتري الأصل نفسه من دون رافعة مالية. لذلك، حتى لو اشتريت Bitcoin عند 90,000 دولار ثم هبط السعر إلى 50,000 دولار، فلن يؤدي ذلك إلى نداء هامش (margin call) بالنسبة لحامل الصفقة الفورية. أما في مراكز العقود الآجلة، فيمكن أن يصل نداء الهامش بسرعة كبيرة. ماذا يحدث حينها؟ عدد هائل من المراكز ذات الرافعة يتم إغلاقها قسريًا، ما يقلل تلقائيًا من الطلب ويطلق موجة هبوط أكبر في الأسعار. لهذا السبب يُقاس مدى استقرار واستدامة أي اتجاه بحجم معاملات السوق الفورية.
مع ذلك، يبقى الطلب الفوري على Bitcoin وEthereum منخفضًا. ويشير الخبراء إلى أن استمرار النمو ممكن فقط إذا واكب الاهتمام الفوري الطلب على العقود الآجلة ودعمه. وقد ذكرنا سابقًا أن صعود Bitcoin من 16 أغسطس حتى الآن يبدو إلى حد كبير كأنه عملية pump أو تلاعب. إذا كان معظم المراكز المفتوحة في السوق تعتمد على الرافعة المالية، فهذا بمثابة جنة للّاعبين الكبار، إذ يمكن حتى لهبوط سعري طفيف أن يطلق سلسلة من عمليات التصفية القسرية. وكما أشرنا من قبل، لا يمكن اعتبار Bitcoin لامركزيًا بالكامل — إذ يمكن أن تتأثر أسعاره بصناديق ولاعبين كبار.
تُظهر Bitcoin جميع علامات بداية اتجاه صاعد جديد. هذا الاتجاه يبدأ، كما جرت العادة، بضخ سعري (pump) دون أسباب ملموسة أو واضحة. لم يقم Federal Reserve بعد بخفض أسعار الفائدة، ولم يتم إقرار Clarity Act. على المدى القريب وفي الإطار الزمني اليومي، قد يكون سعر Bitcoin في حالة تراجع، إذ إن السعر تفاعل مع منطقة FVG هابطة (bearish FVG). نشير أيضًا للمتداولين إلى أن الاختراق الحالي خارج قناة التذبذب اليومية قد يكون مجرد انحراف (deviation) — نعم، انحراف عميق، لكنه يظل انحرافًا. إذا كان الأمر كذلك، يمكن لـ Bitcoin أن تعود للهبوط حتى مستوى 57,500$. على الإطار الزمني الأربع ساعات، يمكن النظر في مراكز شراء (long positions) بشكل محلي انطلاقًا من أحدث منطقة FVG صاعدة (bullish FVG)، إلا أننا نُرجّح حاليًا سيناريو تصحيحي.
على الإطار الزمني اليومي، تغيّرت الصورة الفنية لـ Ethereum كليًا خلال بضعة أيام فقط. يبدو أن Ethereum مستعد لبدء اتجاه صاعد جديد. ومع ذلك، ينبغي للمتداولين أن يبنوا قراراتهم على الرسم البياني الأسبوعي، حيث يتجه Ethereum نحو مستوى 4,800 دولار، وهو الحد العلوي لقناة عرضية استمرت خمس سنوات. على الرسم البياني اليومي، لم يؤدِّ أول نطاق FVG هابط إلى رد فعل سعري قوي؛ أما نطاق الـ FVG التالي فقد يفعل ذلك. وبالمثل، فقد قام Bitcoin بملء أقرب نطاق FVG هابط، لذلك قد تبدأ كلتا العملتين الرقميتين في تصحيح سعري على المدى القريب. الارتفاع الأخير في الأصول الرقمية كان مدفوعًا بعملية ضخ أسعار فقط. حاليًا توجد أسباب أساسية أكثر تدعم حدوث هبوط في كلتا العملتين مقارنةً بأسباب استمرار الصعود.
CHOCH تعني تغيّر في السلوك / كسر في هيكل الاتجاه. السيولة تشير إلى أوامر إيقاف الخسارة الخاصة بالمتداولين التي يستغلها صُنّاع السوق لبناء مراكزهم. FVG هي اختصار لـ Fair Value Gap (منطقة فجوة القيمة العادلة / منطقة خلل سعري). غالبًا ما يتحرك السعر بسرعة عبر مثل هذه المناطق، مما يدل على غياب أحد طرفي السوق. لاحقًا يميل السعر إلى العودة لهذه المناطق والتفاعل معها. IFVG تعني Inverted Fair Value Gap. بعد العودة إلى مثل هذه المنطقة، لا يتفاعل السعر معها بل يخترقها بقوة بشكل اندفاعي، ثم يعيد اختبارها من الجهة الأخرى.
OB تعني Order Block. وهي شمعة يفتح عندها صانع السوق مركزًا من أجل اصطياد السيولة ثم تكوين مركزه الفعلي في الاتجاه المعاكس.
