خلال جلسة التداول الأوروبية يوم الجمعة، واصل الذهب (XAU/USD) تراجعه، محافظًا على تداوله دون المستوى النفسي المحوري عند 4000 دولار للأونصة، ومسجلًا قاعًا شهريًا جديدًا في ظل توقعات باتخاذ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي موقفًا أكثر تشددًا. فقد أكدت البيانات الاقتصادية الأمريكية الجديدة الصادرة يوم الخميس متانة الاقتصاد واستمراره في النمو، في الوقت الذي بقيت فيه الضغوط التضخمية قائمة، ما عزز توقعات الأسواق برفع أسعار الفائدة اعتبارًا من ديسمبر. وبالنسبة للذهب، كونه أصلاً لا يدر عائدًا، فقد أدى ذلك إلى جلسة ثانية على التوالي من ضغوط البيع، وزاد من مخاطر استمرار الهبوط في الأسعار.

ووفقًا للبيانات الأولية، تسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي (GDP) إلى 3.4% على أساس سنوي في الربع الثالث، مقارنة بـ 2.2% في الربع السابق، متجاوزًا توقعات المحللين التي أشارت إلى نمو بنسبة 3.2%. وفي الوقت نفسه، أظهرت بيانات وزارة التجارة الأمريكية أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ارتفع بنسبة 0.5% على أساس شهري و3.6% على أساس سنوي في سبتمبر. أما مؤشر Core PCE، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، فقد ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.1% على أساس سنوي. هذا المسار يعزز الحجج المؤيدة لمزيد من تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي في ظل استمرار مخاطر التضخم.

في الوقت ذاته، سجلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية تراجعًا ملحوظًا، إذ زاد المستثمرون من مشترياتهم للديون الحكومية، متجهين إلى سندات الخزانة كأصل ملاذ آمن. جاء ذلك مدفوعًا بتقارير أرباح ضعيفة من قطاع التكنولوجيا، ما أثار تساؤلات حول ما إذا كانت الاستثمارات المتزايدة في الذكاء الاصطناعي ستدر عوائد كافية. إضافة إلى ذلك، أدت عودة التوقعات بإمكانية التوصل إلى تسوية دبلوماسية في الشرق الأوسط إلى إضعاف الدولار الأمريكي، الذي يُعد عملة ملاذ آمن تقليدية. ومع ذلك، لم يكن هذا العامل كافيًا حتى الآن لتغيير النظرة السلبية السائدة تجاه الذهب بشكل جوهري.

يوم الخميس، أعلنت البحرية الإيرانية أن أربعة ناقلات نفط اصطدمت بألغام بحرية في مضيق هرمز. وقد زاد هذا الحادث من المخاوف حيال احتمالات تعطل إمدادات السلع الأساسية ودعم أسعار النفط. وهذا بدوره يمكن أن يعزز الطلب على الدولار الأمريكي في فترات ضعفه، ما يشير إلى أن الانحياز الهبوطي للذهب ما زال قائمًا: فمن المرجح أن تواجه محاولات التصحيح الصعودي ضغوط بيع متجددة.

من الناحية الفنية، يحافظ زوج XAU/USD على اتجاه هبوطي. إذ تبقى الأسعار أدنى جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية، بينما تتحرك المؤشرات التذبذبية في المنطقة السلبية، وهو ما يؤكد أفضلية البائعين. وفي حال حدوث تصحيح صعودي، فسيتمثل أول مستوى مقاومة مهم في المنطقة الأفقية بين 4025 و4030 دولارًا. واختراق هذه المنطقة صعودًا قد يدفع بعض البائعين إلى تغطية مراكزهم القصيرة، ما قد يسرّع حركة الذهب الصعودية باتجاه 4065 دولارًا ثم المستوى النفسي عند 4100 دولار. وتشكل هذه المستويات مجتمعة منطقة عرض قوية. وللتخفيف من ضغوط البيع، سيحتاج السعر إلى الاستقرار بثبات أعلى هذه المنطقة.