09.11.2026 07:56 AMاستهل اليورو الجلسة بتعافٍ محدود لكنه لا يزال تحت الضغط. تقرير سوق العمل الأمريكي الصادر يوم الجمعة أعاد إحياء الطلب على الدولار، في حين أضافت البيانات الاقتصادية الأوروبية إلى ضعف اليورو.
نبدأ بالولايات المتحدة، حيث ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 165 ألف وظيفة في أكتوبر، مقارنة بتوقعات عند 65 ألف وظيفة، بينما بلغ رقم سبتمبر 60 ألفًا فقط. وتراجع معدل البطالة إلى 4.1% من 4.2%. وبلغ نمو الأجور الشهري 0.4%، في حين سجل المعدل السنوي 3.1% مقابل توقعات عند 2.9%. كما تم تعديل أرقام الأشهر السابقة بالزيادة بمجموع 84 ألف وظيفة. يشير النمو القوي في الأجور والزيادة الكبيرة في التوظيف إلى أن التضخم في الولايات المتحدة لا يزال مرتفعًا، ما يترك لدى الاحتياطي الفيدرالي أسبابًا محدودة لتخفيف السياسة النقدية. السوق ترى أن رفع الفائدة في ديسمبر هو السيناريو الأرجح. تجدر الإشارة إلى أن سعر فائدة الاحتياطي الفيدرالي يقع في نطاق 3.75–4.00%، في حين يبلغ معدل الإيداع لدى البنك المركزي الأوروبي 2.50%. ويصب فرق أسعار الفائدة هذا في مصلحة الدولار.
أما في أوروبا فالوضع معاكس. فقد تراجعت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو بنسبة 0.7% في سبتمبر، مقارنة بتوقعات لانخفاض قدره 0.1%، وذلك بعد نمو طفيف في الشهر السابق. وتباطأ معدل النمو السنوي إلى 0.4% من 0.8%. ينفق المستهلكون أقل لأن ارتفاع تكاليف الطاقة والتضخم الذي يدور حول 4.0% يضغطان على ميزانيات الأسر. ولا يزال هذا يمثل مشكلة لليورو: فالاقتصاد يتباطأ بينما الأسعار تواصل الارتفاع. لا يزال من المتوقع أن ينفذ البنك المركزي الأوروبي آخر زيادة في الفائدة في ديسمبر ليرفعها إلى 2.75%، لكن ضعف البيانات الاقتصادية يزيد الشكوك حول قدرته على المضي أبعد من ذلك.
تبدأ الأسبوع الجديد في غياب محفزات كبرى للأسواق. ومن المقرر صدور ميزان التجارة الألماني لشهر سبتمبر اليوم. هذا المؤشر يقيس الفارق بين قيمة الصادرات والواردات في البلاد. من المتوقع أن يسجل الفائض 18.1 مليار يورو، مقارنة بـ19.5 مليار يورو في الشهر السابق و21.3 مليار يورو في يوليو. وإذا تأكدت هذه التوقعات فسيكون الفائض التجاري قد تراجع للشهر الثالث على التوالي. وهذا إشارة مقلقة بالنسبة لألمانيا التي يعتمد اقتصادها بقوة على الصادرات. فارتفاع تكاليف الطاقة وضعف الطلب في الصين والمملكة المتحدة يضغطان على المبيعات. في الوقت نفسه، يجتمع وزراء المالية وEurogroup في بروكسل. ومن المقرر أن يشمل الاجتماع مناقشات حول المرشحين لخلافة لاغارد في رئاسة البنك المركزي الأوروبي عند مغادرتها المنصب في 7 فبراير، رغم أنه في العادة لا تُتخذ قرارات في هذه المرحلة. ومن المتوقع اتخاذ القرار النهائي في قمة القادة في 26–27 نوفمبر. وبالنسبة لسعر الصرف، يظل هذا عاملًا في الخلفية أكثر منه محفزًا مباشرًا للسوق.
ما المنتظر من اليورو؟ طالما أن البيانات الاقتصادية الأمريكية تتفوق على نظيرتها الأوروبية، سيكون من الصعب تحقيق تعافٍ مستدام. فمن المرجح أن يمثل أي ارتفاع مجرد تصحيح قصير الأجل. ولا يمكن أن يحظى اليورو بدعم إلا في حال صدور بيانات ألمانية قوية على نحو مفاجئ أو تعليقات متشددة من ممثلي البنك المركزي الأوروبي، لكن لا توجد مثل هذه الإشارات حاليًا.
تركز هذه الإستراتيجية على استمرار حركة السعر بعد اختراق مستوى معين. يحدث الاختراق عندما يتحرك السعر متجاوزًا مستوى محدد ويستقر هناك، أي يبقى فوق هذا المستوى أو تحته بدلًا من العودة لاختراقه باتجاه معاكس. يتحرك السعر حاليًا ضمن نطاق بين مستويين رئيسيين: الحد العلوي عند 1.1177 يبعد 16 نقطة، بينما الحد السفلي عند 1.1138 يبعد 23 نقطة. ما دام السعر داخل هذا النطاق، فلا اتجاه واضحًا للحركة؛ لذلك يُنصح المبتدئين بالانتظار بدلًا من محاولة استباق الحركة التالية.
يمثل مستوى 1.1177 أهمية للحركة الصعودية. فإذا ارتفع اليورو بثبات فوق هذا المستوى واستقر هناك، فسيكون ذلك إشارة إلى أن المشترين باتوا الطرف المهيمن. وهذا سيفتح الطريق نحو 1.1211 ثم 1.1244. الهدف الأول قريب نسبيًا، بينما الثاني أبعد بكثير، وقد يتوقف السعر أو يتراجع جزئيًا في منتصف الطريق. يتطلب هذا السيناريو محفزًا مثل بيانات أمريكية ضعيفة أو أرقام أوروبية قوية على غير المتوقع. في ظل غياب مثل هذه العوامل حاليًا، يُنظر إلى السيناريو الصعودي على أنه أقل ترجيحًا. كما أنه سيكون أقرب إلى حركة ارتداد بعد هبوط طويل منه إلى انعكاس حقيقي في الاتجاه.
أما في حالة الحركة الهابطة، فيتركز الانتباه على مستوى 1.1138. فإذا كسر السعر هذا المستوى إلى الأسفل واستقر دونه، فستكون هذه إشارة إلى أن البائعين لا يزالون مسيطرين. الأهداف التالية ستكون 1.1108 و1.1082. ويُعد هذا السيناريو الأساسي حاليًا. ويدعمه تقرير التوظيف الأمريكي القوي، وضعف مبيعات التجزئة في منطقة اليورو، وفرق أسعار الفائدة. العامل الوحيد الذي قد يحد منه هو احتمال توقف مؤقت بعد الهبوط الطويل، إذ إن الزوج قد ارتد بالفعل خلال الليل من مستويات قرب 1.1136.
تستند هذه الاستراتيجية إلى فكرة معاكسة. ففي بعض الأحيان يتحرك السعر متجاوزًا مستوى معيّنًا، لكنه يعجز عن الاستقرار فوقه سريعًا ويعود أدراجه. يُعرف هذا بحركة انعكاس عبر المستوى، وهي تختلف عن الاختراق (Breakout) لأن السعر لا يقوم بعملية تجمّع أو تمركز (Consolidation) بعد تجاوزه. لا يمكن التمييز بين الحالتين من خلال الاختبار الأول للمستوى فقط، لذلك ينبغي على المتداولين المبتدئين تجنّب التسرّع في الدخول في صفقة. بدلاً من ذلك، من الأفضل الانتظار حتى يتحرك السعر أولاً إلى ما بعد المستوى، ثم ينعكس عائدًا مخترقًا إياه في الاتجاه المعاكس.
مستوى المقاومة العلوي هو 1.1170، بينما مستوى الدعم السفلي هو 1.1145. المستوى العلوي يقع على بُعد 9 نقاط فقط من السعر الحالي، ما يجعله قريبًا للغاية. إذا وصل السعر إلى 1.1170 ثم فقد زخمه وبدأ في الانعكاس هبوطًا، فسيُشير ذلك إلى فشل الحركة فوق هذا المستوى، ما يدعم السيناريو الهابط الأساسي. أما المستوى السفلي عند 1.1145 فيقع على بُعد 7 نقاط فوق مستوى الاختراق عند 1.1138. إذا هبط السعر إلى 1.1145 ثم عاد سريعًا ليتحرك فوقه، فسيدل ذلك أيضًا على فشل الحركة دون هذا المستوى. ولكن إذا تم كسر مستوى 1.1145 دون حدوث تعافٍ لاحق، فسيكون المستوى التالي الجدير بالمتابعة هو 1.1138، حيث يبدأ تطبيق سيناريو Momentum. لذلك، قد يكون التفاعل الأول مع أي من هذين المستويين إشارة مضللة، ومن الأفضل الانتظار ومراقبة كيفية تطور حركة السعر.
