واصل الجنيه الإسترليني ارتفاعه أمام الدولار الأمريكي أمس ويتداول اليوم قرب مستوى 1.3448.

مع ذلك، جاءت البيانات الاقتصادية البريطانية الأخيرة مخيبة للآمال. فبحسب Lloyds Bank، تراجعت أسعار المنازل بنسبة 0.6% على أساس شهري في أكتوبر، في حين كان من المتوقع ارتفاعها بنسبة 0.1%. ولم تصدر أمس أي بيانات يمكن أن تعوّض هذا الإشارة السلبية. أما اليوم، فصدر فقط مؤشر BRC Retail Sales Monitor الذي يتابع أداء مبيعات التجزئة. وسجّل قراءة قدرها 1.1% في أكتوبر، مقارنة بتوقعات عند 1.2%، بعد قراءة 1.0% في الشهر السابق. كانت النتيجة أقل قليلًا من التوقعات، لكن الفارق كان ضئيلًا لدرجة أن السوق لم يتفاعل تقريبًا.

موقف بنك إنجلترا أكثر أهمية بكثير. ففي 5 نوفمبر، رفع سعر الفائدة إلى 4.00%، مع تصويت جميع الأعضاء التسعة في لجنة السياسة النقدية لصالح القرار. وللمقارنة، لم يكن يؤيد رفع الفائدة في سبتمبر سوى ثلاثة أعضاء فقط، ما يشير إلى تحوّل كبير نحو موقف أكثر تشددًا داخل البنك. وبعد القرار، قال Andrew Bailey إن رفع الفائدة مرة ثانية أصبح الاحتمال الأكبر، بشرط عودة أسعار الطاقة إلى مستوياتها السابقة. ويرى السوق حاليًا أن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر يبلغ نحو 50%، كما جدّد Bailey تأكيد موقفه المتشدد أمس. ومن الجدير بالملاحظة مدى اختلاف تأثير تصريحاته السابقة في السوق؛ ففي 14 أكتوبر تحدث عن وسائل التواصل الاجتماعي من دون التطرق إلى أسعار الفائدة، ليدخل الجنيه فورًا في مرحلة تصحيح. وفي 5 نوفمبر، أدلى بتصريحات مهمة، لكن الجنيه تراجع رغم ذلك، لأن الدولار الأمريكي حظي بدعم من بيانات اقتصادية أمريكية قوية.

أما موقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي فهو أكثر وضوحًا. فسعر الفائدة لديه حاليًا في نطاق 3.75%–4.00%، بينما يقترب احتمال رفعها في اجتماع 9 ديسمبر من 80%. وجدد مسؤولا الاحتياطي الفيدرالي Austan Goolsbee وTom Barkin مساء أمس الإشارة إلى أن التضخم هو القلق الرئيسي، وتعليقات كهذه من المعتاد أن تضغط على الجنيه. لكن هذه المرة كانت ردة الفعل مختلفة. فقد ارتفعت المخزونات بالجملة في الولايات المتحدة، التي تمثل البضائع المخزنة لدى تجار الجملة، بنسبة 0.7% مقارنة بتوقعات عند 0.6%، ومع ذلك لم يؤدِّ ذلك إلى عودة الطلب على الدولار. هذا يعني أن موقف الفيدرالي أكثر تشددًا، ومع ذلك يواصل الجنيه الارتفاع. وبالتالي، لا تكمن التفسيرات في الأخبار الاقتصادية البريطانية، بل في ضعف الدولار الأمريكي نفسه.

هناك حدث بريطاني واحد فقط على جدول اليوم: خطاب تلقيه Sarah Breeden، عضو لجنة السياسة المالية في بنك إنجلترا. ستمنح تعليقاتها السوق مؤشرًا إضافيًا على موقف البنك. إذا كانت نبرتها متشددة، فقد يدعم هذا مزيدًا من مكاسب الجنيه، إذ سيتذكر المتعاملون على الفور قرار 5 نوفمبر بالإجماع والانقسام الذي كان قائمًا داخل اللجنة في سبتمبر. أما التصريحات الحيادية من دون أي إشارة إلى آفاق أسعار الفائدة لدى البنك فقد تُبطئ وتيرة عمليات الشراء.

الزخم

يتداول السعر حاليًا ضمن نطاق بين 1.3431 و1.3460. وطالما بقي داخل هذا النطاق، فإن السوق يتحرك بشكل عرضي ويبحث عن اتجاه واضح. التحرك خارج هذا النطاق يُعرف بالاختراق، لكن مجرد لمس أي من الحدين لا يكفي. إذ لا بد من حدوث تثبيت للسعر خارج المستوى، أي أن تغلق عدة شموع متتالية على إطار الخمس دقائق فوقه أو تحته. ومن دون هذا التأكيد، يتحول الاختراق في كثير من الأحيان إلى اختراق كاذب.

مستوى الإشارة العلوي هو 1.3460. التثبيت فوقه سيفتح الطريق نحو 1.3481 ثم 1.3501. الهدف النهائي قريب من مستوى نفسي يمثل رقمًا صحيحًا، وهو مستوى يميل السوق عنده إلى التباطؤ، لذا قد يكون من المنطقي جني جزء من الأرباح عند الهدف الأول. يُعد هذا السيناريو الأساسي. فالترند خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية صاعد، والزوج يتداول فوق مستوى يوم الجمعة، كما أن التعليقات المتشددة المحتملة من Breeden إلى جانب بيانات تضخم أمريكية أضعف يمكن أن توفر دعمًا إضافيًا للمشترين.

مستوى الإشارة السفلي هو 1.3431. التثبيت دونه سيفتح الطريق نحو 1.3399 ثم 1.3371. حركة السعر مؤخرًا تعمل في الغالب ضد هذا السيناريو. ومع ذلك، يمكن أن يتطور بسرعة كبيرة إذا جاءت بيانات التضخم الأمريكي أعلى من المتوقع، إذ إن السعر يبتعد حاليًا 17 نقطة فقط عن الحد السفلي، تمامًا كما يبتعد المسافة نفسها عن الحد العلوي. لذلك، لن يكون من الحكمة تفضيل أي من السيناريوهين مسبقًا. الانتظار لرؤية ردة فعل السوق على البيانات الاقتصادية سيكون الخيار الأكثر حذرًا.

العودة إلى المتوسط

هناك مستويان يجب مراقبتهما هنا: 1.3455 و1.3428. كلاهما يقع بالقرب جدًا من حدود الاختراق. مستوى المرجع العلوي عند 1.3455 يبعد خمس نقاط فقط عن 1.3460. إذا ارتفع السعر إلى هذه المنطقة، ثم فشل في التماسك عندها وتحرك هبوطًا بعدها، يمكن عندها التفكير في فتح مراكز بيع، مع وضع أمر إيقاف الخسارة أعلى قليلًا من 1.3460. أما إذا استقر الزوج بثبات أعلى 1.3460، فسيُعد ذلك اختراقًا، وعندها يجب تجنب البيع. وبالنظر إلى مدى تقارب هذه المستويات، لا يمكن التمييز بين السيناريوهين بناءً على اللمسة الأولى وحدها. قد يتضح الفارق خلال دقائق قليلة فقط، لذلك من الأفضل تجنب التداول على رد الفعل الأولي في هذه المنطقة والانتظار حتى تتكون صورة أوضح.

أما مستوى المرجع السفلي عند 1.3428 فهو يبعد ثلاث نقاط فقط عن 1.3431، ما يترك مساحة أقل حتى للخطأ. النهج هنا عكسي. يكسر السعر مستوى 1.3431 هبوطًا، ويصل إلى 1.3428، ثم يفشل في مواصلة الهبوط، وبعد ذلك يعود ليتحرك أعلى المستوى مجددًا. عندها فقط يمكن النظر في فتح مراكز شراء، مع وضع أمر إيقاف الخسارة أسفل 1.3428 مع ترك هامش أمان مناسب. يرجَّح أن ينجح هذا السيناريو إذا جاءت أرقام التضخم في الولايات المتحدة قريبة من التوقعات وبدأ السوق في تصحيح حركته بعد رد الفعل الأولي. لكن إذا استقر السعر أسفل 1.3428، فسيتم إبطال سيناريو الارتداد ويصبح سيناريو الاختراق الهابط هو الأرجح. في هذه الحالة، سيكون فتح مراكز بيع في اتجاه الاختراق أكثر أمانًا من التداول عكس الحركة السائدة.