La livre a poursuivi son renforcement face au dollar américain hier et se négocie aujourd’hui autour de 1,3448.

Cependant, les dernières données économiques britanniques se sont révélées décevantes. Selon Lloyds Bank, les prix de l’immobilier ont reculé de 0,6 % sur un mois en octobre, alors qu’une hausse de 0,1 % était attendue. Aucune publication n’est venue hier compenser ce signal négatif. Aujourd’hui, la seule statistique publiée est le BRC Retail Sales Monitor, qui mesure la performance des ventes au détail. Son chiffre pour octobre s’est établi à 1,1 %, contre un consensus à 1,2 %, après 1,0 % le mois précédent. Le résultat est légèrement inférieur aux attentes, mais l’écart est si faible que le marché a à peine réagi.

La position de la Bank of England est bien plus déterminante. Le 5 novembre, elle a relevé son taux directeur à 4,00 %, avec un vote unanime des neuf membres du Monetary Policy Committee. À titre de comparaison, seuls trois membres avaient soutenu une hausse en septembre, ce qui traduit un net glissement vers une position plus restrictive au sein de la Banque. À la suite de cette décision, Andrew Bailey a indiqué qu’une deuxième hausse de taux était plus probable que l’inverse, à condition que les prix de l’énergie reviennent à leurs niveaux précédents. Le marché évalue actuellement la probabilité d’un relèvement des taux en décembre à environ 50 %, et Bailey a réaffirmé hier sa position restrictive. Il est intéressant de noter à quel point ses déclarations précédentes ont influencé le marché de façon différente. Le 14 octobre, il a parlé des réseaux sociaux sans mentionner les taux d’intérêt, et la livre est immédiatement entrée en phase de correction. Le 5 novembre, il a tenu des propos importants, mais la livre a tout de même reculé, le dollar américain ayant été soutenu par des données économiques américaines solides.

La position de la Federal Reserve est plus clairement définie. Son taux directeur se situe entre 3,75 % et 4,00 %, et la probabilité d’une hausse lors de la réunion du 9 décembre est proche de 80 %. Hier soir, les responsables de la Federal Reserve Austan Goolsbee et Tom Barkin ont de nouveau désigné l’inflation comme principale source de préoccupation, et de tels commentaires exercent normalement une pression sur la livre. Toutefois, cette fois, la réaction a été différente. Les stocks de gros américains, qui représentent les biens détenus en entrepôt par les grossistes, ont augmenté de 0,7 %, contre une prévision de 0,6 %, mais cela n’a pas suffi à raviver la demande de dollars. Autrement dit, la Fed adopte une position plus agressive, mais la livre continue de progresser. L’explication ne réside donc pas dans les nouvelles économiques britanniques, mais plutôt dans la faiblesse propre du dollar américain.

Un seul événement est prévu aujourd’hui au Royaume-Uni : un discours de Sarah Breeden, membre du Financial Policy Committee de la Bank of England. Ses propos donneront au marché un nouvel indice sur la position de la Banque. Si son ton est restrictif, cela pourrait soutenir une nouvelle appréciation de la livre, les opérateurs se remémorant immédiatement la décision unanime du 5 novembre et les divergences apparues au sein du comité en septembre. À l’inverse, des commentaires neutres, sans indication sur les perspectives de taux de la Banque, pourraient freiner les achats.

Momentum

Le cours évolue actuellement dans une fourchette comprise entre 1,3431 et 1,3460. Tant qu’il reste entre ces niveaux, le marché se déplace latéralement et cherche une direction. Un mouvement au-delà de cette zone est appelé « breakout », mais le simple fait de toucher l’une des bornes ne suffit pas. Une consolidation des cours au‑delà du niveau est nécessaire, ce qui signifie que plusieurs chandeliers de cinq minutes consécutifs doivent clôturer au‑dessus ou au‑dessous de celui‑ci. Sans cette confirmation, un breakout se révèle souvent être un faux signal.

Le niveau de référence supérieur est 1,3460. Une consolidation au‑dessus ouvrirait la voie vers 1,3481 puis 1,3501. L’objectif final se situe à proximité d’un niveau psychologique en chiffre rond, où le marché ralentit souvent ; prendre des profits partiels sur le premier objectif serait donc une approche raisonnable. Il s’agit du scénario principal. La tendance des dernières 24 heures est haussière, la paire se maintient au‑dessus du niveau de vendredi, et des propos restrictifs de Breeden, conjugués à des données d’inflation américaines plus modérées, pourraient offrir un soutien supplémentaire aux acheteurs.

Le niveau de référence inférieur est 1,3431. Une consolidation en dessous ouvrirait la voie vers 1,3399 puis 1,3371. Les mouvements de prix récents jouent en grande partie contre ce scénario. Toutefois, celui‑ci pourrait se matérialiser très rapidement si l’inflation américaine ressortait élevée, car le cours se situe actuellement à seulement 17 points de la borne inférieure, comme de la borne supérieure. Il serait donc imprudent de privilégier l’un des deux scénarios à l’avance. Attendre la réaction du marché aux données économiques serait l’approche la plus prudente.

Mean Reversion

Il y a deux niveaux à surveiller ici : 1,3455 et 1,3428. Tous deux se situent très près des bornes de cassure. Le niveau de référence supérieur à 1,3455 est à seulement cinq points en dessous de 1,3460. Si le prix monte dans cette zone, n’arrive pas à s’y maintenir, puis repart à la baisse, on peut envisager des positions vendeuses, avec un stop-loss placé légèrement au-dessus de 1,3460. En revanche, si la paire consolide nettement au-dessus de 1,3460, cela constituerait une cassure, et il faudrait alors éviter de vendre à ce moment-là. Étant donné la proximité de ces niveaux, il est impossible de distinguer les deux scénarios sur la base du premier contact uniquement. La différence peut devenir claire en quelques minutes seulement, il est donc préférable d’éviter de trader la réaction initiale dans cette zone et d’attendre que la situation se précise.

Le niveau de référence inférieur à 1,3428 se trouve à seulement trois points en dessous de 1,3431, ce qui laisse encore moins de marge d’erreur. L’approche est ici l’inverse. Le prix casse à la baisse le niveau de 1,3431, atteint 1,3428, n’arrive pas à poursuivre plus bas, puis repasse au-dessus du niveau. Ce n’est qu’à ce moment-là que l’on pourra envisager des positions acheteuses, avec un stop-loss placé sous 1,3428, de manière à prévoir une marge de sécurité adéquate. Ce scénario a des chances de fonctionner si l’inflation américaine est conforme aux attentes et que le marché corrige après sa réaction initiale. En revanche, si le prix consolide sous 1,3428, le scénario de rebond est invalidé et la priorité revient à la cassure baissière. Dans ce cas, ouvrir des positions vendeuses dans le sens de la cassure serait plus sûr que de trader à contre-courant du mouvement dominant.