歐元/美元貨幣對週三繼續在其「底部」附近波動，已連續兩個月維持在下行趨勢中，同時仍保有整體的長期上升趨勢。和過去經常出現的情況一樣，市場忽略了當天所有的宏觀經濟數據發布，波動率再度維持低迷。我們認為，當天的關鍵事件是歐盟公布的通膨報告，而不是 Christine Lagarde、Andrew Bailey 或 Kevin Warsh 的發言，更不用說美國的 ADP 和 ISM 報告。歐洲的通膨數據本應回答一個問題：我們是否應該預期歐洲央行在七月再度升息？在我們看來，答案非常明確：不需要。

六月消費者物價指數放緩至 2.8%，而專家原本預測會降至 3%。前一天，德國的通膨率已放緩至 2.3%。歐盟的核心通膨也降至 2.4%。因此，我們有充分理由相信，由中東戰爭、荷姆茲海峽關閉以及能源價格上漲所引發的通膨衝擊只是暫時性的。過去兩個月來，伊朗和美國之間並未發生積極交戰；雙方都希望化解衝突，華府也不傾向對伊朗基礎設施發動新的攻擊，而油價已回落至戰前水準。由此可見，抑制通膨的條件已經具備，而歐洲央行也在六月透過收緊貨幣政策進一步加以強化。

然而，眼前的官方數據顯示，進一步收緊政策並無必要。就在一個月前，沒有人知道，也無法判斷中東衝突將在何時、以何種方式結束，或是荷姆茲海峽何時能重新開放。如今，我們可以相當有把握地說，這場衝突不是已經結束，就是至少進入了長期停火階段。

我們先前已提到，Donald Trump 沒有理由重新發動一場全面戰爭。伊朗很清楚這一點，並試圖從美國爭取最多讓步。Trump 即將面臨國會選舉，一旦中東局勢再度升級，將會導致荷姆茲海峽再度遭到封鎖，油價再度飆升，進而推高美國國內的燃料價格，觸發新一輪通膨。在那種情況下，要維持在參議院的多數地位幾乎是不可能的。因此，目前我們的預測是假設衝突已經結束。

然而，市場似乎並不願意承認這一點。美元在中期內仍持續走強，而通膨報告和過去幾個月的許多其他數據一樣，再次被忽略。EUR/USD 貨幣對可能會繼續下跌，僅僅因為市場在技術面與投機面上都已經偏向於做空。同時，我們依然看不到任何有利於美元走強的基本面或地緣政治理由，而在更長週期的圖表上，整體上升趨勢與已維持約一年的區間仍然存在。從技術面來看，歐元的跌勢隨時都有可能結束。

截至7月2日，EUR/USD 貨幣對過去五個交易日的平均波動幅度為 61 點（pips），屬於「中等」水平。我們預計該貨幣對在週四將於 1.1320 至 1.1442 區間內波動。上方線性回歸通道已轉為向下，顯示跌勢有望延續。CCI 指標已進入超賣區，並形成了兩次看漲背離，再次對當前跌勢可能接近尾聲發出警示。

最近支撐位：

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

最近阻力位：

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

交易建議：

EUR/USD 貨幣對仍維持跌勢，推測為更大級別升勢中的一段回調，這一點在日線或週線級別上表現得尤為明顯。從全球層面的基本面來看，美元的整體背景依舊偏空，但在 2026 年，先是地緣政治因素，其後是 Fed 鷹派立場，為美元提供了強勁支撐。在均線下方，可考慮做空，目標指向 1.1353 與 1.1320；在均線上方，多單仍具備操作意義，目標位看向 1.1536 與 1.1597。目前空頭力量非常強勁，而表面上並無明顯誘因。

圖示說明：

線性回歸通道用於判斷當前趨勢方向；若兩條通道同向，說明趨勢較為強勁；

移動平均線（參數：20,0，平滑）用於判定短期趨勢及交易方向；

Murray 水準為價格運行及修正的目標價位；

波動性水準（紅線）根據當前波動率指標，標示出該貨幣對下一個交易日最有可能運行的價格通道；

CCI 指標——當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，預示著當前趨勢可能即將在相反方向出現反轉。