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03.07.2026 11:28 AM
La paire de devises EUR/USD a de nouveau tenté de reprendre son mouvement haussier jeudi, et seul le rapport sur les Nonfarm Payrolls a rendu cela possible. L’euro a passé l’essentiel de la semaine actuelle à évoluer à l’horizontale, et la séance d’hier n’a pas modifié de manière significative le tableau technique global. Rappelons brièvement la configuration actuelle. De notre point de vue, la dernière phase d’affaiblissement du dollar et, par conséquent, de renforcement de l’euro était illogique, infondée et injustifiée. Le marché a largement ignoré la hausse de taux de la ECB en juin, la fin du conflit au Moyen-Orient, la baisse des prix du pétrole et d’autres facteurs. Pratiquement tout le contexte macroéconomique des derniers mois a été écarté. La seule exception a été les rapports américains sur les Nonfarm Payrolls. Étant donné que les mouvements récents étaient illogiques, nous pourrions désormais en observer la poursuite.
Mercredi, les principaux banquiers centraux mondiaux se sont exprimés lors d’un forum économique au Portugal. Les dirigeants de trois banques centrales clés (la Bank of England, la Federal Reserve et la ECB) ont prononcé des discours, et le marché va désormais s’appuyer sur leurs déclarations et s’y référer. Qu’a dit Christine Lagarde ? Il convient de rappeler qu’auparavant, Mme Lagarde soutenait plusieurs relèvements de taux de la ECB, car « la crise énergétique a de toute façon endommagé l’économie de l’UE, et l’inflation s’est largement éloignée de son objectif et ne peut y revenir d’elle-même ». En conséquence, la ECB était encline à un durcissement de sa politique en juillet.
Cependant, le dernier discours de Lagarde a montré que la ECB pourrait changer de position si l’inflation continue de ralentir. En juin, l’indice des prix à la consommation est tombé à 2,8 %, soit un niveau pas très éloigné de l’objectif de 2 %. Si l’inflation continue de reculer pendant encore quelques mois, pourquoi la ECB poursuivrait-elle le resserrement ? Il convient également de noter que l’euro a reculé alors même que la ECB relevait ses taux. Si la ECB renonce à aller plus loin dans le durcissement, que pourrait-il arriver à l’euro ? Exact — il pourrait baisser davantage encore.
Néanmoins, il faut garder à l’esprit que les mouvements actuels du marché ne peuvent pas être qualifiés de logiques, et la Federal Reserve pourrait elle aussi renoncer à un nouveau resserrement (qui est déjà largement intégré dans les prix) si l’inflation américaine commence à baisser d’elle-même. Kevin Warsh est un protégé de Donald Trump, et le président américain est peu susceptible de voir d’un bon œil des hausses de taux. Bien sûr, Warsh ne prendra pas seul les décisions de politique monétaire, mais il peut influencer le comité de politique monétaire pour éviter de se précipiter vers un resserrement. Il peut citer en exemple l’UE et le Royaume-Uni, où l’inflation a commencé à reculer sans intervention des autorités monétaires. Avec le temps, l’inflation pourrait revenir vers les niveaux cibles. Nous pensons que la Fed retardera au minimum le resserrement aussi longtemps que possible, ce qui (une fois encore) est déjà largement intégré dans les cours. Ainsi, paradoxalement, une position plus accommodante de la ECB pourrait en réalité soutenir l’euro, car le dollar continue de dominer la direction du marché. Et le dollar manque toujours d’une base solide pour une croissance à long terme.
En outre, l’unité de temps journalière montre clairement que la paire se négocie à proximité de ses deux derniers creux, et que l’ensemble de l’évolution des prix au cours de l’année écoulée peut être considéré, en substance, comme une phase de range. Il est donc possible que nous soyons au tout début d’une nouvelle phase de hausse prolongée de l’euro.
La volatilité moyenne de la paire EUR/USD sur les cinq dernières séances au 3 juillet est de 69 points, ce qui la classe comme « modérée ». Nous anticipons que la paire évoluera entre 1,1379 et 1,1517 vendredi. Le canal de régression linéaire supérieur s’est orienté à la baisse, ce qui indique la poursuite de la tendance baissière. L’indicateur CCI est entré en zone de survente et a formé deux divergences haussières, signalant une possible fin du mouvement baissier.
Recommandations de trading :
La paire EUR/USD conserve une tendance baissière, qui est probablement une correction au sein d’une tendance haussière de long terme plus large, comme on le voit clairement sur les unités de temps journalière et hebdomadaire. Le contexte fondamental de long terme pour le dollar reste négatif, mais en 2026, d’abord la géopolitique puis la position hawkish de la Fed ont apporté un soutien solide à la devise américaine. Lorsque le prix se situe sous la moyenne mobile, des positions vendeuses peuvent être envisagées avec des objectifs à 1,1353 et 1,1292. Au-dessus de la moyenne mobile, des positions acheteuses deviennent pertinentes avec des objectifs à 1,1517 et 1,1536. Les vendeurs sont actuellement extrêmement puissants, sans justification claire.
Explication des graphiques :
