Le pétrole s’achemine vers sa plus longue série de baisses en plus d’un an, alors que l’Arabie saoudite se prépare à remettre en service un oléoduc clé et que des responsables américains font état de progrès dans les pourparlers avec l’Iran visant à mettre fin à la guerre dans la région. Le Brent est tombé autour de 98 $/bbl, en recul pour la sixième séance consécutive et en baisse de plus de 9 % sur cette période — la plus longue phase de repli depuis août 2025, avant que Washington et Israël ne frappent conjointement l’Iran. Le WTI pour livraison en novembre s’échangeait autour de 89 $.

L’Arabie saoudite prévoit de rétablir ses exportations via l’oléoduc Est-Ouest dans les prochains jours, une route qui permet à Riyad de contourner le stratégique détroit d’Ormuz. Cet oléoduc — d’une capacité d’environ 7 millions de barils par jour — a été endommagé lors d’attaques plus tôt ce mois-ci, et la perspective de sa remise en service imminente, combinée aux avancées diplomatiques, a constitué l’une des deux principales raisons de la vague de ventes.

Hier, le président américain Donald Trump a qualifié de « très productive » une rencontre entre des responsables américains et des représentants iraniens, après avoir averti dans son discours à l’ONU que l’Iran pourrait être détruit. Il a indiqué que d’autres réunions étaient prévues. Trump a déclaré que les envoyés spéciaux Steve Witkoff et Jared Kushner étaient impliqués, et Witkoff a écrit sur les réseaux sociaux que des pourparlers menés par médiation avec une délégation iranienne avaient achevé un cycle de discussions qui s’annonçaient « constructives et prometteuses ». Cette combinaison d’une rhétorique publique dure de la part de Trump et de commentaires diplomatiques plus mesurés de ses envoyés nourrit un optimisme prudent plutôt qu’une attente confiante d’une percée.

Cependant, de telles déclarations sont familières, et il ne faut pas leur accorder une portée excessive. Un excès d’optimisme pousse à voir de bonnes nouvelles là où la réalité ne les justifie pas pleinement. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmail Baghaei, a souligné que les discussions via le Qatar visaient à transmettre les exigences de Téhéran — fin des hostilités, levée du blocus américain et dégel des avoirs iraniens —, de sorte qu’il s’agit davantage d’un échange de conditions que d’un accord conclu.

Depuis le début de l’année, le pétrole affiche encore une hausse de plus de 60 %, après que les combats au Moyen-Orient ont perturbé les expéditions à travers le détroit d’Ormuz, et les prix des produits raffinés ont augmenté encore plus vite que le brut, alimentant une inflation supérieure aux attentes. Dans un contexte de pénuries de carburant, Trump a exhorté ses conseillers à envisager une interdiction américaine des exportations de diesel — une mesure qui toucherait les raffineurs orientés vers l’exportation mais pourrait contenir les prix intérieurs du carburant pour les ménages et les entreprises américaines.

Les précédentes tentatives de mettre fin à la guerre n’ont abouti qu’à des pauses temporaires. Les États-Unis maintiennent un blocus des ports iraniens, limitant les recettes d’exportation, et l’Iran continue d’attaquer des navires dans le détroit d’Ormuz.

À mon sens, la baisse qui dure depuis six jours repose sur deux évolutions parallèles mais pas encore pleinement confirmées : la diplomatie et la remise en service de l’oléoduc. Le recul de plus de 9 % semble aller plus vite que les progrès effectivement vérifiés. Je n’exclus pas un rebond rapide vers 100–102 $/bbl si les pourparlers s’enlisent ou si les réparations de l’oléoduc prennent du retard ; un retour des volumes saoudiens sur le marché, physiquement constaté, constituerait une base bien plus solide pour une poursuite de la baisse des prix que les seules déclarations de Witkoff.

Vue technique : les acheteurs doivent d’abord franchir la résistance la plus proche à 92 $ pour viser 96 $, au‑delà desquels une nouvelle progression serait difficile. Un objectif plus éloigné se situe autour de 100 $. À la baisse, les vendeurs tenteront de s’emparer du seuil de 89 $ ; une rupture à ce niveau porterait un sérieux coup aux positions longues et pousserait le pétrole vers 87 $, avec la possibilité de prolonger le mouvement jusqu’à 84 $.