Hari ini harga Brent sempat naik di atas $108 per barel sebelum terkoreksi. WTI menguat sebesar 2,6 persen ke level $102,68. Katalisnya adalah penutupan pipa East-West oleh Saudi Arabia, yang diumumkan kerajaan tersebut pada Jumat malam sebagai langkah pencegahan setelah serangan baru-baru ini. Tidak ada jadwal kapan operasinya akan dilanjutkan.

Para pakar menyatakan bahwa pentingnya fasilitas ini sulit dilebih-lebihkan, dan bukan hanya karena kapasitasnya sekitar 7 juta barel per hari. Jalur ini menjadi rute utama untuk mem-bypass Selat Hormuz selama perang AS–Iran. Minyak dikirim dari pesisir timur kerajaan melintasi negara hingga ke Yanbu di Laut Merah, sehingga dapat menghindari selat yang terblokir. Kini jalur bypass tersebut ditutup, sementara selat itu sendiri tetap berada di bawah ancaman.

Sparta Commodities menyatakan bahwa saat ini semuanya bergantung pada durasi, dengan menjelaskan bahwa pemulihan yang cepat akan membatasi dampaknya karena persediaan di Yanbu masih dapat dimanfaatkan, tetapi penghentian yang berkepanjangan dapat memaksa terjadinya pemangkasan produksi. Suvro dari DBS Bank meyakini bahwa kapasitas penyimpanan Yanbu dapat menopang ekspor selama lima hingga tujuh hari, setelah itu gangguan besar akan terjadi.

Untuk saat ini, sampai situasi perbaikan menjadi jelas, pergerakan harga dalam jangka pendek mengarah pada kemungkinan pengujian level $120 per barel.

Detail paling eksplosif berkaitan dengan asal serangan tersebut. Perdana Menteri Irak Ali Al-Zaidi pada hari Sabtu memerintahkan penyelidikan dan menyatakan bahwa serangan itu berasal dari suatu wilayah di kawasan perbatasan dengan Iran. Saya yakin hal ini secara fundamental mengubah geografi konflik karena hingga kini serangan datang melalui laut dan dari Yaman, dan sekarang negara ketiga yang secara formal tidak sedang berperang ikut terseret dalam rantai konflik.

Sementara itu, upaya diplomatik benar-benar menemui jalan buntu, dan selat tersebut terhubung langsung dengan pipa. Menteri luar negeri Oman, Badr Al-Busaidi menyatakan bahwa pertemuan yang direncanakan pada hari Senin antara Iran dan beberapa negara Teluk untuk membentuk koridor pelayaran sementara melalui Hormuz ditunda.

Terbentuklah lingkaran setan yang sejauh ini belum dapat diputus para pihak terkait. Serangan terhadap jalur bypass merusak kepercayaan dalam perundingan mengenai selat itu sendiri, runtuhnya perundingan mengukuhkan blokade, dan blokade meningkatkan nilai jalur bypass yang kemudian justru menjadi sasaran.

Indikator pasar mengonfirmasi beratnya kekurangan fisik pasokan. Spread antara dua kontrak Brent terdekat melebar menjadi $5,57 per barel dalam kondisi backwardation, dibandingkan $3,84 seminggu sebelumnya. Struktur kurva seperti ini, ketika kontrak prompt diperdagangkan dengan premi terhadap kontrak berikutnya, secara langsung mengisyaratkan kelangkaan pengiriman segera. Saya tambahkan bahwa produksi Saudi bulan lalu sudah turun ke level terendah sejak era 1990 bahkan sebelum serangan terhadap pipa.

Saya memperkirakan bahwa Brent akan menguji level $115–120 dalam dua minggu ke depan jika pipa belum kembali beroperasi pada akhir pekan, karena stok lima hari di Yanbu menciptakan batas waktu yang keras. Jika perbaikan memakan waktu lebih lama daripada yang diantisipasi pasar, harga mungkin naik lebih tinggi lagi. Bagi Federal Reserve, yang akan mengadakan pertemuan pada hari Rabu, faktor minyak akan lebih dominan daripada detail apa pun dalam data inflasi, karena kenaikan lebih dari tiga perempat sejak awal tahun tidak bisa begitu saja dianggap sementara.

Untuk gambaran teknikal minyak saat ini, pembeli perlu menembus level resistance terdekat di $104,70. Hal ini akan membuka target di $109,30, breakout ke atas level tersebut akan menjadi cukup sulit. Target terjauh berada di area $113,40. Jika harga turun, pihak bear akan mencoba untuk merebut kendali di $100. Jika berhasil, breakout rentang tersebut akan menjadi pukulan serius bagi posisi bull dan mendorong harga minyak menuju level terendah $96,54, dengan potensi berlanjut hingga $92.