Pedagang hampir meninggalkan ramalan bahawa Rizab Persekutuan akan mengurangkan kadar faedah pada akhir bulan ini selepas kadar pengangguran di AS jatuh lebih daripada yang dijangkakan pada bulan Disember.

Akibatnya, berlaku penjualan besar terhadap sekuriti Perbendaharaan jangka pendek: hasil bon Perbendaharaan dua tahun meningkat hampir lima mata asas, mencapai paras tertinggi tahun ini. Pedagang bon kini mengekalkan jangkaan untuk dua potongan kadar pada tahun 2026, dengan yang pertama kini dijangka menjelang pertengahan tahun.

Kontrak niaga hadapan dana persekutuan kini menunjukkan kebarangkalian potongan kadar pada penghujung Januari kurang daripada 5%. Seminggu lalu, sebelum terbitan data pekerjaan, kebarangkalian itu dianggarkan sekitar 30%. Perubahan sentimen yang ketara ini mencerminkan keyakinan pelabur bahawa Bank Rizab Persekutuan (Fed) tidak akan tergesa-gesa menurunkan kadar sehingga terdapat bukti kukuh mengenai perlambatan pertumbuhan ekonomi.

Jangkaan terhadap tindakan masa depan Fed juga telah berubah. Pedagang kini meramalkan bahawa potongan pertama tidak akan berlaku sebelum bulan Mac dan jumlah keseluruhan pengurangan kadar sepanjang tahun akan lebih kecil daripada yang dijangkakan sebelum ini.

Perkara ini berpotensi mendorong penetapan semula harga aset dan mempengaruhi keputusan pelaburan merentasi pelbagai sektor ekonomi.

Pada masa yang sama, adalah penting diakui bahawa pasaran kewangan kekal dinamik dan data baharu boleh mengubah sentimen dengan cepat.

Morgan Stanley, Barclays dan Citigroup telah menangguhkan ramalan mereka untuk potongan kadar Fed ke tempoh yang lebih lewat — kira-kira permulaan musim panas tahun ini. Firma-firma tersebut masih meramalkan jumlah pemotongan sebanyak 50 mata asas untuk tahun ini, walaupun pertumbuhan gaji lebih lemah daripada jangkaan.

Perlu dinyatakan bahawa data pasaran buruh hari Jumaat adalah yang pertama membolehkan penilaian objektif terhadap dinamik keseluruhan pekerjaan selepas penutupan sebahagian selama enam minggu oleh kerajaan AS dari 1 Oktober hingga 12 November 2025, yang menyebabkan kelewatan penerbitan laporan buruh bagi bulan September, Oktober dan November.

Hujah untuk potongan kadar Fed selanjutnya dijangka bergantung kepada bagaimana keadaan pasaran buruh berkembang dalam beberapa bulan akan datang.

Walaupun bank pusat telah menyemak semula julat sasaran kadar pada tiga mesyuarat terakhir sebagai tindak balas kepada kelembapan pasaran buruh, beberapa pegawai masih bimbang inflasi mungkin kekal di atas sasaran. Kebimbangan ini dijangka mengehadkan kadar pelonggaran dasar monetari selanjutnya.

Sementara itu, pedagang masih tidak pasti mengenai kesahihan cukai tarif yang dikenakan oleh Presiden Donald Trump, selepas Mahkamah Agung menunda keputusannya pada hari Jumaat.

Pada 5 November, menurut hujah yang dibentangkan, mahkamah menyatakan keraguan bahawa Trump mempunyai kuasa untuk mengenakan tarif berdasarkan statut 1977 yang memberikan presiden kuasa kecemasan khas. Kes ini kini berada di hadapan Mahkamah Agung sebagai mahkamah terakhir. Keputusan untuk membatalkan tarif akan menghidupkan semula kebimbangan belanjawan, mewujudkan risiko hasil jangka panjang yang lebih tinggi dan keluk hasil yang lebih curam.

Bagaimanapun, pakar mencatatkan bahawa sebarang kesan pasaran mungkin agak terhad memandangkan kemampuan pentadbiran untuk mencari laluan alternatif bagi memulihkan sebahagian besar hasil tarif tersebut.

Mengenai gambaran teknikal semasa untuk pasangan EUR terhadap Dolar AS (EUR/USD), pembeli kini harus mempertimbangkan usaha untuk memperoleh semula paras 1.1680. Hanya apabila paras itu dipulihkan, mereka boleh mensasarkan ujian pada 1.1705. Dari situ, kenaikan ke 1.1725 adalah mungkin, walaupun mencapainya tanpa sokongan pemain pasaran besar agak sukar. Sasaran paling jauh ialah paras tinggi pada 1.1740. Dalam kes penurunan, saya menjangkakan minat beli yang ketara hanya sekitar 1.1640. Jika tiada minat beli di situ, disarankan menunggu penurunan ke paras rendah 1.1619 atau membuka kedudukan beli pada 1.1591.

Bagi pasangan GBP terhadap Dolar AS (GBP/USD), pembeli perlu menembusi rintangan terdekat pada 1.3435. Itu akan membolehkan pergerakan menuju 1.3460, di atas paras yang mana penembusan akan meneruskan cabaran. Sasaran lanjutan ialah sekitar 1.3488. Sekiranya pasangan ini jatuh, pihak penjual akan cuba mengawal paras 1.3403. Jika mereka berjaya, penembusan julat itu akan memberi tamparan besar kepada kedudukan menaik dan boleh menolak GBP/USD ke 1.3373, dengan potensi sambungan kepada 1.3341.