A economia global está se mostrando surpreendentemente resiliente. A OCDE agora projeta crescimento mundial de 2,9% em 2026, acima da previsão anterior de 2,8%, apesar de uma crise prolongada e dos custos de energia persistentemente elevados. O boom de investimentos em inteligência artificial tem sido o principal sustentáculo da produção global, sustentando os números gerais de crescimento.

Essa onda de gastos impulsionada pela IA também produziu vencedores e perdedores claros. A previsão de crescimento dos EUA foi revisada para 2,2%, enquanto a economia da Coreia do Sul deve crescer cerca de 3,7%, impulsionada pelo aumento das exportações de produtos eletrônicos. A Índia, por sua vez, pode crescer até 7,1%. Em contraste, a Arábia Saudita, em vez de registrar a expansão esperada, caminha para uma contração de 1,8%. Na Europa, o cenário também está mudando: a Alemanha se recupera em direção a um crescimento de 1,1%, deixando a França com uma expansão modesta de 0,4%, a mais fraca entre as economias do G7.

Essa resiliência acima do esperado tem um custo: a inflação nas economias do G20 deve ficar em torno de 4,1%. A OCDE espera que o Federal Reserve dos EUA e o Banco Central Europeu realizem outra alta de 25 pontos-base antes do fim do ano e, depois, mantenham os juros inalterados ao longo de 2027, enquanto o Banco do Japão deve elevar gradualmente os custos dos empréstimos para perto de 2%. Um dos principais riscos de baixa é um choque nas safras provocado pelo El Niño. Se as interrupções na produção agrícola coincidirem com preços elevados do petróleo, o crescimento da economia global poderá cair para 2,3%, obrigando os bancos centrais a adotar um aperto monetário ainda mais agressivo.