17 августа Статистическое управление Канады опубликовало данные по индексу потребительских цен за июль. Отчет принес смешанные сигналы.

Ускорение общей инфляции до 3.0% было ожидаемым и объяснимым - рост цен на бензин, базовая инфляция осталась на уровне 2.2%, поэтому на позицию Банка Канады отчет влияния не окажет.

Вторая половина недели прошла под знаком тарифного ультиматума США. 19 августа истекал 30-дневный срок, данный президентом Трампом для переговоров по введению 50% пошлин на канадские товары объемом около $20 млрд. Однако поздно вечером 18 августа Дональд Трамп в обычной для себя манере объявил о приостановке введения пошлин на три дня, заявив, что стороны «заключили СДЕЛКУ!». Ключевым элементом соглашения стало возобновление проекта трубопровода Keystone XL, который был заблокирован демократами после первого президентского срока Трампа.

Таким образом, тарифный риск, висевший над парой USD/CAD последние недели, был внезапно снят, что немедленно отразилось на динамике курса.

Несмотря на позитивные сигналы, общее состояние канадской экономики остается смешанным. Рынок труда стабилизируется, во втором квартале ВВП ускорился, потребительские расходы стабильны. В то же время усиливается инфляционное давление от дорогой нефти, окончательного решения по торговым пошлинам в США нет, а один сильный квартал по ВВП еще не гарантирует устойчивой тенденции.

Банк Канады, скорее всего, продолжит сохранять паузу. Экономика еще явно не перегрета. Рыночный консенсус предполагает, что ставка до конца года будет повышена на 25п. с текущего уровня 2,25%, но явно не на ближайших заседаниях.

Медвежий спекулятивный перевес остается высоким, 6 недель подряд чистая короткая позиция по CAD выше 12 млрд. Расчетная цена не имеет направления.

Новость о приостановке введения пошлин привела к резкому снижению USD/CAD, медвежий тренд развивается с конца июня, но движение остается очень неустойчивым. Основная поддержка 1.3650/70, и луни вполне может укрепиться к этому уровню, если не помешает один из факторов, которые могут проявить себя в ближайшее время. Публикация протоколов заседания FOMC может изменить ожидания по ставке в США. Также далека от развязки война США с Ираном, а объявленная Трампом сделка по тарифному соглашению может быть отменена в любой момент. Во всяком случае, такому повороту никто не увидится.

Полагаем, что основание USD/CAD будет оформлено вблизи зоны поддержки 1.3730/50, после чего будет предпринята попытка разворота на север.