Доллар продолжает терять позиции против евро, фунта и других валют, которые чувствительны к аппетиту к риску, а новые слова главы Национального экономического совета Белого дома Кевина Хассетта доллару не помогли, хотя прозвучали довольно жёстко.

Напомню, что вчера вышел общий показатель за сентябрь, который составил 3,6% в годовом выражении при цели ФРС в 2%, базовый, без продуктов и энергоносителей, 3,1%. Оба значения совпали с прогнозами. В ходе интервью Хассетт подчеркнул, что если инфляция в октябре окажется очень высокой, ФРС, по его мнению, должна действовать. «Если октябрь выйдет действительно высоким, то я думаю, что ФРС, вероятно, уместно будет действовать», — сказал Кевин Хассетт.

Ключевая деталь здесь в том, что решение отложено. Если же октябрьские цены замедлятся, по словам Хассетта, сентябрьский скачок можно будет считать «аномалией». Для валютного рынка это принципиальная разница. Доллару нужна не просто возможность повышения, а уверенность в нём, а уверенность заменили зависимостью от будущих данных. Именно поэтому стратегия покупать доллар на разговорах о ставке сегодня не работает, и выгодополучателями остаются покупатели евро и фунта, ждавшие паузы в росте американской валюты.

К этому добавляется картина внутри самой американской экономики. ВВП в третьем квартале вырос на 3,4%, но потребитель выглядит слабее статистики. Реальный располагаемый доход в сентябре снизился впервые с апреля, а норма сбережений упала до 3,8% - самого низкого уровня с конца 2022 года. Сильный рост на фоне истощающегося запаса прочности у населения не даёт доллару той опоры, которую обычно даёт хороший ВВП.

Политический контекст тоже работает неоднозначно. Министр финансов Скотт Бессент в среду заявил, что не посчитает будущее повышение ставки ошибкой, сославшись на сильный экономический рост. Получается, что исполнительная власть, которая обычно давит на ФРС в сторону снижения ставок, на этот раз готова спокойно смотреть на ужесточение.

Хассетт заодно прокомментировал внутреннюю динамику ФРС. Решение 28 октября принято голосами 10 против 2, за повышение ставки на 25 базисных пунктов высказались член совета управляющих Лиза Кук и президент ФРБ Кливленда Бет Хаммак. Хассетт заявил, что у него нет претензий к двум несогласным и что председатель Кевин Уорш «хорошо справляется, позволяя нормальные разногласия и приходя к консенсусу». По его словам, решение комитета выглядит «очень основанным на данных».

Дополнительную нагрузку на доллар создают общие настроения на рынке. Технологические акции вторую сессию подряд падают после разочаровывающих отчётов, инвесторы уходят в облигации, доходности казначейских бумаг снижаются, а нефть дорожает из-за риска возобновления ударов по Ирану. Когда деньги уходят из рискованных активов, это обычно поддерживает доллар, но сейчас американская валюта не выигрывает, потому что ставка на её рост держалась именно на ожидании скорого и уверенного ужесточения. Стоит напомнить, что в начале недели рынок закладывал повышение 9 декабря с вероятностью около 85%, и теперь любое сомнение в этой цифре давит на валюту сильнее, чем поддерживают её слова чиновников.

Я считаю, что в ближайшее время евро и фунт сохранят умеренное преимущество над долларом. Если индекс потребительских цен и PCE за октябрь действительно окажутся очень высокими, вероятность декабрьского повышения вырастет, и доллар вернёт часть потерь. Если же рост цен замедлится, сентябрьский скачок объявят «аномалией», и давление на доллар усилится. До этого момента, на мой взгляд, преимущество остаётся у европейских валют.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1211. Только это позволит нацелиться на тест 1.1231. Уже оттуда можно забраться на 1.1254, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1178 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1150 либо открывать длинные позиции от 1.1130.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3437. Только это позволит нацелиться на 1.3467, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3492. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3404. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3363 с перспективой выхода на 1.3332.