Американские фондовые бенчмарки подходят ко вторнику, 3 ноября, в атмосфере крайнего напряжения. В фокусе внимания участников рынка сошлись промежуточные выборы в Конгресс США, разгар сезона квартальной отчетности и публикация индекса деловой активности ISM, предваряющая пятничный отчет по рынку труда (NonFarm Payrolls). Высокие процентные ставки (диапазон ФРС 3,75%–4,00% с сохраняющимся риском декабрьского шага) и охлаждение эйфории вокруг капитальных затрат на искусственный интеллект обнажили глубокий раскол: капитал стремительно покидает перекупленные бигтехи, находя временное убежище в секторах стоимости и дивидендных тяжеловесах.

S&P 500 (US 500)

Бычьи факторы:

• Относительная устойчивость традиционного бизнеса и банковского сектора компенсирует падение технологических гигантов, помогая удерживать индекс S&P 500 от глубокого проседания.
• Плавный откат доходности 10-летних трежерис в диапазон 4,93%–5,02% несколько снижает давление на мультипликаторы стоимости, смягчая падение индекса S&P 500.
• Переток капитала в защитные секторы с надежной дивидендной доходностью на фоне перебалансировки портфелей крупными фондами обеспечивает поддержку индексу S&P 500.

Медвежьи факторы:

• Серьезное ухудшение рыночной ширины (market breadth): более 60% акций из состава S&P 500 фактически находятся на территории медвежьего рынка (падение на 20% и более от пиков), что подрывает внутреннюю устойчивость индекса.
• Нарастающая слабость «Великолепной семерки», которая ранее обеспечивала до 70% всего роста индекса. Потери четырех ключевых мегакапов превысили 15%, что лишает S&P 500 главного драйвера.
• Риски фискальной неопределенности и изменения налогового режима в зависимости от итогов промежуточных выборов заставляют инвесторов сокращать рисковые позиции в индексе S&P 500.

Ориентиры при пробое: В случае закрытия выше сопротивления 7 640,0 вверх следующими целями для индекса S&P 500 станут 7 690,0 и 7 750,0. При уверенном пробое поддержки 7 530,0 вниз целями снижения индекса S&P 500 выступят уровни 7 480,0 и 7 420,0.

Ориентировочный диапазон на ближайшие несколько дней. Значения индекса S&P 500 могут оставаться в границах 7 440,0–7 720,0. Подчеркнем: эти цифры лишь обозначают вероятные контуры движения на фоне подсчета голосов и не являются прямым указанием к совершению сделок.

Nasdaq 100 (US Tech 100)

Бычьи факторы:

• Огромный запас прочности и ликвидности на счетах крупных технологических корпораций ограничивает паническую распродажу в индексе Nasdaq 100.
• Возможность быстрого закрытия коротких позиций (short squeeze) в случае, если исход выборов снизит регуляторное и налоговое давление на технологический сектор, способна подтолкнуть Nasdaq 100 вверх.
• Неослабевающий долгосрочный спрос на цифровизацию и облачные технологии обеспечивает фундаментальную ценность многим компонентам Nasdaq 100.

Медвежьи факторы:

• Кризис окупаемости ИИ-проектов: инвесторы все жестче оценивают огромные Capex-затраты бигтехов без быстрой отдачи в выручке, что давит на котировки и сдерживает индекс Nasdaq 100.
• Масштабное падение в секторе полупроводников и инфраструктурного ПО (Western Digital -54%, Oracle -51% от максимумов) ухудшает техническую картину индекса Nasdaq 100.
• Коррекция в бумагах финтехкомпаний и криптоактивов (Coinbase -62%, Robinhood -44%) рикошетит по технологическому сектору и усиливает давление на Nasdaq 100.

Ориентиры при пробое. В случае пробоя сопротивления 25 700,0 вверх целями для индекса Nasdaq 100 станут отметки 26 050,0 и 26 400,0. При уходе ниже поддержки 25 200,0 котировки индекса Nasdaq 100 могут направиться к уровням 24 750,0 и 24 300,0.

Ориентировочный диапазон на ближайшие несколько дней. Котировки индекса Nasdaq 100 могут колебаться в рамках 24 500,0–26 200,0. Данные уровни представляют собой лишь ориентировочные расчетные границы и не выступают конкретным торговым планом.

Dow Jones (US 30)

Бычьи факторы:

• Роль главного бенефициара масштабной секторной ротации: капитал, выходящий из бигтехов, активно перетекает в традиционную экономику, поддерживая индекс Dow Jones.
• Преобладание в составе индекса устойчивых компаний из сферы здравоохранения, ритейла и финансового сектора со стабильными дивидендами обеспечивает прочность Dow Jones.
• Отсутствие перегретых ИИ-мультипликаторов делает Dow Jones более привлекательным для консервативных инвесторов в периоды высокой волатильности.

Медвежьи факторы:

• Признаки замедления промышленного сектора США (индекс ISM Manufacturing PMI остается в зоне спада на 48,8 пункта) могут ограничивать рост индекса Dow Jones.
• Опасения по поводу возможного ужесточения торговой политики и тарифов по итогам выборов способны сдерживать транснациональные корпорации в составе Dow Jones.
• Общее ухудшение глобального аппетита к риску в день выборов может оказывать давление и на Dow Jones.

Ориентиры при пробое. В случае пробоя сопротивления 52 150,0 вверх целями роста индекса Dow Jones станут отметки 52 600,0 и 53 100,0. При закреплении ниже поддержки 51 500,0 следующими ориентирами для индекса Dow Jones выступят уровни 51 050,0 и 50 600,0.

Ориентировочный диапазон на ближайшие несколько дней. Движение индекса Dow Jones может уложиться в диапазон 50 900,0–52 800,0. Указанные ориентиры отражают лишь вероятный коридор колебаний и не должны восприниматься как руководство к действию.

Скрытый медвежий рынок внутри Уолл-стрит и день выборов в Конгресс формируют гремучую смесь из высокой волатильности и ложных пробоев. Когда передовые технологические титаны теряют опору, а индексная верхушка балансирует на плечах секторов стоимости, излишняя спекулятивная агрессия чревата болезненными просадками. Главный совет на сегодняшнюю сессию – не рисковать капиталом на опережение политических результатов, сохранять жесткий контроль над объемами позиций и дождаться окончательного распределения мест в Конгрессе.

Дисциплины перед монитором, хладнокровия и попутного тренда!

«В краткосрочной перспективе рынок – это машина для голосования, но в долгосрочной – весы, взвешивающие реальную стоимость» (Бенджамин Грэм, экономист, основоположник стоимостного анализа)