อ่านรายละเอียดเพิ่มเติม
21.08.2026 04:11 AM
คู่เงิน GBP/USD ยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้นตลอดวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา และระยะทางของแนวโน้มขาขึ้นรอบนี้ยังถือว่ายังไม่ใกล้สิ้นสุด ขอทบทวนว่าเราเคยคาดการณ์การแข็งค่าของเงินปอนด์ตั้งแต่ตอนที่คู่ GBP/USD เคลื่อนไหวอยู่บริเวณระดับ 1.3200 แล้ว โดยคู่เงินนี้เคลื่อนไหวเป็นกรอบไซด์เวย์ (sideways channel) บนกราฟรายวันและรายสัปดาห์มานานตลอดหนึ่งปี ดังนั้น เมื่อราคาปรับตัวลงมาบริเวณกรอบล่างของช่องราคา ก็เท่ากับว่าเราควรคาดหวังการเคลื่อนไหวไปยังกรอบบนของช่องราคา
เทรดเดอร์บางส่วนอาจแย้งได้ว่า ภาวะไซด์เวย์อาจสิ้นสุดลงแล้วหลังจากที่ราคาทะลุกรอบล่างของช่องไซด์เวย์ก็เป็นได้ ซึ่งก็เป็นไปได้เช่นกัน อย่างไรก็ตาม ในกรณีนั้น ค่าเงินดอลลาร์จะต้องแสดงให้เห็นถึงการแข็งค่าที่รุนแรงกว่าที่เกิดขึ้นจริงในปี 2026 อย่างมาก แล้วมันควรมีปัจจัยอะไรเป็นตัวขับเคลื่อนการแข็งค่าระยะยาว? ตลอดปีนี้มีเพียง “ภูมิรัฐศาสตร์” เท่านั้นที่เป็นปัจจัยสนับสนุน และปัจจัยนี้ย่อมมีวันหมดอายุ
ดังนั้น แม้จะยังไม่คำนึงถึงการตัดสินใจของกระทรวงการคลังสหรัฐในการเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว (ซึ่งถือเป็นรูปแบบหนึ่งของ QE) เราก็ยังคงคาดการณ์ถึงการอ่อนค่าต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐอยู่ดี นอกจากนี้เราขอเน้นย้ำว่า ภาวะไซด์เวย์บนกราฟรายสัปดาห์ย่อมสิ้นสุดลงในที่สุด และจากที่เราได้สรุปไว้แล้ว ดอลลาร์สหรัฐแทบไม่มีปัจจัยหนุนในเชิงโอกาสระยะยาว ดังนั้น ในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้าดอลลาร์มีแนวโน้มจะปรับตัวอ่อนค่าลงต่อไป อีกทางเลือกหนึ่งคือ ภาวะไซด์เวย์อาจยังดำเนินต่อไปได้อีกสักระยะ แต่หากจะเป็นเช่นนั้นได้ ดอลลาร์จำเป็นต้องมีปัจจัยหนุนการแข็งค่าเกิดขึ้นอีกครั้ง เมื่อคู่เงินเข้าใกล้แนวต้านด้านบนของกรอบที่ระดับ 1.3150–1.3780 ซึ่งหมายความว่า ถ้าไม่สามารถเบรกทะลุกรอบบนดังกล่าวได้ การเคลื่อนไหวกลับลงไปยังกรอบล่างก็ย่อมต้องเริ่มต้นขึ้น
เรายังขอเตือนด้วยว่า นโยบายการเงินของ Bank of England อาจ “มีแนวโน้มเข้มงวดกว่า” (more hawkish) นโยบายการเงินของ Federal Reserve ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ ด้วยเหตุผลบางประการ ตลาดกลับดูเหมือนจะลืมไปแล้วว่า Donald Trump เรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างต่อเนื่อง และ Kevin Warsh เองก็เป็นคนใกล้ชิดและ “คนของเขา” แน่นอนว่า Warsh ไม่สามารถบังคับให้คณะกรรมการนโยบายการเงินลงคะแนนตามที่เขาคิดว่าควรจะเป็นได้โดยตรง แต่คงไม่มีใครปฏิเสธได้ว่าเขาย่อมมีอิทธิพลต่อเจ้าหน้าที่ FOMC คนอื่น ๆ อย่างเห็นได้ชัด
ยิ่งไปกว่านั้น ในสถานการณ์ปัจจุบันแทบไม่จำเป็นต้องมี “อิทธิพล” อะไรเพิ่มเติมด้วยซ้ำ เพราะตัวเลข Non-Farm Payrolls ปรับตัวลดลงต่อเนื่องมาแล้วสี่เดือนซ้อน และไม่ใช่แค่ลดลง แต่ลดลงจนต่ำกว่า “เส้นน้ำ” หรือระดับศูนย์ไปแล้ว ซึ่งหมายความว่า ตอนนี้เราไม่ได้พูดถึงแค่การชะลอตัวของอัตราการสร้างงานใหม่ แต่เป็นภาวะที่ไม่มีการจ้างงานใหม่เพิ่มขึ้นเลยมากกว่า เรามองว่า ภายใต้สภาพตลาดแรงงานเช่นนี้ Fed มีเหตุผลและความชอบธรรมอย่างเต็มที่ที่จะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย
ยิ่งเศรษฐกิจสหรัฐสะดุดมากเท่าใด เหตุผลในการลดดอกเบี้ยและมองข้ามความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อก็จะยิ่งเพิ่มขึ้นเท่านั้น ในขณะเดียวกัน Trump ไม่ได้มีอิทธิพลโดยตรงเหนือ Bank of England และหากอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรเร่งตัวขึ้น BoE ก็สามารถปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้อย่างไม่ลำบากใจ ดังนั้น เราจึงเชื่อว่า หากจะมีการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น แรงส่งน่าจะมาจากฝั่ง BoE มากกว่าจาก Fed
บทความนี้ควบคู่ไปกับบทวิเคราะห์ EUR/USD มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้คำตอบอย่างรอบด้านต่อคำถามที่ว่า “อะไรคือทิศทางรออยู่ข้างหน้าสำหรับดอลลาร์สหรัฐ” คำถามที่แท้จริงจึงไม่ใช่ว่า ยูโรและปอนด์มีปัจจัยพื้นฐานมากพอที่จะขึ้นต่อหรือไม่ เพราะในมุมมองของเรา สกุลเงินเหล่านี้จะปรับตัวขึ้นเนื่องจากดอลลาร์สหรัฐจะเป็นฝ่ายอ่อนค่าลงต่างหาก
ค่าเฉลี่ยความผันผวนของคู่เงิน GBP/USD ในช่วง 5 วันทำการล่าสุดอยู่ที่ 66 pips สำหรับคู่เงินปอนด์/ดอลลาร์ ค่านี้ถือว่าอยู่ในระดับ “ปานกลาง” ดังนั้นในวันศุกร์ที่ 21 สิงหาคม เราคาดว่าราคาจะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่างระดับ 1.3566 และ 1.3698 ช่องบนของเส้น Linear Regression หันขึ้น แสดงถึงแนวโน้มขาขึ้น ขณะที่ตัวชี้วัด CCI เข้าเขตซื้อมากเกินไปเป็นครั้งที่สาม ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนอีกครั้งถึงความเป็นไปได้ของการปรับฐานลง
S1 – 1.3611
S2 – 1.3550
S3 – 1.3489
R1 – 1.3672
R2 – 1.3733
R3 – 1.3794
คู่เงิน GBP/USD ยังคงรักษาแนวโน้มขาขึ้นไว้ได้ นโยบายของ Trump จะยังคงกดดันเศรษฐกิจสหรัฐฯ ต่อไป ดังนั้นเราไม่คาดว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะมีแนวโน้มแข็งค่าในระยะยาว ปี 2026 ในตอนนี้กำลังมีลักษณะเป็นปีที่ “บวกมาก” สำหรับดอลลาร์จากปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ แต่ทุกเทพนิยายย่อมต้องมีวันจบลง ภาพรวมกราฟรายสัปดาห์ยังอยู่ในภาวะ Sideway ระหว่างระดับ 1.3150 และ 1.3780 ภายในแนวโน้มขาขึ้นระยะเวลา 4 ปี ซึ่งบ่งชี้ถึงโอกาสที่เงินปอนด์จะยังคงมีการปรับตัวขึ้นในระยะกลาง สามารถพิจารณาเปิดสถานะซื้อ (Long) โดยมีเป้าหมายที่ 1.3672 และ 1.3698 เมื่อราคายังคงอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ หากราคาอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สามารถเทรดฝั่งขาย (Bearish) ได้ โดยมีเป้าหมายที่ 1.3489 และ 1.3428
