ราคาทองคำขยับกลับขึ้นมาอยู่ที่ราว 4,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันนี้ โดยฟื้นตัวกลับมาได้เกือบทั้งหมดจากการปรับตัวลงในช่วงการซื้อขายก่อนหน้า ขณะที่ราคาซิลเวอร์ปรับเพิ่มขึ้น 1.4 เปอร์เซ็นต์ มาอยู่ที่ 69.04 ดอลลาร์ และราคาของแพลทินัมกับพัลลาเดียมก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน

อย่าลืมว่าเมื่อวันพุธที่ผ่านมา ราคาทองคำได้ยุติสถิติการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องห้าวัน หลังจากมีข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูงกว่ากรอบเป้าหมายของ Federal Reserve อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งทำให้โอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น ในช่วงเวลาดังกล่าว ดอลลาร์ปรับตัวแข็งค่าขึ้นมากที่สุดในรอบสองสัปดาห์ และผลตอบแทนพันธบัตรก็ปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม นับถึงเดือนสิงหาคม ราคาทองคำยังคงปรับตัวขึ้นเกือบ 15 เปอร์เซ็นต์ โดยปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการปรับตัวครั้งนี้คือการแทรกแซงตลาดพันธบัตรอย่างเหนือความคาดหมายของ U.S. Treasury เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ลักษณะของการดีดตัวขึ้นในรอบนี้แตกต่างไปจากตรรกะคลาสสิกที่อิงกับอัตราดอกเบี้ยโดยสิ้นเชิง ความพยายามควบคุมต้นทุนการชำระหนี้ของภูเขาหนี้สาธารณะสหรัฐฯ ได้ปลุกความสนใจในสิ่งที่เรียกว่า devaluation trade กลับมาอีกครั้ง ซึ่งเคยเป็นแรงผลักดันให้เกิดการปรับขึ้นทำสถิติใหม่ของราคาทองคำเมื่อปีที่แล้ว เมื่อนักลงทุนเข้าซื้อทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการขาดดุลงบประมาณที่ควบคุมไม่ได้และการอ่อนค่าของดอลลาร์ การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ยังได้ดันราคาให้ยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นตัวชี้วัดสำคัญด้านแรงส่งในระยะยาว

เหตุการณ์สำคัญยังคงเป็นสุนทรพจน์ของ Kevin Warsh ในวันศุกร์ที่งานสัมมนา Jackson Hole ซึ่งถือเป็นการแสดงวิสัยทัศน์ครั้งสำคัญครั้งแรกในฐานะประธาน Fed นักลงทุนและเทรดเดอร์จะจับตาหาสัญญาณเกี่ยวกับแนวทางของธนาคารกลางต่อปัญหาเงินเฟ้อ และสำหรับ Warsh แล้ว นี่คือโอกาสในการตอบโต้เสียงวิจารณ์เกี่ยวกับความไม่ชัดเจนในมุมมองของเขาต่อภาวะเศรษฐกิจ หากสุนทรพจน์ของ Warsh ไม่ได้วางรากฐานไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ตลาดมีแนวโน้มจะตีความในเชิงผ่อนคลาย และภาวะดอกเบี้ยต่ำก็มักเอื้อต่อการลงทุนในโลหะมีค่าไร้ผลตอบแทนอย่างทองคำ

ที่สำคัญ หัวข้อเรื่องความเป็นอิสระของธนาคารกลางได้กลับเข้าสู่วาระการถกเถียงอีกครั้ง ซึ่งเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่สนับสนุนการปรับขึ้นของราคาทองคำเมื่อปีที่แล้ว Fed Governor Lisa Cook ได้ออกมาปฏิเสธข้อกล่าวหาที่ไม่มีมูลเรื่องการฉ้อโกงจำนอง ที่ประธานาธิบดี Trump หยิบยกมาพูดซ้ำอีกครั้ง ขณะที่ผู้นำสหรัฐฯ เองก็กำลังพิจารณารื้อฟื้นความพยายามในการถอดเธอออกจากตำแหน่ง

สถานการณ์ที่กำลังก่อตัวขึ้นในขณะนี้คือ ทองคำได้รับแรงสนับสนุนจากสามทิศทาง ได้แก่ ปัจจัยด้านหนี้ ด้านนโยบายการเงิน และด้านสถาบันทางการเงิน ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้สุนทรพจน์ในวันศุกร์นี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง

สำหรับภาพทางเทคนิคของทองคำในตอนนี้ ฝั่งผู้ซื้อจำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้ที่สุดที่ 4,656 ดอลลาร์ให้ได้ก่อน ซึ่งจะเปิดทางให้สามารถไปทดสอบระดับ 4,708 ดอลลาร์ และหากจะทะลุขึ้นไปเหนือระดับนี้ก็จะค่อนข้างยาก เป้าหมายด้านบนที่ไกลที่สุดจะอยู่บริเวณ 4,738 ดอลลาร์ ในกรณีที่ราคาปรับตัวลง ฝั่งหมีจะพยายามยึดระดับ 4,592 ดอลลาร์ให้ได้ หากทำสำเร็จ การหลุดลงไปต่ำกว่าช่วงดังกล่าวจะเป็นแรงกดดันอย่างหนักต่อฝั่งกระทิง และอาจกดราคาทองลงไปที่ระดับต่ำสุดราว 4,546 ดอลลาร์ พร้อมโอกาสที่จะลงต่อไปยังบริเวณ 4,481 ดอลลาร์