ทองคำ (XAU/USD) หลังจากทำจุดต่ำสุดรายเดือนใหม่ ก็กลับมาเคลื่อนไหวเหนือระดับ 4,300 ดอลลาร์ได้อีกครั้ง การร่วงลงเพิ่มเติมในระยะสั้นถูกจำกัดไว้ เนื่องจากนักเทรดกำลังรอการตัดสินใจสำคัญจากธนาคารกลางต่าง ๆ ในสัปดาห์นี้ ก่อนจะกำหนดมุมมองทิศทางสุดท้ายของราคาทองคำ

Federal Reserve, Bank of England และ Bank of Japan จะประกาศมติด้านนโยบายการเงินในวันพุธ วันพฤหัสบดี และวันศุกร์ตามลำดับ ขณะเดียวกัน ความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางจะยังคงใช้นโยบายการเงินเชิงเข้มงวด (hawkish) ภายใต้แรงกดดันจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับราคาน้ำมัน ก็กดดันต่อราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง

ราคาน้ำมันดิบยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดที่ทำไว้เมื่อวันศุกร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 21 พฤษภาคม ท่ามกลางความตึงเครียดในตะวันออกกลางและการปะทะกันในช่องแคบฮอร์มุซ ตามรายงานล่าสุด กลุ่มฮูซีในเยเมนที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านอ้างความรับผิดชอบต่อการโจมตีด้วยโดรนและขีปนาวุธต่อฐานทัพทางตอนใต้ของซาอุดีอาระเบีย นอกจากนี้ การประชุมระหว่างประเทศแถบอ่าวอาหรับกับอิหร่านเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซถูกเลื่อนออกไป ทำให้ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ในระดับสูงและสนับสนุนให้ราคาน้ำมันทรงตัวในระดับสูง สถานการณ์ยิ่งตึงตัวจากตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ออกมาสูงในช่วงหลัง ซึ่งยิ่งตอกย้ำความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed

จากข้อมูลเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group แสดงให้เห็นว่า เทรดเดอร์ให้น้ำหนักความเป็นไปได้เกิน 85% ว่า Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมสองวันที่จะมีขึ้นในวันพุธที่จะถึงนี้ ความคาดหวังดังกล่าวแข็งแกร่งขึ้นหลังจากการประกาศตัวเลข PPI และ CPI เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งบ่งชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั้งในภาคค้าส่งและค้าปลีกในเดือนสิงหาคม ปัจจัยนี้เมื่อผนวกกับความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ได้ผลักดันให้ดอลลาร์สหรัฐซึ่งถือเป็นสกุลเงินปลอดภัย ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเดือน บ่งชี้ว่าทิศทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดสำหรับ XAU/USD ยังคงเป็นขาลง

ขณะเดียวกัน ประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump ได้เพิ่มแรงกดดันต่อ Fed โดยเรียกร้องให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมหรือแม้แต่ปรับลดลง โดยให้เหตุผลว่าไม่ควรมีประเทศใดที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าสหรัฐฯ สภาพแวดล้อมลักษณะนี้ทำให้นักเทรดชะลอการเปิดสถานะขายทองคำเชิงรุก จึงสมเหตุสมผลที่จะรอให้มีการยืนยันการเคลื่อนไหวลงต่ำกว่าระดับ 4,300 ดอลลาร์ ก่อนเปิดสถานะขนาดใหญ่เพื่อเก็งกำไรการปรับตัวลงต่อเนื่องของราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม พื้นฐานที่กล่าวมาข้างต้นบ่งชี้ว่าความพยายามฟื้นตัวใด ๆ น่าจะจำกัด และอาจถูกมองเป็นจังหวะในการขาย

ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือนสิงหาคม (CPI) ออกมาสูงกว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้การคาดการณ์ของตลาดขยับไปในทิศทางที่ให้น้ำหนักโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย Fed-funds สูงขึ้น ซึ่งเป็นการกำหนดบรรยากาศให้กับการประชุม FOMC และ BoJ ในสัปดาห์นี้ นอกจากนี้ อิทธิพลทางการเมืองต่อ Fed — ทั้งในเชิงข้อเท็จจริงและในมุมมองของตลาด รวมถึงการเรียกร้องของประธานาธิบดี Trump ให้ลดดอกเบี้ย — อาจเป็นปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนต้องพิจารณาเมื่อประเมินก้าวต่อไปของธนาคารกลาง

ในเชิงเทคนิค ฝั่งฝั่งซื้อกำลังพยายามประคองราคาให้อยู่เหนือเส้น 200-day EMA หากทำได้ แรงกดดันจากฝั่งขายจะลดลง แต่สัญญาณจากออสซิลเลเตอร์ที่ออกมาแบบผสมและค่า RSI ที่เป็นลบ ทำให้มุมมองของฝั่งซื้ออ่อนแรงลง เส้น 50-day SMA ทำหน้าที่เป็นแนวรับ ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ระดับ 4,360 ดอลลาร์ หากผ่านระดับนี้ได้ ระดับจิตวิทยาที่ 4,400 ดอลลาร์ก็จะเริ่มเข้ามาอยู่ในภาพ