Если ли в современном мире активы-убежища? Конфликт на Ближнем Востоке обрушил котировки золота. Массово распродаются казначейские облигации США. Японская иена настолько слаба, что правительство вынуждено регулярно использовать вербальные интервенции и намекать на валютные. Франк чувствует себя не в своей тарелке. Первое время выделялся американский доллар, однако по мере развития ситуации вокруг Ирана, и он потерял свой блеск.

Динамика валют G10 к доллару США

Действительно, стоило Дональду Трампу сказать о 5-дневном запрете бомбардировок энергетической инфраструктуры Тегерана и о переговорах, как гринбэк попал в волну распродаж на фоне улучшения глобального аппетита к риску. Однако давайте заглянем правде в глаза. Военные операции США и Израиля продолжаются. К коалиции готова присоединиться Саудовская Аравия. Ормузский пролив перекрыт. Иран утверждает, что никаких переговоров с Соединенными Штатами нет и в помине.

Ни о какой деэскалации конфликта речи не идет. Однако американский доллар чувствует себя неважно. Его штормит, и начался этот процесс с заседаний центробанков-конкурентов ФРС. ЕЦБ и другие регуляторы обеспокоены угрозой стагфляции - сочетания замедления экономического роста и высокой инфляции. Они используют «ястребиную» риторику, что заставляет срочный рынок менять свои взгляды.

Прогнозы по ставкам центробанков

Если до войны деривативы ничего не ждали от Европейского центробанка и двух снижений ставки РЕПО от Банка Англии, то на исходе марта ситуации перевернулась с ног на голову. Прогнозируется, что Франкфурт и Лондон чуть ли не по три раза свои ставки повысят. Неудивительно на таком фоне, что доходность немецких и британских облигаций растет куда быстрее, чем их американских аналогов. Это ставит доллар США под давлением и сглаживает позитив от статуса актива-убежища.

Несмотря на то что Кристин Лагард утверждает, что экономика еврозоны находится в хорошей форме и готова выдержать негатив от конфликта на Ближнем Востоке, глава Управляющего совета явно лукавит. В 2022, когда инфляция резко выросла, а Европейский центробанк тянул резину с повышением ставок, экономика была сильнее. В основе роста ВВП лежали фискальные и монетарные стимулы из-за пандемии. Сейчас этого нет.

Ставки высоки, внутренний спрос слаб, а деловая активность замедляется до 10-мсячного минимума. В таких условиях ужесточение денежно-кредитной политики сродни самоубийству. Вряд ли экономика валютного блока потянет повышение ставок в текущей ситуации. Как бы ЕЦБ не пришлось их со временем снижать.

Технически на дневном графике EUR/USD продолжается ожесточенная борьба между «быками» и «медведями» за справедливую стоимость на 1,161. Победа покупателей откроет евро дорогу на север. Напротив, если все лавры заберут продавцы, появится возможность для шортов.