Вчера евро просел к доллару, а ночью отыграл часть потерь. Причина вчерашнего снижения простая: американские данные вышли крепче европейских, и доллар вернул себе часть спроса.

Начну с Европы. Деловую активность в еврозоне измеряют индексом PMI. Это опрос компаний, и значение выше 50 означает рост. Общий индекс вышел на 51,7 при ожидании 51,9, а индекс услуг на 51,4 при ожидании 51,7. Рост есть, но слабее, чем хотелось рынку. Больше всего разочаровала Франция, где индекс упал до 46,2, а это уже спад. Германия порадовала, индекс услуг там вырос до 52,5, но одной Германии не хватило, чтобы перевесить французскую слабость. Инфляция ускорилась до 4,0% с 3,8%, ровно, как и ждали. Когда цены растут быстрее, а экономика теряет скорость, евро такая картина не помогает.

В США всё сложилось иначе. Отчёт ADP показывает, сколько новых рабочих мест создал частный бизнес. За октябрь прибавилось 86 тысяч при ожидании 67 тысяч. Компании нанимают активнее, чем думали, а значит, у ФРС, центробанка США, нет причин не повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией. Торговый дефицит, то есть разница между тем, сколько США покупают за границей и продают, в сентябре сократился до 105,0 млрд долларов, хотя ждали 107,9 млрд. Индекс ISM в сфере услуг составил 54,5 при прогнозе 54,8. Это чуть слабее ожиданий, но выше 50, и рост продолжается. Всё вместе вернуло спрос на доллар и оттеснило евро от недавних высот.

Сегодня у евро есть шанс на ответ. Выйдет индекс цен производителей еврозоны. Он показывает, как меняются цены на заводах, и обычно опережает цены в магазинах. Поэтому рынок смотрит на него как на подсказку, куда пойдёт инфляция и что решит ЕЦБ. Ожидают ускорения до 10,9% в годовом выражении с 8,2% месяцем ранее. Если цифра окажется выше прогноза, ожидания новых повышений ставки ЕЦБ усилятся, и евро получит поддержку. Параллельно узнаем заказы в промышленности Германии, где ждут рост на 4,9%, промышленное производство Франции, где прогноз плюс 0,4% после снижения на 0,3%, и розничные продажи Италии, где прогноз нулевой.

Ещё сегодня выступят глава ЕЦБ Кристин Лагард и глава Бундесбанка Йоахим Нагель. Позиция понятна. ЕЦБ держит курс на последнее повышение ставки в декабре, и новые слова это, скорее всего, подтвердят. Если данные окажутся крепкими, а регулятор будет говорить спокойно, евро сможет удержаться и даже подрасти.

Momentum

Для роста я смотрю на уровень 1.1272, цена сейчас всего в девяти пунктах от него. Если евро уверенно закрепится выше, путь открывается к 1.1298, а затем к 1.1336. Сегодняшние данные такой ход допускают, ведь высокий индекс цен производителей усилил бы ожидания по ставке ЕЦБ. Поэтому считаю рост основным сценарием. Для падения важен уровень 1.1245. Прорыв вниз ведёт к 1.1214 и 1.1177. За такой ход работает вчерашняя поддержка доллара американской статистикой, против него спокойный тон ЕЦБ и возможные сильные европейские данные. Исключать не буду, но верю в него слабее.

Mean Reversion

Верхний ориентир 1.1281, нижний 1.1230. Верхний стоит всего в девяти пунктах выше пробойного уровня 1.1272, поэтому цена может быстро дойти до него после пробоя. Тут важно понять, продолжается ли рост или это ложный выход, после которого цена вернётся вниз. Разворот у 1.1281 имеет смысл искать, только когда рост явно выдыхается. Нижний 1.1230 лежит на пути вниз между 1.1245 и 1.1214. Если падение дойдёт до него, а цена быстро вернётся выше, сработает возврат, а не продолжение пробоя.