Золото снова снизилось на 0,6% до 4132 доллара за унцию, стерев вчерашний рост. Серебро упало на 0,8% до 60,85 доллара, платина и палладий тоже подешевели. Поводом, как и прежде, стала нефть, которая выросла после того, как Иран усилил атаки на танкеры в Ормузском проливе.

Связь здесь простая. Дорогая нефть разгоняет инфляцию, а инфляция вынуждает центральные банки держать ставки высокими, и для золота, которое не приносит процентов, это главный враг. Руководители крупных нефтяных компаний предупреждают, что у мира заканчиваются запасные варианты для смягчения последствий войны США и Ирана, которая идёт уже восьмой месяц. С начала конфликта в конце февраля золото потеряло больше пятой части стоимости. Показательно, что даже обострение на Ближнем Востоке не возвращает металлу статус защитного актива, потому что рынок сейчас смотрит на цены на энергоносители, а не на страх.

Доходности облигаций помогли золоту лишь частично. Они снизились с многолетних максимумов, а вероятность повышения ставки ФРС в октябре упала до менее чем одного шанса из пяти, тогда как неделю назад оценка была около 40%. Накануне рынок давал около одного к четырём, так что ожидания продолжают смягчаться. Но ставки остаются высокими, и у золота по-прежнему нет явного повода для устойчивого разворота. Дополнительно давит слабый отчёт по американской торговле: рекордный импорт увеличил дефицит до 105,6 млрд долларов, но доллар из-за этого почти не просел.

Поддержку золоту дают лишь центральные банки. Это долгосрочный фактор, и на ближайшие дни он почти не влияет на котировки. А вот главным событием сегодня станет протокол сентябрьского заседания ФРС, где ставку повысили впервые за три года. Он выйдет вечером и покажет, насколько глубок раскол внутри комитета. Мягкие формулировки дали бы металлу шанс на отскок.

На мой взгляд, золото останется в узком диапазоне до выхода протокола, а дальше всё решат доходности и нефть. Ястребиный протокол вместе с ростом Brent вернёт давление на металл и подтолкнёт его к районам 4062 и 4047, а мягкий протокол при снижении доходностей позволит отыграть часть потерь. Пока золото остаётся ниже ключевых скользящих средних, а доллар у максимумов года, я исхожу из преобладания продавцов.

Что касается технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4186. Это позволит нацелиться на $4249, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4304. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4124. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесёт серьёзный удар по позициям быков и столкнёт Gold к минимуму $4062 с перспективой выхода на $4047.