انظر أيضًا: مؤشرات تداول InstaTrade لمؤشر USDX

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي USDX قرب مستوى 102.10 يوم الاثنين، وهو عند وقت إعداد هذا التقرير يتحرك بالقرب من أعلى مستوى له في أبريل 2025 عند 102.50 الذي سجّله خلال الجلسة الآسيوية. يُظهر الدولار قدرًا لافتًا من الصمود؛ إذ إن تقرير الوظائف الضعيف، الذي يفترض عادة أن يضغط على العملة للانخفاض، لم يكسر الاتجاه الصاعد. ويعود السبب إلى عاملين اثنين: ضعف اليورو واستمرار التوقعات برفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.

ما الذي تُظهره بيانات NFP

- انخفض عدد الوظائف في قطاع nonfarm payrolls إلى 29,000، وهو أقل بكثير من توقعات الإجماع البالغة 90,000 ومن القراءة المعدلة لشهر أغسطس البالغة 133,000. كما جرى تعديل أرقام يوليو من +21,000 إلى -10,000، ليصل صافي المراجعة على مدى شهرين إلى -60,000.

- ارتفع معدل البطالة إلى 4.2% مقابل توقعات عند 4.1%. وارتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 3.0% على أساس سنوي، وهو أضعف وتيرة منذ مايو 2021.

- أعادت الأسواق تسعير احتمالات رفع الفائدة فورًا. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تراجعت احتمالية رفع الفائدة في أكتوبر إلى نحو 17–20%، بينما ما زال تحرك ديسمبر مسعّرًا عند حوالي 80–85%. السوق لا يتخلى عن فكرة مزيد من التشديد، بل يؤجل توقيته فحسب.

لماذا يصمد الدولار الأمريكي أمام التراجع؟

السبب الرئيسي هو ضعف اليورو. يشكّل اليورو نسبة 57.6% من سلة مؤشر USDX. وقد تراجع زوج EUR/USD اليوم إلى مستوى 1.1160، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2025، على خلفية أزمة الديون في فرنسا. وصلت عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات إلى 4.99%، متجاوزة ذروتها في عام 2008، واتسع الفارق بينها وبين السندات الألمانية إلى 159 نقطة أساس. هذا يدفع تلقائيًا مؤشر USDX إلى الأعلى، حتى عندما يضعف الدولار أمام عملات أخرى.

تُعد السندات الألمانية Bunds مرجعًا أساسياً للمنطقة الأوروبية بأكملها، وتساعد في إدارة المخاطر، وهي بمثابة مؤشر مرجعي للأسواق. وتشكل عوائدها معيارًا لبقية منطقة اليورو. فأسعار الرهن العقاري، والإقراض للشركات، وتقييمات الأسهم كلها مرتبطة بها. كما يقبل البنك المركزي الأوروبي هذه السندات كضمان في عملياته الائتمانية، وتُعدّ التغيّرات في عوائدها إشارة مهمة لسوق المال بأكمله.

لا تزال العوائد الحقيقية عند مستويات تاريخية مرتفعة. فقد بلغ عائد سندات TIPS الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 2.91%، وهو مستوى قياسي. وعندما يستطيع المستثمر تحقيق نحو 3% فوق معدل التضخم الفعلي في ديون سيادية أمريكية، تنخفض جاذبية الأصول الأوروبية والآسيوية بشكل حاد.

الجزء الطويل من منحنى العائد لا يزال مرتفعًا. إذ تبقى عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 5.27%، وعوائد السندات لأجل 30 سنة قرب 5.57%. وهذا يدعم الدولار عبر فارق أسعار الفائدة.

تحليل فني موجز

الصورة الفنية لا تزال صعودية، لكن المؤشرات تشير إلى حالة من المبالغة في الشراء (overheating). يشير التحليل الفني المجمّع لـ Instaforex (على الإطار اليومي) إلى إشارة "شراء قوي": 20 من أصل 22 مؤشرًا فنيًا تشير إلى الشراء.

المؤشرات والمتوسطات المتحركة:

- مؤشر القوة النسبية RSI (14) على D1 عند 74–78 — منطقة تشبع شرائي عميق. تاريخيًا، مثل هذه المستويات كانت تسبق عادةً إما مرحلة تماسك أو حركة تصحيحية.

- مؤشر Stochastic — في منطقة التشبع الشرائي، ما يشير إلى خطر حدوث تصحيح قصير الأجل، لكنه يؤكد في الوقت نفسه وجود زخم صعودي قوي.

- مؤشر OsMA — المدرج التكراري (Histogram) إيجابي، رغم أن وتيرة النمو بدأت تتباطأ.

- المتوسط المتحرك الأسي EMA لـ 50 فترة — حول 100.28.

- المتوسط المتحرك الأسي EMA لـ 144 فترة — حول 99.82.

- المتوسط المتحرك الأسي EMA لـ 200 فترة — عند 99.74، ويعد دعمًا رئيسيًا على المدى المتوسط.

المستويات الرئيسية:

المقاومة: 102.50 (قمة يوم الاثنين)، 102.85 (الهدف التالي)، 103.30 (توقع بعض الاقتصاديين)

الدعم: 101.50 (قصير الأجل)، 101.33 (المتوسط المتحرك الأسي EMA لـ 200 فترة على إطار H1)، 101.00 (مستوى نفسي)، 100.75 (المتوسط المتحرك الأسي EMA لـ 200 فترة على إطار W1)، 100.37 (المتوسط المتحرك الأسي EMA لـ 200 فترة على إطار H4)، 100.28 (المتوسط المتحرك الأسي EMA لـ 50 يومًا)، 100.00 (مستوى نفسي)، 99.82، 99.74

المؤشر يقع في منطقة تشبع شرائي لكنه يظل صعوديًا من الناحية الهيكلية طالما يبقى فوق مجموعة المتوسطات المتحركة حول 99.70–100.30. الكسر دون هذه المنطقة سيفتح الطريق نحو 99.00–98.50.

لمزيد من التفاصيل، يمكن الاطلاع على: USDX—possible dynamic on 05.10.2026.

الأحداث المنتظرة

السؤال الرئيسي هذا الأسبوع هو: هل سيتمكن الدولار من الحفاظ على مكاسبه بعد بيانات NFP الضعيفة؟ إذا أغلق المؤشر فوق 102.00، فسيفتح ذلك الطريق نحو 102.85 ثم 103.00. وإذا استمر التراجع، فسيكون مستوى الدعم الرئيسي في المنطقة 101.50–100.75.

اليوم، 5 أكتوبر، في الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش، سيصدر مؤشر ISM للخدمات في الولايات المتحدة. يتوقع الإجماع ارتفاعه إلى 55.7 من 55.4 في أغسطس. يُرجى إيلاء اهتمام خاص لمكونات التوظيف والأسعار المدفوعة، فهي ستُظهر ما إذا كان ضغط التضخم لا يزال قائمًا في أكبر قطاع من قطاعات الاقتصاد الأمريكي.

يوم الأربعاء 7 أكتوبر، في الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش، سيتم نشر محضر اجتماع FOMC. بعد بيانات NFP الضعيفة، سيتطلع السوق من خلاله لتأكيد أن الفيدرالي مستعد للتوقف المؤقت في أكتوبر.

يوم الأربعاء 14 أكتوبر، في الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، سيصدر مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر سبتمبر. هذا هو الإصدار المحوري التالي الذي سيحدد ما إذا كان احتمال رفع الفائدة في ديسمبر سيظل عند مستوياته الحالية.

تجدر الإشارة بشكل خاص إلى الوضع في فرنسا. عوائد السندات الفرنسية وفارق العائد بينها وبين السندات الألمانية Bunds ما زالا محركًا رئيسيًا لضعف اليورو، وبالتالي قوة الدولار. أي تدهور إضافي في الوضع المالي لفرنسا سيزيد الضغط على زوج EUR/USD ويدعم مؤشر USDX.

الخلاصة والتوصيات

يتحرك مؤشر USDX قرب أعلى مستوياته السنوية، مدعومًا بضعف اليورو وارتفاع العوائد الحقيقية رغم بيانات NFP الضعيفة. يظل المستوى المحوري للمشترين عند 102.50، وللبائعين عند 101.60.

للمتداولين على المدى القصير:

- يمكن التفكير في فتح مراكز شراء عند اختراق ثابت فوق 102.60 مع استهداف منطقة 102.85–103.30 ووضع أمر إيقاف الخسارة أسفل 101.60.

- يمكن التفكير في فتح مراكز بيع عند الكسر دون 101.60 مع استهداف 101.50–100.75 ووضع أمر إيقاف الخسارة فوق 102.10.

- متابعة بيانات ISM Services (5 أكتوبر) وCPI (14 أكتوبر) عن كثب، فهما من المحركات الأساسية للحركة.

للمستثمرين على المدى المتوسط:

- يمكن استغلال تصحيح محتمل نحو منطقة 101.00–100.75 (متوسط 200 EMA على الإطار الأسبوعي) لإضافة مراكز شراء بحذر مع الإبقاء على رؤية إيجابية تجاه الدولار.

- بعض الاقتصاديين يتوقعون تراجع جزء من مكاسب الدولار الأخيرة بحلول نهاية العام إذا استقرت أسواق الطاقة.

إدارة المخاطر:

- أخذ التقلبات المرتفعة المحيطة بصدور بيانات التضخم في الاعتبار.

- الالتزام الصارم بأوامر إيقاف الخسارة، خصوصًا عند تداول اختراقات المستويات المحورية.

- متابعة تطورات السندات الفرنسية وتصريحات الفيدرالي عن كثب.

هذه النظرة مبنية على مصادر مفتوحة وتقارير إعلامية وتمثل تحليلًا لحركة الأسعار التي تعتمد على عوامل كثيرة. لذلك، تكتسب إدارة المخاطر والتحكم في حجم المراكز أهمية خاصة.