05.10.2026 12:37 PM
週一，美國美元指數 USDX 在 102.10 附近交投，截至本報告撰寫時，仍徘徊在亞洲時段觸及的 2025 年 4 月高點 102.50 附近。美元展現出顯著的韌性：按理說會削弱匯價的疲弱就業報告，並未打破其上升走勢。其背後原因在於兩大因素——歐元走弱，以及市場對聯準會 12 月升息預期的持續存在。
NFP 數據顯示了什麼結果
- 非農就業人數驟降至 29,000，遠低於市場普遍預期的 90,000，也低於經修正後 8 月的 133,000。7 月數據則由原先的 +21,000 下修至 -10,000。兩個月合計淨下修達 -60,000。
- 失業率升至 4.2%，高於預期的 4.1%。平均時薪年增率為 3.0%，是自 2021 年 5 月以來最疲弱的增速。
- 市場隨即重新定價升息機率。根據 CME FedWatch，10 月升息的機率已降至約 17–20%，而 12 月行動的機率仍約為 80–85%。這顯示市場並未放棄進一步緊縮的預期，而是將時間點往後推延。
為什麼美元抗跌？
歐元走弱是主要推動因素。歐元在 USDX（美元指數）權重中佔 57.6%。在法國債務危機的背景下，EUR/USD 今日跌至 1.1160——創下 2025 年 5 月以來新低。10 年期法國公債殖利率升至 4.99%，超越 2008 年高點，與德國公債（bund）利差擴大至 159 個基點。這會自動推升 USDX，即使美元對其他貨幣同時走弱。
德國公債（bund）是整個歐洲區域的基準工具，有助於風險管理，在某種意義上也是一項參考指標。其殖利率是其他歐元區國債的定價基準。房貸利率、企業貸款成本與股市估值都與其掛鉤。歐洲央行在其信貸操作中接受 bund 作為抵押品，而殖利率的變化，對整體金融市場而言，是非常重要的訊號。
實質殖利率仍處於歷史高位。10 年期 TIPS 殖利率觸及 2.91%，為歷史高點。當投資人能在美國主權債務上獲得接近 3% 的實際通膨溢價報酬時，歐洲與亞洲資產的吸引力就會大幅下降。
殖利率曲線長端依然處於高位。10 年期美國公債殖利率維持在約 5.27%，30 年期殖利率則接近 5.57%。這透過利率差優勢，持續對美元形成支撐。
簡要技術分析
技術走勢依然偏多，不過各項指標已顯示過熱跡象。Instaforex 的綜合技術分析（以日線圖為基礎）目前給出「強力買入」訊號：22 項技術指標中有 20 項指向買入。
指標與移動平均線：
- D1 週期的 RSI(14) 位於 74–78，屬於深度超買區間。歷史上此類水準往往先出現盤整或回調。
- 隨機指標（Stochastic）處於超買區，顯示短期回落風險升高，同時也確認了多頭動能相當強勁。
- OsMA 直方圖為正值，但成長速度已有放緩跡象。
- 50 期 EMA：約在 100.28。
- 144 期 EMA：約在 99.82。
- 200 期 EMA：99.74，屬於關鍵中期支撐。
關鍵價位：
阻力位：102.50（週一高點）、102.85（下一目標）、103.30（部分經濟學家的預測目標）
支撐位：101.50（近期）、101.33（H1 200 EMA）、101.00（心理關卡）、100.75（W1 200 EMA）、100.37（H4 200 EMA）、100.28（50 日 EMA）、100.00（心理關卡）、99.82、99.74
該指數目前處於超買區間，但只要維持在約 99.70–100.30 一帶的移動平均線密集區之上，整體結構仍偏多。一旦向下跌破該密集區，將可能打開通往 99.00–98.50 區間的空間。
更多詳情請參閱：USDX——05.10.2026 的可能走勢。
值得關注的事件
本週的核心問題是：在疲弱的 NFP 數據之後，美元能否守住漲幅？若指數收於 102.00 之上，將為進一步上攻 102.85，進而測試 103.00 打開空間。若回調延續，關鍵支撐將落在 101.50–100.75 區域。
今天（10 月 5 日）14:00 GMT，將公佈美國 ISM 服務業指數。市場普遍預期該指數將自 8 月的 55.4 回升至 55.7。請特別留意就業及價格支付（prices paid）兩個分項——它們將顯示通脹壓力是否仍在美國經濟最大部門中持續存在。
週三，10 月 7 日 18:00 GMT，將公佈 FOMC 會議紀要。在疲弱的 NFP 之後，市場將藉此尋找美聯儲是否準備在 10 月暫停加息的訊號。
週三，10 月 14 日 12:30 GMT，將公佈 9 月消費者物價指數（CPI）。這是下一個關鍵數據發布，將決定 12 月加息機率是否維持在當前水準。
法國的情況也值得單獨關注。法國公債殖利率以及與德國公債（bunds）之間的利差，仍是打壓歐元、進而支撐美元的重要驅動因素。若法國財政前景進一步惡化，將加大對 EUR/USD 的壓力，並支撐 USDX。
結論與建議
在歐元疲弱與實質利率偏高的支撐下，即便 NFP 表現不佳，USDX 仍維持在年度高點附近震盪。多頭的關鍵位置仍在 102.50，空頭的關鍵位置則在 101.60。
對短線交易者：
- 若指數有效突破並站穩 102.60 上方，可考慮佈局多單，目標看向 102.85–103.30，止損設在 101.60 下方。
- 若跌破 101.60，可考慮佈局空單，目標指向 101.50–100.75，止損設在 102.10 上方。
- 密切關注 ISM Services（10 月 5 日）與 CPI（10 月 14 日）——這兩者是推動行情的關鍵觸發因素。
對中期投資者：
- 一旦指數回調至 101.00–100.75 區域（週線 200EMA），可視為在維持偏多美元觀點前提下，審慎加碼多頭部位的機會。
- 部分經濟學家預期，若能源市場趨於穩定，美元近期部分漲幅可能在年底前被抵消。
風險管理：
- 將通脹數據公布前後的高波動性納入考量。
- 嚴格執行止損紀律，尤其是在關鍵價位突破進行突破交易時。
- 密切關注法國公債走勢及美聯儲官員的相關言論。
本評論基於公開資料與媒體報導，屬於對價格走勢的分析，而價格表現取決於多重因素。因此，風險管理與部位控管尤為重要。
