ارتدت الأسواق الآسيوية صعودًا اليوم بعد أكبر موجة بيع خلال 18 شهرًا، مُسجِّلةً أقوى مكاسب يومية منذ ثلاثة أشهر. وارتفع مؤشر MSCI Asia Pacific بنسبة 1.9% بعد تراجعه بنسبة 3.9% يوم الجمعة. وقفز مؤشر Taiex في تايوان بنسبة 4.9%، بعدما كان مرتفعًا في لحظة ما بما يصل إلى 6.7%. وصعد مؤشر Nikkei 225 بنسبة 2.3%. كما أضافت عقود S&P 500 الآجلة 0.4%، وارتفعت عقود Nasdaq 100 الآجلة بنسبة 0.1%.

كان المحفّز الأساسي هو تحرّك السلطات التايوانية؛ إذ فرضت الجهة المنظمة ووزارة المالية قيوداً على عمليات البيع على المكشوف اعتباراً من يوم الاثنين، وأشارتا إلى استعدادهما لاستخدام صندوق استقرار سوق بقيمة 500 مليار دولار تايواني (ما يعادل تقريباً 15.2 مليار دولار أمريكي). كما جاء الدعم من الارتداد الذي شهدته "وول ستريت" يوم الجمعة، عندما استغل المشترون ضعف الأسعار للدخول إلى السوق، ويتوقع كثير من المحللين أن يُخفّف "الديمقراطيون" من حدّة الخطاب المتشدد حول الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات الذي طغى على الحملة.

تذكّر مدى سرعة تغيّر سردية السوق على مدار الأسبوع. يوم الأربعاء 4 نوفمبر، أضافت خمسة عمالقة تكنولوجيا أمريكية ما يقرب من تريليون دولار إلى قيمتها السوقية مجتمعة، بناءً على رهان مفاده أن التنظيم سيحد من الإنفاق لا من الأرباح. وبحلول الخميس، انقلب هذا الطرح رأساً على عقب: فقد مؤشر Nasdaq 100 نحو 2.3 تريليون دولار في يوم واحد، وسجّل مؤشر S&P 500 أسوأ أسبوع له منذ أبريل 2025، ودخلت الأسواق اليابانية والتايوانية في منطقة السوق الهابطة، وتراجعت أسهم Samsung وSK Hynix بأكثر من 16%. في الوقت نفسه، تدفقت رؤوس الأموال إلى الصين والهند، حيث استقطبت الأسهم طلباً متجدداً في ظل حركة تدوير للاستثمارات.

وجاء قلق جديد هذه المرة من Nvidia. فقد فتح مجلس الإدارة تحقيقاً مستقلاً بعد تقارير تفيد بأن وكالات استخبارات أمريكية تشتبه في أن أحد موظفي الشركة جرى تجنيده من قبل الاستخبارات الصينية. وأقَرّ الرئيس التنفيذي Jensen Huang بعلاقته بالموظف وأكد أنه يتعاون بشكل كامل. وتراجعت عقود Nasdaq 100 الآجلة بما يصل إلى 1% في الجلسة الآسيوية المبكرة، لكنها تعافت لاحقاً. ويبدو أن السوق تعاملت مع الخبر على أنه عامل جانبي لا يمسّ المسار طويل الأجل لقطاع أشباه الموصلات.

تحرّكت السندات والدولار اليوم بشكل مستقل عن الأسهم، وهو أمر معتاد عندما تتراجع شهية المستثمرين للملاذات الآمنة. ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات نقطة أساس واحدة إلى 4.87% بعد ارتفاع بمقدار نقطتين يوم الجمعة، في ثاني يوم على التوالي من صعود العوائد، علماً بأن العائد كان قد هبط في 5 نوفمبر إلى 4.84%، وهو أدنى مستوى منذ 10 سبتمبر، فيما كان عند 5.02% في 28 أكتوبر. ويُذكر أنه بعد صدور تقرير الوظائف الأمريكي يوم الجمعة كان الدولار عند مستويات مرتفعة حديثة، لذا يبدو تراجعه اليوم بمثابة تصحيح جزئي لا بداية اتجاه هابط جديد.

واصل النفط التراجع؛ إذ انخفض خام برنت بنسبة 1.3% إلى 97.01 دولار للبرميل. وللمقارنة، كان سعر الإغلاق في 2 نوفمبر عند 104.77 دولار، وفي صباح الجمعة عند نحو 99.93 دولار. ويقوم المتعاملون بموازنة الجهود الدبلوماسية لحلّ التوتر بين الولايات المتحدة وإيران مقابل الهجمات الجديدة في المنطقة. وتشير تقارير Axios إلى أن البيت الأبيض ناقش ثلاثة خيارات: ضربات جديدة، أو استمرار الضغط الاقتصادي، أو صفقة تتضمّن تنازلات كبيرة لطهران.

الحدث الرئيسي على المدى القصير ما يزال أمامنا: بيانات التضخم في الولايات المتحدة المنتظرة يوم الثلاثاء. وكانت القراءة السابقة قد أظهرت تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي عند 3.7% على أساس سنوي، والأساسي عند 2.6%. وسيُدلي مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي Goolsbee وBarkin وBailey بتصريحات اليوم أيضاً، لكن في غياب بيانات محورية، من المرجّح أن يتركّز اهتمام السوق على النفط والعوائد وعناوين أخبار الذكاء الاصطناعي.

بصورة عامة، يبدو أن الارتداد الآسيوي حتى الآن مجرّد استجابة فنية لتدخّل السلطات وابتعاد البائعين مؤقتاً، أكثر منه نهاية لموجة العزوف عن المخاطرة. أميل إلى ترجيح احتفاظ المؤشرات الآسيوية بجزء من هذه المكاسب في الجلسات المقبلة، لكن يُتوقَّع أن تبقى التقلبات مرتفعة إلى أن يتضح أكثر مدى تشدد "الديمقراطيين" في تنظيم الذكاء الاصطناعي.

فيما يتعلق بالجوانب الفنية لمؤشر S&P 500، تتمثل المهمة الرئيسية للمشترين اليوم في تجاوز مستوى المقاومة الفوري عند 7,427 دولار. سيؤكد ذلك استمرار الزخم الصعودي ويفتح الطريق نحو المستوى التالي عند 7,451 دولار. ومن المهم بالقدر نفسه للمضاربين على الصعود الحفاظ على السيطرة فوق مستوى 7,474 دولار لتعزيز مراكز الشراء. وفي حال حدوث تراجع في ظل انخفاض شهية المخاطرة، يجب على المشترين الدفاع عن منطقة 7,404 دولار. فكسر هذا المستوى سيضغط سريعاً على الأداة للعودة إلى 7,381 دولار ويفتح الطريق نحو 7,355 دولار.