لا يزال زوج اليورو/الدولار الأمريكي يتحرك داخل نطاق عرضي واضح يمكن لأي متداول ملاحظته على أي إطار زمني. تم تسليط الضوء على هذا النطاق في مقالات الصباح. وحتى على الرسم البياني اليومي، يتضح أن التداول خلال الشهر الماضي جرى بين مستوى 1.1114 ومستوى 1.1269. وبالتالي، فقد وجد السوق ما يشبه منطقة توازن. كسر هذه المنطقة يتطلب أحداثاً كبرى. أقرب، بل وعملياً الحدث الوحيد من هذا النوع، هو تقرير التضخم الأمريكي غداً.

في رأيي، السوق قد قام بالفعل بتسعير السيناريو المتشدد للاحتياطي الفيدرالي عدة مرات. ولهذا بالتحديد لم يتمكن الدولار الأمريكي من استئناف موجة الصعود رغم قوة بيانات البطالة وسوق العمل. فالسوق القوي للعمل يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه مواصلة تشديد السياسة النقدية بثقة أكبر ورفع أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى مقارنة بما كان ممكناً في ظل سوق عمل ضعيف. لكن إلى متى يمكن للدولار أن يواصل الصعود استناداً إلى هذا العامل وحده، وكم عدد الخطوات المتشددة الإضافية التي يتوقعها السوق من لجنة FOMC؟ التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط تقترب مرة أخرى من وقف إطلاق النار، ما يعني أن المتداولين لن يميلوا كثيراً لاستخدام الدولار كأصل ملاذ آمن. كل ذلك يشير إلى أن الوقت قد حان للدببة للتراجع، على الأقل بشكل مؤقت.

خلال الشهرين الماضيين، جاءت الخلفية الإخبارية في كثير من الأحيان لصالح اليورو، لكن ذلك لم ينعكس على سعر صرفه. الأسبوع الماضي، تبيّن أن الحزب الجمهوري مُني بهزيمة ساحقة في الانتخابات، في حين تسارع التضخم في الاتحاد الأوروبي إلى 4%. الآن سيصبح الكونغرس الأمريكي منقسماً، واحتمال توصل الديمقراطيين والجمهوريين إلى تفاهم يشبه احتمال انسجام القطط مع الكلاب. ونتيجة لذلك، قد تواجه الكثير من القرارات الحكومية المهمة تأخيرات كبيرة. كما أن ارتفاع التضخم في الاتحاد الأوروبي يشير إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية من قبل البنك المركزي الأوروبي، وهو عامل داعم أيضاً. فإذا كان السوق يقوم بتسعير رفع أسعار الفائدة من جانب FOMC، فمن المنطقي أن يقوم كذلك بتسعير رفع أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي. ومع ذلك، خلال الأشهر القليلة الماضية، كانت علاقات السبب والنتيجة بعيدة عن الاتساق.

من المفيد التذكير بأن أحد الأسباب الرئيسية لقوة الدولار خلال الأشهر الثلاثة الماضية كان لهجة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة. غير أن موقفه في الواقع ليس متشدداً بدرجة لافتة مقارنة بمواقف البنوك المركزية الأخرى. فعلى سبيل المثال، البنك المركزي الأوروبي يستعد لتنفيذ الزيادة الثالثة للفائدة في ديسمبر، بينما لم يبدأ بنك إنجلترا إلا مؤخراً دورة تشديد السياسة النقدية، ما يعني أن الزيادات المستقبلية في أسعار الفائدة يمكن أن تكون أكبر في المدى القريب. الجنيه الإسترليني يعكس كل هذه العوامل في تسعيره، في حين أن اليورو لا يفعل ذلك بالقدر نفسه.

حالياً لا توجد إشارات واضحة على اقتراب نهاية الموجة الهابطة. لا تزال Imbalance 24 قائمة، وقد يتفاعل السعر معها لاحقاً مولداً إشارة بيع محتملة. يحتاج الثيران إلى إبطال Imbalance 24 وتشكيل نماذج صعودية قبل أن يمكنهم توقع حتى تعافٍ محدود. وهذا يتطلب حركة صاعدة حادة في اليورو، وهي غير مرئية حتى الآن. إزالة السيولة فوق مستوى 1.1270 القمة الأخيرة، إلى جانب قوة بيانات سوق العمل الأمريكي، أطلقت موجة جديدة من هجمات البائعين. ولم يبق أمام الثيران سوى الأمل في موجة جديدة من إزالة السيولة أسفل القيعان الأخيرة.

بصورة عامة، أرى أن الخلفية الإخبارية ما زالت تميل لصالح الثيران. صحيح أن الاحتياطي الفيدرالي تبنى موقفاً نقدياً أكثر تشدداً، لكن هذا ليس العامل الوحيد المؤثر في أسعار الصرف. بيانات الاقتصاد يوم الجمعة منحت الدببة فرصة جديدة لشن هجوم، استغلوها على الفور. أما يوم الاثنين، فلم يحصل الدببة على دعم إضافي، ما أتاح لليورو فرصة تعافٍ محدود. ومع ذلك، تظل جميع التحركات السعرية في الأسابيع الأخيرة داخل النطاق العرضي. لذلك قد يكون ما نراه مجرد ضوضاء سوقية عادية وفترة توطيد قبل ظهور اتجاه جديد.

الأجندة الاقتصادية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي:

• الولايات المتحدة – مؤشر أسعار المستهلكين (13:30 بتوقيت UTC).

في 10 نوفمبر، لا يتضمن التقويم الاقتصادي سوى بيان واحد، لكنه أهم حدث في الأسبوع. قد تُحدث البيانات الاقتصادية تأثيراً ملحوظاً على معنويات السوق يوم الثلاثاء، لا سيما في النصف الثاني من اليوم.

توقعات وتوصيات التداول لزوج EUR/USD:

في تقديري، لا يزال الزوج في طور تشكيل اتجاه صاعد دخل في وقفة تصحيحية استمرت لعام كامل. الخلفية الإخبارية تحولت بشكل حاد لصالح الدببة قبل ثمانية أشهر، لكن الاتجاه القائم منذ أربع سنوات لا يمكن حتى الآن اعتباره باطلاً أو منتهياً. قد يتمكن الثيران من استئناف الصعود قبل نهاية العام، غير أن أهدافهم الحالية تظل محدودة بقاع 1.1066 المسجل في يونيو من العام الماضي، وقاع 1.1105 المسجل قبل أسبوعين.

أما بالنسبة للدببة، فلديهم حالياً عامل Imbalance 24 وإزالة السيولة فوق القمة الأخيرة يعملان لصالحهم. لم تتشكل أي إشارات تداول خلال الأيام القليلة الماضية، لكن ضمن نطاق أفقي لا يعد ذلك سلبياً بالضرورة. فالتداول يحتاج إلى نماذج وإشارات، لا إلى حركة سعرية جانبية فقط.